高低硫燃料油期货周报

【行情复盘】 期货市场:本周低高硫燃料油价格下跌为主，高硫燃料油2401合约价格周度下跌177元/吨，跌幅5.32%，收于3153元/吨；低硫燃料油2402合约价格周度下跌349元/吨，跌幅7.52%，收于4290元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心成雪飞执业编号：F3079516 (从业) Z0017981(投资咨询)联系方式：010-6857-5359企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com成文时间：2023年11月12日星期日 【重要资讯】 原油端：本周原油价格大幅下行，是宏观以及供需综合作用的结果。宏观方面，美国公布10月份非农就业数据不及市场预期，同时美联储多位官员发表鹰派言论，打压风险资产。基本面来看，10月份俄罗斯以及沙特原油出口季节性增加，同时季节性需求淡季背景夏，原油供需边际宽松，利空原油价格。地缘政治方面，巴以冲突局限于加沙地带，对中东地区原油供应影响有限，地缘风险溢价快速回落。市场情绪方面，此前国际石油多头持仓出现明显减少，表明市场情绪略显悲观。后市来看，市场开始出现OPEC+延长石油减产的声音，同时美国此前宣布在价格合适的时候补充战略石油储备，可能会给期货价格带来一定支持力。但预计总体不改淡季背景下，原油市场继续偏弱的格局。 燃料油：高硫燃料油需求处于淡季，近期部分炼厂受原料供应及下游产品利润明显下降影响，一次装置开工连续降负荷，高硫供需双减下，高硫裂解价差亦开始企稳。 【市场逻辑】 美联储多位官员发表鹰派言论，风险资产受压制，原油处于季节性需求淡季，美国原油库存超预期累库，巴以冲突风险溢价回落，能源品价格持弱势，高硫燃料油走势紧跟原油波动为主。 【交易策略】 高硫燃料油维持空头策略不变，节奏上可逐步减仓前期空单。 风险关注：美国收储、OPEC+进一步延长自愿减产协议 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................3三、上游原材料...............................................................................................................................................4四、炼厂动态...................................................................................................................................................6五、燃料油库存...............................................................................................................................................7六、下游需求...................................................................................................................................................7七、各油品价差...............................................................................................................................................9八、技术分析.................................................................................................................................................10九、行情总结.................................................................................................................................................11 一、行情综述 本周国内能源品价格走势主要以下跌为主，高硫燃料油2401合约价格周度下跌177元/吨，跌幅5.32%，收于3153元/吨；低硫燃料油2402合约价格周度下跌349元/吨，跌幅7.52%，收于4290元/吨。 二、现货市场 现货市场:新加坡地区低高硫燃料油现货价格下跌为主，截至11月10日，新加坡FOB高硫380CST现货价格428.51美元/吨，周度下跌33.72美元/吨，跌幅7.30%，新加坡船用油0.5%低硫燃料油现货价格667.50美元/吨，周度下跌23美元/吨，跌幅3.33%。 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 原油端：本周原油价格大幅下行，是宏观以及供需综合作用的结果。宏观方面，美国公布10月份非农就业数据不及市场预期，同时美联储多位官员发表鹰派言论，打压风险资产。基本面来看， 10月份俄罗斯以及沙特原油出口季节性增加，同时季节性需求淡季背景夏，原油供需边际宽松，利空原油价格。地缘政治方面，巴以冲突局限于加沙地带，对中东地区原油供应影响有限，地缘风险溢价快速回落。市场情绪方面，此前国际石油多头持仓出现明显减少，表明市场情绪略显悲观。后市来看，市场开始出现OPEC+延长石油减产的声音，同时美国此前宣布在价格合适的时候补充战略石油储备，可能会给期货价格带来一定支持力。但预计总体不改淡季背景下，原油市场继续偏弱的格局。 四、炼厂动态 截至11月10日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷62.87%，较上周下跌0.65个百分点，主营炼厂开工负荷77.98%，周度下降1.45个百分点。由于利润欠佳，开工负荷继续下滑，后期原油制品产量预计继续边际减少。 五、燃料油库存 新加坡企业发展局（ESG）：截至11月8日当周，新加坡轻质馏分油库存下降12.4万桶，至1214.7万桶的两周低点；新加坡中质馏分油库存增加54.3万桶，达到994.8万桶的两年高点；新加坡燃油库存减少88.4万桶，至1855.2万桶的1月低点。 图6-4BDI指数分项指标 图6-3成品油运输指数 截至11月10日当周，BDI指数收1643点，周度上涨12.38%，BDTI指数收1392点，周度下跌4.98%，BCTI指数收786点，周度涨幅0.64%，本周航运市场上涨为主，企业以采购燃料仍以刚需为主。 七、各油品价差 低高硫燃料油价差：低高硫燃料油价差经过连续反弹后，近期由于新加坡地区燃料油库存连续走低，炼厂开工负荷不断回落，高硫燃料油基本面边际好转，而低硫燃料油基本面来看，亚洲的低硫燃料油供应情况取决于科威特石油公司Al-Zour炼厂。除非炼厂恢复正常招标出售，否则市场将继续保持紧张。总体来看，后市低高硫燃料油价差预计继续高位波动为主。 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 低、高硫燃料油裂解价差：近期随着巴以冲突风险溢价回落，原油需求淡季，且炼厂开工负荷不断下滑影响，低高硫燃料油裂解价差有望呈继续反弹局面。 八、技术分析 九、行情总结 【主要逻辑】 原油端：本周原油价格大幅下行，是宏观以及供需综合作用的结果。宏观方面，美国公布10月份非农就业数据不及市场预期，同时美联储多位官员发表鹰派言论，打压风险资产。基本面来看，10月份俄罗斯以及沙特原油出口季节性增加，同时季节性需求淡季背景夏，原油供需边际宽松，利空原油价格。地缘政治方面，巴以冲突局限于加沙地带，对中东地区原油供应影响有限，地缘风险溢价快速回落。市场情绪方面，此前国际石油多头持仓出现明显减少，表明市场情绪略显悲观。后市来看，市场开始出现OPEC+延长石油减产的声音，同时美国此前宣布在价格合适的时候补充战略石油储备，可能会给期货价格带来一定支持力。但预计总体不改淡季背景下，原油市场继续偏弱的格局。 燃料油：高硫燃料油需求处于淡季，近期部分炼厂受原料供应及下游产品利润明显下降影响，一次装置开工连续降负荷，高硫供需双减下，高硫裂解价差亦开始企稳。 【市场逻辑】 美联储多位官员发表鹰派言论，风险资产受压制，原油处于季节性需求淡季，美国原油库存超预期累库，巴以冲突风险溢价回落，能源品价格下跌，而随着市场出现OPEC+延长石油减产的声音，同时美国此前宣布在价格合适的时候补充战略石油储备，可能会给期货价格带来一定支持力。但预计总体不改淡季背景下，原油市场继续偏弱的格局，高硫燃料油走势紧跟原油波动为主。 【交易策略】 高硫燃料油继续关注反弹做空的机会，节奏上看可开始逐步减仓前期空单。 风险关注：美国收储、OPEC+进一步延长自愿减产协议 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。