甲醇周报：供需矛盾尚不突出，甲醇上行受阻

供需矛盾尚不突出，甲醇上行受阻——甲醇周报张晨（Z0019526）2023年11月13日长安期货有限公司忠诚 敬畏 创新 卓越 目录行情回顾基本面分析结论与展望CONTENTS123忠诚 敬畏 创新 卓越 01行情回顾忠诚 敬畏 创新 卓越 忠诚 敬畏 创新 卓越行情回顾•上周甲醇期货整体表现强势，受商品市场气氛回暖影响，加之黑色系双焦价格上涨以及动力煤现货市场止跌反弹推动，甲醇主力合约一举突破2500点，但周五盘面有所回落，回吐部分涨幅。•现货市场震荡偏强，市场情绪有所回升，部分下游企业适量补库，企业签单良好。截至11月10日，华东市场中间价周环比上涨30元/吨，华南市场中间价周环比上涨45元/吨，西北市场中间周环比上涨20元/吨资料来源：文华财经，WIND，长安期货甲醇主力合约走势-日线甲醇现货市场价格走势1000150020002500300035002022-10-142022-11-142022-12-142023-01-142023-02-142023-03-142023-04-142023-05-142023-06-142023-07-142023-08-142023-09-142023-10-14华东地区华南地区西北地区山东南部地区 02基本面分析忠诚 敬畏 创新 卓越 忠诚 敬畏 创新 卓越忠诚 敬畏 创新 卓越忠诚 敬畏 创新 卓越供给端•11月10日当周，国内甲醇装置开工率80.71%，环比下降1.44个百分点，同比上涨9.36个百分点，开工率虽有回落但处近五年同期高位•11月10日当周，国内甲醇周度产量171.68万吨，周环比减少2.077万吨，降幅1.2%，同比增长23.20万吨万吨，涨幅15.63%•上一统计期内新增新疆新业、山西天泽等七套装置检修，中石化川维、鹤壁煤化等四套装置减产，与此同时泸西大为、榆林兖矿、久泰新材料等六套前期停车或降负装置恢复，整体产能损失量大于恢复量，供给端压力有所下行，但目前整体开工率处相对高位，关注西南限气情况及检修装置是否增多甲醇周度开工率甲醇周度产量资料来源：隆众资讯，长安期货50%55%60%65%70%75%80%85%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年100 120 140 160 180 200 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 忠诚 敬畏 创新 卓越0 100 200 300 400 500 600 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 2020/4/62020/6/62020/8/62020/10/62020/12/62021/2/62021/4/62021/6/62021/8/62021/10/62021/12/62022/2/62022/4/62022/6/62022/8/62022/10/62022/12/62023/2/62023/4/62023/6/62023/8/62023/10/6FOB鹿特丹(欧元/左轴)CFR中国主港（右轴）CFR东南亚（右轴）FOB美国海湾（右轴）45%50%55%60%65%70%75%2022-4-152022-5-152022-6-152022-7-152022-8-152022-9-152022-10-152022-11-152022-12-152023-1-152023-2-152023-3-152023-4-152023-5-152023-6-152023-7-152023-8-152023-9-152023-10-150 20 40 60 80 100 120 140 160 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年供给端资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货国际甲醇装置产能利用率甲醇国际价格•截至9月底，国内甲醇进口量1056.65万吨，同比增长13.63%，较过去五年均值增长23.86%，其中5、6月进口量增长明显，7、8月有所回落，9月再次回升至133万吨以上，进口有效补充加大甲醇供给压力•国际甲醇装置产能利用率为环比回升，伊朗卡维和美国Koch负荷均有所回升。上期甲醇样本到港量40.48万吨，重回高位，近期外轮抵港计划仍较为集中，供给端整体保持相对充裕状态甲醇进口量 忠诚 敬畏 创新 卓越需求端-MTO资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货•上周现货市场销售情况尚可，期货盘面上行带动市场情绪，加之上游生产企业调整价格积极出后，下游补库意愿有所上行•装置方面，11月10日当周，MTO装置开工率90.15%，环比下降1.24个百分点，常州富德继续停车带动MTO装置开工率数据下行，但浙江兴兴已恢复至满负荷生产，且整体MTO装置仍处相对高位，故主要下游MTO仍有一定支撑•三季度以来聚烯烃下游塑料制品装置开工率有所上行，金九银十结束后包装膜等制品仍有电商节等消费需求支撑，但管材等开始转入传统淡季，企业订单量开始回落，农膜需求有所方面，其中棚膜仍然处于旺季，企业开工多稳，地膜需求淡季，订单跟进缓慢，部分企业停机，因而仅停留在甲醇制烯烃环节，当前需求仍较强劲，但烯烃终端需求已逐渐受到淡季影响回落MTO装置开工率甲醇、PP、LLDPE期货结算价400050006000700080009000100001000150020002500300035002021-10-222021-11-222021-12-222022-01-222022-02-222022-03-222022-04-222022-05-222022-06-222022-07-222022-08-222022-09-222022-10-222022-11-222022-12-222023-01-222023-02-222023-03-222023-04-222023-05-222023-06-222023-07-222023-08-222023-09-222023-10-22甲醇PP（右轴）LLDPE（右轴）60%65%70%75%80%85%90%95%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 忠诚 敬畏 创新 卓越20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货PP注塑企业开工率PP下游行业平均开工率BOPP开工率PP管材企业开工率0%10%20%30%40%50%60%70%80%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 0%10%20%30%40%50%60%70%80%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货PE中空开工率PE包装膜开工率PE下游行业平均开工率PE管材开工率 -250-200-150-100-500501002022-1-42022-3-42022-5-42022-7-42022-9-42022-11-42023-1-42023-3-42023-5-42023-7-42023-9-42023-11-40%10%20%30%40%50%60%2022/6/242022/7/242022/8/242022/9/242022/10/242022/11/242022/12/242023/1/242023/2/242023/3/242023/4/242023/5/242023/6/242023/7/242023/8/242023/9/242023/10/2450070090011001300150017001900210023002500500100015002000250030003500400045002019-10-142019-12-142020-02-142020-04-142020-06-142020-08-142020-10-142020-12-142021-02-142021-04-142021-06-142021-08-142021-10-142021-12-142022-02-142022-04-142022-06-142022-08-142022-10-142022-12-142023-02-142023-04-142023-06-142023-08-142023-10-14甲醇华东市场价甲醛山东市场价（右轴）需求端-甲醛资料来源：隆众资讯，长安期货甲醛装置开工率甲醛与甲醇价格走