金融工程定期：开源交易行为因子绩效月报（2023年10月）

开源交易行为因子绩效月报（2023年10月） 金融工程研究团队 ——金融工程定期 魏建榕（首席分析师）证书编号：S0790519120001 魏建榕（分析师）weijianrong@kysec.cn证书编号：S0790519120001 高鹏（分析师）gaopeng@kysec.cn证书编号：S0790520090002 盛少成（分析师）shengshaocheng@kysec.cn证书编号：S0790523060003 张翔（分析师）证书编号：S0790520110001 Barra风格因子表现跟踪 通过对Barra风格因子2023年10月收益测算可以发现：从大/小盘风格来看，小盘风格占优，10月市值因子录得了-0.87%的收益。从价值/成长维度看，价值风格略微占优，账面市值比因子录得了0.05%的收益，成长因子录得了-0.23%的收益。 傅开波（分析师）证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师）证书编号：S0790520090002 开源交易行为因子概述 稳健的交易行为模式中，蕴藏有稳健的alpha源。循着这一研究理念，我们陆续提出了一系列基于交易行为的选股因子，受到量化投资同行的认可。其中：理想反转因子的交易行为逻辑是，A股反转之力的微观来源是大单成交，通过每日平均单笔成交金额的大小，可以切割出反转属性最强的交易日；聪明钱因子的交易行为逻辑是，从分钟行情数据的价量信息中，可以识别出机构参与交易的多寡，进而构造出跟踪聪明钱的因子；APM因子的交易行为逻辑是，在日内的不同时段，交易者的行为模式不同，反转强度也相应有所不同；理想振幅因子的交易行为逻辑是，基于股价维度可以对振幅进行切割，不同价态下振幅因子所蕴含的信息存在结构性差异。我们将上述因子汇总在一起，做定期的跟踪，以及时监控交易行为类因子的动态表现。 苏俊豪（分析师）证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师）证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师）证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师）证书编号：S0790523060003 苏良（分析师）证书编号：S0790523060004 开源交易行为四因子的全历史表现 在全历史区间，理想反转、聪明钱、APM、理想振幅因子的IC分别为-0.052、-0.036、0.032、-0.055，rankIC分别为-0.064、-0.058、0.036、-0.074，信息比率分别为2.62、2.73、2.48、3.04，多空对冲月度胜率分别为78.5%、80.0%、80.0%、85.2%。 何申昊（研究员）证书编号：S0790122080094 开源交易行为合成因子在全历史区间的IC均值为0.070，rankIC均值为0.095，多空对冲信息比率3.50，多空对冲月度胜率为82.9%。 陈威（研究员）证书编号：S0790123070027 蒋韬（研究员）证书编号：S0790123070037 10月份：聪明钱录得正收益，理想反转、APM、理想振幅录得负收益 理想反转因子10月份多空对冲收益为-0.79%，近12个月的多空对冲月度胜率为58.3%。聪明钱因子10月份多空对冲收益为0.34%，近12个月的多空对冲月度胜率为58.3%。APM因子10月份多空对冲收益为-0.42%，近12个月的多空对冲月度胜率为83.3%。理想振幅因子10月份多空对冲收益为-1.29%，近12个月的多空对冲月度胜率为50.0%。交易行为合成因子10月份多空对冲收益为-0.57%，近12个月的多空对冲月度胜率为58.3%。 相关研究报告 《10月主动股基业绩回暖，指数基金热度降低—基金产品月报（2023年10月）》-2023.11.6 《雪球大V用户的选股行为alpha—开源量化评论（81）》-2023.11.5 风险提示：模型测试基于历史数据，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。 目录 1、Barra风格因子表现跟踪..........................................................................................................................................................32、开源交易行为因子概述............................................................................................................................................................33、开源交易行为因子的绩效回顾................................................................................................................................................33.1、理想反转因子10月份多空对冲收益为-0.79%............................................................................................................33.2、聪明钱因子10月份多空对冲收益为0.34%................................................................................................................43.3、APM因子10月份多空对冲收益为-0.42%..................................................................................................................53.4、理想振幅因子10月份多空对冲收益为-1.29%............................................................................................................64、开源交易行为合成因子的绩效回顾........................................................................................................................................65、交易行为因子的构造方法........................................................................................................................................................85.1、理想反转因子的构造方法.............................................................................................................................................85.2、聪明钱因子的构造方法.................................................................................................................................................85.3、APM因子的构造方法....................................................................................................................................................85.4、理想振幅因子的构造方法.............................................................................................................................................96、风险提示....................................................................................................................................................................................9 图表目录 图1：小盘风格占优（2023年10月）........................................................................................................................................3图2：理想反转因子的多空对冲净值稳健（2010.3-2023.10，全市场，行业市值中性）.......................................................4图3：理想反转因子的“多-空”和“多头-各组均值”月度收益（2022.11-2023.10，多空对冲月度胜率58.3%）....................4图4：聪明钱因子的多空对冲净值稳健（2013.6-2023.10，全市场，行业市值中性）...........................................................4图5：聪明钱因子的“多-空”和“多头-各组均值”月度收益（2022.11-2023.10，多空对冲月度胜率58.3%）........................5图6：APM因子的多空对冲净值稳健（2013.6-2023.10，全市场，行业市值中性）.............................................................5图7：APM因子的“多-空”和“多头-各组均值”月度收益（2022.11-2023.10，多空对冲月度胜率83.3%）..........................5图8：理想振幅因子的多空对冲净值稳健（2013.6-2023.10，全市场，行业市值中性）.......................................................6图9：理想振幅因子的“多-空”和“多头-各组均值”月度收益（2022.11-2023.10，多空对冲月度胜率50.0%）....................6图10：交易行为合成因子的“多-空”和“多头-各组均值”净值稳健（2014.9-2023.10，全市场，行业市值中性）...............7图11：交易行为合成因子的“多-空”和“多头-各组均值”月度收益（2022.11-2023.10，多空对冲月度胜率58.3%）..........7图12：交易行为合成因子在中小股票池中效果更优........................................................