苯乙烯期货期权周报：苯乙烯供稳需降

原油继续反弹，PTA供需偏弱摘要： 作者：能源化工研究中心俞杨烽执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询)联系方式：yuyangfeng@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年11月12日星期日 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯跟随成本震荡下行，EB12收于8471，周跌208元/吨，跌幅2.40%。 现货市场：现货下跌，江苏现货8580/8630，11月下8570/8600，12月下8500/8530。 【重要资讯】 （1）成本端：成本走弱。地缘风险溢价已经回吐，交易淡季逻辑，油价震荡走弱；纯苯库存低位，价格偏强；乙烯供需偏弱，跟随成本波动。（2）供应端：装置检修逐步落地，开工低位运行。中化泉州45万吨计划11月底检修1个月，利华益72万吨计划11月中旬停车检修两周，天津渤化45万吨10月21-25日计划外停车，华星石化8万吨10月13日检修，广州石化8万吨10月13日检修20天，中海壳牌70万吨装置10月18日开始检修50天，华泰盛富45万吨装置10月23日停车检修2-3周，中石化湛江东兴6万吨10月8日停车检修45天。截止11月9日，周度开工率73.41%（-0.43%）。（3）需求端：下游开工稳中趋弱。截至11月9日，PS开工率61.69%（+0.54%），EPS开工率54.10%（+1.76%），ABS开工率79.07%（+1.39%）。（4）库存端：截止11月8日，华东主港库存3.76（-0.74）万吨，本周期到港1.85万吨，提货2.59万吨，出口0万吨，下周期计划到船1.77万吨，港口延续低库存。 【市场逻辑】苯乙烯当前装置检修集中，库存处于低位，供应端对价格有较强支撑；需求端，下游进入淡季，开工有下滑压力，预计需求震荡回落。成本端，原油震荡下行，成本支撑减弱。综合来看，苯乙烯供稳需弱，且原油偏弱，预计价格震荡下行，下方关注8000整数关口支撑。 【交易策略】 建议做空。风险提示，原油上涨。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游市场...................................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游市场...................................................................................................................................................7六、港口库存...................................................................................................................................................8七、基差及跨期价差.......................................................................................................................................8八、苯乙烯仓单...............................................................................................................................................9九、苯乙烯期权...............................................................................................................................................9十、后市走势预测.........................................................................................................................................10 一、行情综述 二、现货市场 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯现货价格下跌。苯乙烯现货华东价至8515（-325）元/吨；华南价至8850（-225）元/吨；中石化华东价至8600（-300）元/吨；茂名石化出厂价至8700（-400）元/吨；CFR中国主港价至1,026（-30）美元/吨；FOB韩国至1,041（-30）美元/吨。 三、上游市场 上周，原油价格重心下移，布伦特原油收至81.43（-3.19）美元/桶，WTI原油收至77.17（-3.16）美元/桶。EIA月报上调2024年全球石油需求增长预估，下调2023年全球石油需求增长预测。预计2024年全球石油日均需求增长140万桶，比上次报告上调8万桶。认为2023年全球石油日均需求增长146万桶，比上次报告下调30万桶。三位业内消息人士表示，俄罗斯政府已告知燃料生产商，要为取消对柴油和汽油出口的所有剩余限制做好准备。先前9月，俄罗斯政府出台了一项燃料出口禁令，以解决国内高油价和供应短缺问题。不过政府随后于10月放宽了限制，允许通过管道出口柴油，但保留了对汽油出口的限制措施。地缘冲突热度下降，EIA下调石油需求预期，近期宏观面及原油供需面均在转弱，盘面下行逐步兑现前期利空预期。 上周，纯苯价格震荡回落，华东市场价7730元/吨，周-320元/吨；华南市场价7750元/吨，周-300元/吨。纯苯港口库存仍处于历史低位，但成本和需求对其价格有拖累。 上周，乙烯东北亚价格窄幅下滑。乙烯CFR东南亚941美元/吨，周-5美元/吨，CFR东北亚861美元/吨，周-5美元/吨。乙烯基本面表现平稳，下游采买谨慎，东北亚市场高价存回落预期。 截至2023年11月10日，乙烯价格为861.00美元/吨、纯苯价格为7,680.00元/吨，两者较上周分别-5美元/吨和-320元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为9112元/吨，较上周-265元/吨，生产利润为-597元/吨较，较上周-60元/吨。 截止11月9日，周度开工率73.41%（-0.43%），装置检修逐步落地，开工低位运行。中化泉州45万吨计划11月底检修1个月，利华益72万吨计划11月中旬停车检修两周，天津渤化45万吨10月21-25日计划外停车，华星石化8万吨10月13日检修，广州石化8万吨10月13日检修20天，中海壳牌70万吨装置10月18日开始检修50天，华泰盛富45万吨装置10月23日停车检修2-3周，中石化湛江东兴6万吨10月8日停车检修45天。 五、下游市场 上周，ABS需求一般，价格跟随成本震荡，国内市场价至10100（0）元/吨；EPS下游谨慎采买，价格跟随成本震荡，普通料市场价为9700（-250）元/吨；PS供应回升需求一般，价格在成本拖带下下跌，改苯江苏市场价至10150（-100）元/吨，透苯江苏市场价至9650（-150）元/吨。 图5-2苯乙烯下游开工率 数据来源：卓创、方正中期期货研究院 截至11月9日，PS开工率61.69%（+0.54%），江苏雅仕德、天津仁泰等复工后稳定运行；利万新材料负荷进一步下降，新中美改苯尚未复工，总体负荷提升有限。EPS开工率54.10%（+1.76%），华南、华东等区域部分前期停产装置恢复开工，行业整体开工负荷提升。ABS开工率79.07%（+1.39%），山东海江装置重启，辽宁金发负荷提升；浙江石化、镇江奇美、北方华锦、天津大沽等部分产线或装置仍在检修中。 截止11月8日，华东主港库存3.76（-0.74）万吨，本周期到港1.85万吨，提货2.59万吨，出口0万吨，下周期计划到船1.77万吨，港口延续低库存。 七、基差及跨期价差 基差平水附近震荡，建议观望。 EB12-01价差窄幅震荡，建议观望。 八、苯乙烯仓单 十、后市走势预测 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。