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2023-11-15李明玉新湖期货L***
每日观点汇总

关注度指标:无需关注:☆☆☆ 一般关注:★☆☆ 值得关注:★★☆ 重点关注:★★★新湖有色铝:铝:★☆☆美国10月通胀超预期下降,明年降息预期提前,美元指数重挫,隔夜外盘金属普涨,不过铝价尾盘回落,因消费预期悲观。LME三月期铝价跌0.27%至2224美元/吨。国内夜盘低开高走,主力2312合约收高于19060元/吨。早间现货市场整体交投一般,华东市场下游按需采购为主,临近交割贸易商表现不甚积极,流通货源相对宽裕,主流成交价格在18910元/度上下,较期货贴水20左右。华南市场仍有部分持货商挺价,也不乏出货换现者,总体交投尚可。主流成交价格在19030元/吨上下。云南减产对供给端的影响尚不突出因减产期间铸锭量有所增加,库存拐点未至,而消费端总体呈季节性走弱态势,供需双减,暂难对价格形成有力支撑。后期减产完成将在库存上有所体现。短期铝价或以震荡调整为主,后期有反弹可能。建议逢低偏多操作。铜铜::★☆☆((美国通胀超预期下降,铜价走高美国通胀超预期下降,铜价走高))隔夜铜价走高,主力2312合约收于67660元/吨,涨幅0.27%。隔夜公布的美国10月整体CPI超预期降温,核心CPI也超预期降至2021年9月来最低,市场对美联储在2024年降息预期攀升,美元指数大跌,铜价走高。目前国内铜消费表现尚可,10月下旬铜库存大幅去库,国内库存处于历史低位,盘面BACK价差扩大。此前中央财政将在四季度增发国债10000亿元,且财政赤字率将由3%提高到3.8%左右;国内稳增长意愿较强,市场对后续继续出台经济刺激政策预期较高。预计铜价仍将延续偏强运行,可考虑逢低建立多单。镍镍&不锈钢:不锈钢:★☆☆((供应已进入过剩阶段,镍价延续跌势供应已进入过剩阶段,镍价延续跌势))隔夜镍价偏强运行,主力2312合约收于139490元/吨,涨幅0.88%。隔夜美元指数大跌提振有色。昨日国内镍铁价格下跌15至1030元/镍,金川镍报价回落100至2700。从成本端来看,新能源领域需求疲弱,叠加印尼湿法、火法项目产量持续释放,不管是从高冰镍、MHP还是硫酸镍来看,成本支撑力度都不够。随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放,全球精炼镍已进入过剩阶段。海内外库存已进入累库阶段,供应过剩将压制镍价重心继续下移,可考虑逢高建立空单。上周不锈钢库存小幅回升,300系回升9748吨。目前不锈钢库存仍处于较高位置,不锈钢上方压力较大。而且近期镍铁、镍矿价格回落,不锈钢成本继续下移。成本下移背景下,钢厂利润回升,后续减产力度存疑。整体在成本下滑影响下,不锈钢价格重心或继续下移,建议逢高建立空单。持续关注库存变化情况。锌:锌:★☆☆((矿端收紧矿端收紧 需求强韧需求强韧 锌价偏强运行锌价偏强运行))隔夜美通胀放缓美元下跌,锌价再度走高,沪锌主力2312合约收于21800元/吨,涨幅0.72%。昨日国内现货市场,整体成交一般,贸易商少量交投,升水小幅下行,上海地区0#锌普通品牌报12+30元/吨。需求方面,上周因北方环保限产结束,镀锌等开工有明显回升,而10月SMM锌锭产量超预期,但产量环比大增的情况下,10月库存累增并不多,也侧面反映下游需求仍有韧性。而11月1日Nyrstar公司表示将关闭美国两座锌矿,9日俄罗斯oz矿火灾,锌矿供应紧张加剧。另外近日云南地区炼厂接到限电10%的通知,11月国内锌锭产量或环比回落。进口锌锭方面,上周进口窗口完全关闭,预计后续进口流入放缓。库存方面,上周LME锌全球库存再度回落,而截止本周一SMM国内社会库存10.48万吨,延续小幅累库趋势。综合来看,供应端持续缩紧,需求仍有韧性,锌基本面表现偏强,建议逢低多为主。铅:铅:★☆☆((成本支撑较强成本支撑较强 铅价延续偏强震荡铅价延续偏强震荡))隔夜铅价再度拉涨,沪铅主力2312合约收于16525元/吨,涨幅0.67%。昨日国内现货市场,持货商报价差异仍较大,交割品牌出货不多,升水持稳,江浙沪市场报11+0-11+50附近;再生铅贴水小幅收窄,含税报贴水275-375;废电瓶价格继续上调,再生亏损持续。供应方面,缅北局势升级,中国关闭云南部分关口,铅精矿边贸进一步减少,加剧供应紧张担忧。10月国内产量如期小增,而原生铅因铅精矿供应偏紧、大型炼厂突发检修,开工下滑,再生铅炼厂因废电瓶紧张、利润不佳,11月计划产量同样下滑。下游铅蓄电池企业开工逐步下滑,电动自行车电池需求逐渐减弱,而汽车电池需求较旺,市场对四季度电池消费看法仍有分歧。库存方面,本周大量交割入仓,SMM铅锭社会库存再度明显累库,周末增近万吨;而近期LME库存延续增势,至近3年高位。整体上,短期供应端持续收紧,成本支撑较强,而需求同样步入淡季,限制涨幅,因此预计铅价或延续偏强震荡走势。氧化铝氧化铝::★☆☆氧化铝期货夜盘反弹,政策预期强、空头减持提振价格反弹。主力2402合约收高于2943元/吨。早间现货市场成交依旧较少,下游仍无规模性采购,观望情绪较浓。市场报价继续局部小幅下调。由于云南电解铝规模性减产造成消费实质性下降,叠加近期复产较检修产能多,运行产能有所上升,产量稳中有增,近期氧化铝供需基本面逐步由前期的紧平衡向供应宽松转变,氧化铝价格承压。不过考虑到当前供应增量不明显,而北方采暖季环保因素使得供给端仍存在一定不确定性。基本面转弱压力下氧化铝价格震荡偏弱,建议以多铝空氧化铝的套利操作为主。锡锡::★☆☆美国10月通胀超预期下降,明年降息预期提前,美元指数重挫,隔夜外盘金属普涨,LME三月期锡价涨1.1%至25180美元/吨。国内夜盘跟随震荡上行,主力2312合约小幅收高于214240元/吨。早间现货升水进一步走弱。锡价反弹受到消费端的负反馈,反映消费总体缺乏驱动,且淡季影响逐步显现。不过消费的韧性仍存。供给端暂无明显下降,冶炼厂开工率偏稳为主。显现库存总体趋降,这给予锡价一定支撑。短期基本面矛盾不突出,锡价震荡调整为主。建议短线区间操作。后期关注矿端供应变化情况以及宏观政策面的影响。工业硅:工业硅:★☆☆((上游囤货惜售,下游需求疲弱;建议区间操作为主上游囤货惜售,下游需求疲弱;建议区间操作为主))周二工业硅主力1月合约收盘14055,幅度-0.11%,跌15,单日减仓130手。现货价格窄幅下调,硅企囤货惜售,下游偏观望,整 体成交仍偏弱。产地供给维持北增南减趋势,部分地区错峰生产,在产企业生产积极性尚可。多晶硅价格暂稳,成交量环比减少,个别企业检修,但供过于求格局未变,下游累库风险依然有;有机硅价格弱稳,开工较上周有所下降,下游淡季,需求依然疲弱;铝合金开工保持稳定,需求一般,对工业硅以刚需采购为主。行业库存保持累增,工厂库存继续增长,仓单量小幅去化。近期下游需求偏弱,但上游成本增加及西南开工收缩预期渐强,价格下行空间逐步收窄,预计价格区间震荡为主,建议区间操作;四季度北方仍有新产能预计投放,但西南地区开工积极性减弱,且下游需求增长空间有限,长线区间操作。新湖黑色螺纹热卷:螺纹热卷:★☆☆((中美会晤前夕中美会晤前夕 多空控制风险多空控制风险))螺纹热卷利润好转,特别是电炉利润大幅回升。螺纹热卷产量大幅下降,降幅超预期,主要是钢厂检修增加。从利润情况看,预计螺纹热卷产量将逐步回升。炉料因冬储预期炒作,价格强势支撑成材价格。需求上看,建材需求进入季节性下降阶段。库存上看,螺纹库存偏低,热卷库存持续去化,去化幅度一般,库存压力大于螺纹。市场传言央行投入资金支持地产三项建设以及今日央行将超额续作MLF。15日中美将举行领导人会晤,需要关注会晤是否会有实质性的利好出台。短期上,多单注意风险,中期仍维持回调做多为主。关注中美会晤结果以及焦煤矿石价格。铁矿石铁矿石::★☆☆((盘后利好不断,铁矿石盘面直逼千元盘后利好不断,铁矿石盘面直逼千元))昨日连铁宽幅震荡,跌幅0.1%,收盘965.5。盘后彭博消息利好不断,其一,美国10月CPI超预期回落,加息必要性进一步回落;其二,中国或将提供1万亿元低成本资金支持保障性住房、城中村改造和平急两用基础设施;其三,中国考虑新融资1370亿美元以提振房地产市场,多方刺激性,铁矿石夜盘最高来到995。基本面来看,供应端,本期海外矿山发运受特殊事件影响大幅下降,但影响时间有限,后续供应有望恢复至正常水平;需求端,钢厂利润修复后减产意愿或将下降,预计铁矿刚需同比维持高位。综上,铁矿石基本面偏强,近期市场宏观氛围偏暖,整体市场氛围仍然偏乐观,但是考虑到铁矿石价格屡创新高,后续价格监管压力增加,追多风险较大,仍建议多单止盈观望。动力煤:动力煤:★☆☆((市场价格僵持,下游采购需求未有受到提振市场价格僵持,下游采购需求未有受到提振))产地需求表现平稳,在大企业外购价调整后,市场氛围略有提升,但价格未有明显变化。港口价格僵持,成本支撑及旺季预期下,贸易商继续挺价,但终端维持刚需压价采购,实际成交一般。内外价差扩大,进口煤优势增加,亚洲市场预期向好,矿方报价坚挺,近期市场活跃度回暖。后半周新一股冷空气将影响我国中东部,继续带来降温。南方将维持在常年同期偏低水平,民用需求将同比增加。化工非电需求受利润刺激,脱离往年季节性趋势,继续维持高开工。电厂库存保持高位,整体库存暂稳,沿海地区库存有所去化。铁路发运量环比改善,封航解除,调出快速恢复,北港高位累库,疏港压力增加。旺季逐步开启,港口及终端库存处于高位,发运利润依然倒挂,煤价或高位震荡为主,仍需关注天气变化。玻璃:玻璃:★☆☆ (注意宏观消息及资金动向(注意宏观消息及资金动向)昨日现货均价维持下移,均价2004元/吨(-17),企业灵活操作为主。近期开工率基本持平,装置运行稳定,暂无冷修及点火计划。库存上,近几周玻璃厂库库存并未出现大幅连续累库现象,且上周厂库累库速度进一步放缓,库存基本持平(另一口径上周去库)。具体地区来看,华北、华东地区上周维持去库,沙河地区基本维持低库存状态。但是华中地区整周出货较慢,采购情绪弱势为主,因此上周华中累库较为明显。华南库存基本持平。需求上,部分企业对于价格操作灵活,以价换量,昨日各地产销较前一日有所好转,湖北、华东产销较好,沙河出货有一定好转,华南出货稍放缓。另外宏观地产政策提振对于下游需求有一定持续性影响,今年11、12月地产端更多可期待竣工端完成进度,终端地产端对于玻璃来说有刚性需求支撑,但延续性上还需长期持续关注地产资金回款情况、保交楼进度,除此之外还包括新房及二手房装修上对于玻璃需求的释放。总体而言,当前玻璃基本面良好,供需无较大矛盾,在需求端有刚需支撑的情况下,关注供给端冷修或点火计划。近期注意市场情绪及宏观消息面情况。中短期价格下方空间有限,预计会维持震荡偏强走势。纯碱:纯碱:★☆☆(市场传闻扰动,近期注意市场情绪及宏观消息(市场传闻扰动,近期注意市场情绪及宏观消息)昨日现货价格大稳小动,华南上调200+。近期个别产线开工有所提升,产量增长。库存上,虽延续累库趋势,但整体累库的速度放缓,重碱上周库存16.26万吨,环比增加0.48万吨,而近日企业库存有下降趋势。从整体库存水平来看,今年整体库存水平不高,尤其重碱库存相比前几年仍处于低位,低库存的现实在供应下滑及新增投产大幅不及预期的情况下,对于价格也形成了较强的支撑,后续持续关注重碱累库增量及增速。需求上,下游成交情绪好转,接单情况良好,刚需支撑,此外近期企业有一定补库。总体而言,对于近几日价格提涨的行为,下游对高价碱有一定抵触,关注后续现货价格动向。此外近期消息面对于盘面价格扰动加剧,加之宏观情绪对于市场的影响较大,建议谨慎操作为主。持续关注青海问题及远兴三线在本月下旬的投料进展,注意市场传闻及宏观情绪对于盘面的影响。新湖能化原油:原油:★☆☆((昨日油价冲高回落,关注晚间昨日油价冲高回落,关注晚间EIA周报周报))昨日油价冲高回落,裂解价差仍在高位震荡。昨日公布IEA月报,上调今明两年的石油增长预期,虽然明年的整体经济和石油需求增长预计将失去动力,但2023年需求受到了美国交付量恢复性增长和中国9月创记录需求的支撑。晚间公布的美国10月末季调

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