CTA周报：农产品截面分化

CTA周报 近一周以来，商品市场偏弱运行，板块跌多涨少，黑色板块强势领涨，贵金属大幅下行。商品CTA量价策略本周亏损0.04%，期限结构因子有所修复。 CTA走势评分： 黑色版块6有色版块4能化版块5农产品版块5贵金属版块5股指版块5 基于当前信号进行展望，整体仓位收窄偏向中性，黑色和能源处于偏强的位置，农产品和有色相对偏弱。能化和基本金属呈现了一定轮动，能化的强度排序下调，黑色上升。黑色板块，近期铁矿和焦煤的back结构延续，结合低库存带来的安全边际，铁矿和焦煤的做多确定性较强。有色方面，经济复苏预期使得远月开始走强，锌则呈现出back结构，结合当前动量截面信号，截面上看铝和镍的做空动能更强。能化方面，能源整体动量强于化工，持仓量上有一定支撑。农产品方面，从动量期限的截面看，豆油和菜油显著强于豆粕，做多有油粕比具有较高胜率。 策略净值方面，动量时序中黑色板块收益上升，多头仓位集中在双焦，贵金属板块小幅亏损，多头强度下降。动量截面中有色板块收益上行，镍的空头信号维持，多头从铜向锡转移。股指板块全线走弱，套利收益来自空IH多IC。期限结构能化板块收益小幅修复，沥青和玻璃贴水变化反向，信号空沥青多玻璃。持仓量中黑色板块净空单主导，铁矿亏损扩大。 国投安信期货 宏观金融组王锴 甲醇策略净值方面，上周需求因子下行0.31%，合成因子走弱0.09%，本周综合信号多头。基本面因子上，供给端维持中性，进口甲醇数据平稳；库存端中性偏多，但因子强度减弱，主要受华东以及华南港口小幅累库影响；需求端多头，甲醇表观消费量释放多头信号；价差端中性偏多，甲醇盘面价格以及多数地区现货价格小幅上调。 期货投资咨询号Z0016943 罗朦 期货从业资格号F03114455gtaxinstitute@essence.com.cn 玻璃策略净值方面，上周供给因子走弱0.26%，需求因子上行0.53%，价差因子上行0.12%，利润下降0.08%，合成因子走强0.08%，本周综合信号多头持续。价差端维持多头，武汉长利主连基差以及咸宁南玻浮法玻璃日度出厂价释放多头信号；利润端多头，玻璃浮法工艺日度税前毛利持续修复；玻璃产量高位，供给端维持空头；需求端转空，30大中城市商品房成交套数减少，地产需求释放空头信号；各地浮法玻璃企业库存低位且变动不大，库存端中性持续。 铁矿策略净值方面，近一周，供给上行0.06%，合成因子走高0.01%。本周综合信号多头维持，主要受到需求的影响。供给端为中性，铁矿巴西周度港口发货量和曹妃甸到港量下降，但矿砂累计进口数量增加。需求端为多头，烧结用矿粉消耗量和高炉开工率维持高位。库存为中性，海外港口库存如巴西有所下降，而国内主要港口库存上升。价差端为中性，因子强度小幅抬升，日照港矿粉现货价格维持高位，西澳-青岛运价上涨。 沪铅策略净值方面，供给因子上行0.29%，需求下行0.29%，库存走低0.57%，价差因子攀升0.25%，合成因子下降0.06%。本周综合信号为多头。供给端为多头，废电瓶价格占再生精铅价格比上升，不含税再生铅利润下降。需求端为多头，电蓄价格为铅价提供支撑。库存为多头，铅精矿连云港港口库存下滑。价差为多头，再生铅平均价下降，期货远月合约小幅上行。 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。