汽车行业研究周报：10月产销维持高位

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 10月产销维持高位 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：10月产销维持高位 总体产销：环比基本持平。10月汽车产销分别完成289.1万辆和285.3万辆，产量环比增长1.5%，销量环比下降0.2%，同比分别增长11.2%和13.8%。1~10月，汽车产销分别完成2401.6万辆和2396.7万辆，同比分别增长8%和9.1%。 乘用车：同比环比双增长。10月乘用车产销分别完成251.3万辆和248.8万辆，环比分别增长0.7%和0.02%，同比分别增长7.6%和11.4%。1~10月，乘用车产销分别完成2073.1万辆和2066.4万辆，同比分别增长6%和7.5% 商用车：客车、货车均明显增长。10月商用车产销分别完成37.8万辆和36.5万辆，产量环比增长6.9%，销量环比下降1.7%，同比分别增长42.7%和33.4%。1~10月，商用车产销分别完成328.6万辆和330.3万辆，同比分别增长22.1%和19.8%。 新能源车：以价换量支撑需求。10月新能源汽车产销分别完成98.9万辆和95.6万辆，同比分别增长29.2%和33.5%，当月市场渗透率为33.5%。1-10月，新能源汽车产销分别完成735.2万辆和728万辆，同比分别增长33.9%和37.8%，市场渗透率为30.4%。 市场回顾： 截至11月10日收盘，汽车板块-0.7%，沪深300指数0.1%，汽车板块跌幅高于沪深300指数0.8个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第26位，表现不佳。年初至今汽车板块8.1%，在申万31个板块中位列第5位。  子板块周涨跌幅表现：板块涨跌互现，底盘与发动机系统（1%）、汽车经销商（0.4%）和汽车电子电气系统（0.3%）涨幅居前，商用载客车（-5.9%）、轮胎轮毂（-2.9%）和综合乘用车（-2.1%）跌幅居前。  子板块年初至今涨跌幅表现：板块涨跌互现，综合乘用车（21.6%）、商用载货车（19.5%）和底盘与发动机系统（18.6%）涨幅居前，其他运输设备（-21.4%）、汽车经销商（-18.5%）和摩托车（-8.8%）跌幅居前。  涨跌幅前五名：天普股份、贝斯特、东安动力、旭升集团、欣锐科技。  涨跌幅后五名：上海汽配、天龙股份、正裕工业、瑞玛精密、浙江仙通。 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20%和上声电子20%。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 评级 增持（维持） 2023年11月11日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 卢宇峰 研究助理 SAC执业证书编号：S1660121110013 luyufeng@shgsec.com 行业基本资料 股票家数 260 行业平均市盈率 26.1 市场平均市盈率 17 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《汽车行业研究周报：汽车行业2023Q3整体向好》2023-11-06 2、《汽车行业研究周报：小鹏科技日举行 技术标签得到强化》2023-10-30 3、《汽车行业研究周报：高端MPV将成新蓝海》2023-10-22 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%22-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-11汽车(申万)沪深300 汽车行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 15 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：10月产销维持高位 ..................................................................................................................................... 4 1.1 全国汽车产量、销量及库存情况分析.................................................................................................................. 4 1.2 乘用车、商用车、新能源车产销情况分析 .......................................................................................................... 5 2. 投资策略及重点关注 ..................................................................................................................................................... 8 3. 市场回顾 ....................................................................................................................................................................... 9 3.1 板块总体涨跌 ..................................................................................................................................................... 9 3.2 子板块涨跌及估值情况 ....................................................................................................................................... 9 3.3 当周个股涨跌 .................................................................................................................................................... 11 4. 行业重点数据 .............................................................................................................................................................. 11 4.1 产销存数据 ........................................................................................................................................................ 11 4.1.1 乘联会周度数据 ..................................................................................................................................... 11 4.2 汽车主要原材料价格......................................................................................................................................... 12 5. 行业动态 ..................................................................................................................................................................... 12 5.1 行业要闻 .......................................................................................................................................................... 12 5.2 一周重点新车 ................................................................................................................................................... 13 6. 风险提示 ..................................................................................................................................................................... 13 图表目录 图1： 月度汽车产销量及同比变化 ..................................................................................................................................... 4 图2： 历年汽车产销量及同比变化 ..................................................................................................................................... 5 图3： 经销商库存系数及预警指数 ..................................................................................................................................... 5 图4： 国内汽车出口情况 .............................................................................................................