金融衍生品策略日报：权益偏好小盘成长，债市谨慎偏多

2023-11-14 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 权益偏好小盘成长，债市谨慎偏多 报告要点 内生需求偏弱，权益偏好小盘成长，债市谨慎偏多。 摘要： 金融衍生品团队 昨日权益盘面分化，红利风格下跌，微盘股领涨。盘后，央行披露信贷数据，社融数据同比大幅提升，主因是政府债券融资增加，而居民、企业贷款需求并未增长，反映内生需求偏弱，信用增长主要依赖于政府加杠杆。短期来看，债市对于宽货币或仍够有一定预期，债市交易性需求谨慎偏多。而权益端继续看好偏小盘成长领域。 研究员：姜沁021-60812986从业资格号F3005640投资咨询号Z0012407 张菁021-60812987从业资格号F3022617投资咨询号Z0013604 风险因子：1）政策力度不及预期2）地区冲突升级 康遵禹010-58135949从业资格号F03090802投资咨询号Z0016853 程小庆010-60819969从业资格号F3083989投资咨询号Z0018635 一、行情观点 观点：短期谨慎偏多 （1）成交持仓：T、TF、TS、TL当季成交量分别为63712手、48608手、38079手、25123手，1日变动10486手、8760手、2381手、-2678手，持仓量分别为150081手、95783手、55312手、29513手，1日变动-4066手、-2339手、-239手、1599手； （2）跨期价差：T、TF、TS、TL当季-次季价差分别为0.220元、0.090元、-0.060元、0.130元，1日变动-0.010元、-0.045元、-0.016元、-0.020元； 二、经济日历 三、重要信息资讯跟踪 1．经济：10月社融数据超预期，后续伴随万亿国债增发，将继续对社融形成有力支撑。居民中长期新增贷款连续两个月同比多增，一定程度反映居民对楼市预期在逐步改善。积极的财政政策有望带动总需求和经济恢复动能逐步增强，稳健的货币政策也会通过降准等多种方式予以协同配合，共同稳固宽信用进程。 2.消费：截至11月11日零点，淘宝天猫“官方立减”商品订单量超2.1亿，“天天低价”商品订单量近9千万。在最具代表性的iPhone补贴和销售情况上，淘天数据称，iPhone全系产品在淘宝百亿补贴达到全网底价，11月11日当天成交额同比增长699%，购买用户同比增长386%。据天猫方面透露的数据，截至11月11日零点，天猫共有402个品牌成交破亿，3.8万个品牌成交同比增长超过100%。 3.银行：考虑到一些村镇银行发展停滞，抵御风险能力不足，由主发起行通过吸收合并，再进行“村改支”，符合当前中央有关精神，也有利于中小银行改革化险。华夏银行是今年以来国内首个股份行吸收合并旗下村镇银行后转为支行的案例，此前黑龙江、辽宁、云南等地多家城商行有“村改支”的尝试。 4．外交：中美近期一系列交往对话，发出了稳定双边关系的积极信号，也为中美元首下周的旧金山会晤打下基础；双方将就事关中美关系的战略性、全局性、方向性问题，以及事关世界和平与发展的重大问题深入沟通。 四、衍生品市场监测 （一）流动性观察 料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）股指期货数据 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 （三）股指期权数据 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 （四）国债期货数据 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826