非银金融行业23Q3公募基金保有量点评：券商系份额进一步提升

公募基金销售保有规模分析

行业概况

• 总体趋势：2023年第三季度，公募基金销售保有规模整体呈现下降态势，尤其是股混基金和非货币型基金的保有规模环比、同比均出现下滑。
• 细分数据：
  • 股混基金规模为6.61万亿元，环比减少4.00%，同比减少4.59%。
  • 非货币型基金规模为15.68万亿元，环比减少0.74%，同比减少0.27%。

销售渠道集中度变化

• 头部效应减弱：股混基金和非货币型基金的CR5和CR10（市场份额前五名和前十名）均有所下降，表明市场集中度进一步分散。
• 代销机构排名：在股混基金的前14位排名中，银行系占据10席，证券系2席，互联网系2席。在非货币型基金前7位中，银行系占5席，互联网系2席。招商银行、蚂蚁基金、天天基金、工商银行、中国银行、建设银行在偏股型基金和非货币型基金的保有量方面位居行业前列。

券商系表现

• 市占率提升：券商系在股混基和非货币型基金的保有量市占率方面表现出色，尤其是2023年第三季度，券商系股混基保有量市占率为20.94%，环比上升1.12个百分点，非货基保有量市占率为10.39%，环比上升0.70个百分点。
• 原因分析：这主要得益于客群风险偏好较高及活跃资本市场系列举措下ETF规模的增长，三季度ETF规模增长近2000亿元。

单个主体表现

• 头部券商增长：中信证券和华泰证券在股混基市占率方面表现突出，市占率分别提升至2.28%和2.04%，环比增长0.29个百分点和0.16个百分点。
• 银行系和互联网系下滑：蚂蚁基金和招商银行的股混基市占率降幅较大，环比分别减少0.38个百分点和0.31个百分点。

投资建议

• 市场展望：当前财富管理业务受资本市场表现影响较大。随着监管层出台的一系列政策，如降低印花税和打击违规减持，预期未来资本市场表现将逐步改善。
• 推荐标的：对于券商，建议关注权益类产品优势显著的中信证券和具有互联网平台优势的东方财富。对于银行，建议关注财富管理先发优势较强的招商银行、宁波银行以及客群优势明显的建设银行。

风险提示

• 市场波动：提醒投资者注意市场波动可能带来的基金净值下降风险和基金大规模赎回的风险。