商品日报

联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：金价继续回调，关注鲍威尔讲话 周三国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.88%报1956.2美元/盎司，COMEX白银期货涨0.16%报22.625美元/盎司。市场继续消化美联储官员的篇鹰派发言，国际金价继续承压下行，而银价表现较为抗跌。昨日美元指数涨0.02%报105.53，10年期美债收益率跌7.6个基点报4.496%，美国三大股指收盘涨跌不一。昨日美联储主席鲍威尔在美联储研究和统计部门成立100周年的会议上致开幕词，呼吁美联储经济学家们在预测经济时勇于超越数学模型，保持灵活。日本央行行长植田和男表示，不一定需要等到经通胀调整后的工资增速转为正值后才能结束超宽松货币政策。进口价格上涨的传导效应必须消散，同时工资和通胀需要同步上升，日本央行才会考虑退出超宽松政策。IMF警告称，欧洲央行不要过早降息，明年全年应维持接近4%的高利率，以消除物价压力。预计欧洲大部分经济体将实现“软着陆”，通胀稳步下降，经济增长将从今年的1.3%温和反弹至明年的1.5%。数据方面：美国9月批发销售环比升2.2%，为2022年1月以来最大增幅，预期升0.8%，前值由升1.8%修正至升2%。欧元区9月零售销售环比降0.3%，预期降0.2%，前值降1.2%；同比降2.9%，预期降3.1%，前值降2.1%。 美联储官员鹰派超预期的言论使得贵金属价格承压回调，我们认为金银价格处于阶段性调整之中，短期继续关注美联储主席鲍威尔的讲话，等待靴子落地。 操作建议：空单持有 铜：美联储仍留有加息空间，铜价偏弱震荡 周三沪铜主力2312合约震荡向下，全天下跌0.16%，收于67500元/吨。国际铜2401合约昨日震荡偏弱，下跌0.38%，收于60010元/吨，外盘方面，伦铜昨夜延续震荡向上。周三上海电解铜对2311合约升水330~420元/吨，均升水375元/吨，较上一日上涨40元/吨。近期铜价维持区间震荡运行，近月BACK结构换月前大幅走扩，现货进口窗口小幅开启，周三现货市场成交延续好转，持货商主动上调升贴水报价，下游买兴略有回升。宏观方面：鲍 威尔表示，美国经济近期的表现往往出人意料，当前经济是灵活且充满活力的，有时会遇到无法预测的冲击，预测者必须跳出数学模型而进行思考。此前11月议息会议上其表示美联储已接近结束加息周期，当前货币政策具有限制性，未来仍有进一步加息的可能，短期暂未考虑降息。国内方面，央行行长兼外汇局长表示，央行将始终保持货币政策的稳健性，利用好货币政策工具支持先进制造业发展，合理把握利率水平降低实体融资成本，防范房地产市场风险外溢，保持人民币汇率在合理均衡水平上波动。产业方面：智利9月铜产量为44.4万吨，同比增长2.2%，其中Codelco9月产量下降5.3%至11.67万吨，Escondida增加25.5%，而Collahuasi矿山产量仅增长1.3%；今年1-9月智利累计铜产量382.7万吨，同比下降1.9%。 近期多位美联储官员发表鹰派言论普遍担心通胀仍然过高，如果抗通胀进展陷入停滞，将很有可能进一步加息，美国政府借款的增加也在推升利率上行的预期，国内方面，央行强调稳货币、促制造、降成本，防风险，但短期经济复苏的不确定性仍存，整体预计铜价短期将维持震荡。 操作建议：观望 铝：多空交织，铝价震荡 周三沪铝主力跌0.03%，收19270元/吨。夜盘沪铝震荡，LME期铝跌0.04%报2264美元/吨。现货长江均价19220元/吨，涨50元/吨，对当月贴水75元/吨。南储现货均价19270元/吨，涨70元/吨，对当月贴水25元/吨。现货市场货源宽松，成交一般。宏观面，美国9月批发销售环比升2.2%，为2022年1月以来最大增幅，预期升0.8%，前值由升1.8%修正至升2%。欧元区9月零售销售环比降0.3%，预期降0.2%，前值降1.2%；同比降2.9%，预期降3.1%，前值降2.1%。央行行长潘功胜在2023金融街论坛年会发表讲话表示，当前我国经济增长持续回升向好，全年5%的预期目标有望顺利实现。产业消息，云铝股份2023年第三季度报告显示，营收为120.91亿元，同比减5.27%。 近期市场仍在供应减产支持及消费淡季铝锭库存压力的多空交织之中，矛盾焦点并不突出，铝价短期保持高位震荡。 操作建议：逢低做多 镍：供应后续维持高位，镍价承压震荡 周三沪镍探低回升，日内跌1%，报收14124元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍涨0.55%报18010美元/吨，。现货方面11月8日，长江现货1#镍报价138850-142450元/吨，均价140650元/吨，跌3650，广东现货镍报142250-142650元/吨，均价142450元/吨，跌3450。今日金川公司板状金川镍报141500元/吨，较上一交易日跌3500元/吨。宏观面，美国9月批发销售环比升2.2%，为2022年1月以来最大增幅，预期升0.8%，前值由升1.8%修正至升2%。欧元区9月零售销售环比降0.3%，预期降0.2%，前值降1.2%；同比降2.9%，预期降3.1%，前值降2.1%。央行行长潘功胜在2023金融街论坛年会发表讲话表示，当前我国 经济增长持续回升向好，全年5%的预期目标有望顺利实现。 宏观消息平静，后续重点关注美联储官宣态度。基本面据SMM数据10月全国精炼镍产量共计2.4万吨，环比上调8.9%，到10月底年内规划的新增精炼镍投产达成，预计11月精炼镍产量保持高位稳定。现货市场镍价跌穿14万有少量逢低补货，不过可持续性有待观察。镍价维持弱势判断，操作上当前镍价不建议追空，找机会逢高抛空为主。 操作建议：逢高抛空 锌：海外矿山突发火灾提振，锌价重心上移 周三沪锌主力2312合约期价日内震荡偏强，夜间高开下行，涨0.21%,报21675元/吨。伦锌盘中拉涨后震荡，涨1.20%,报2607.0美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在21660~21750元/吨，对2312合约升水60元/吨。锌价高位运行，下游畏高慎采，升水继续下调，成交较清淡。美国9月批发销售月率录得2.2%，为2022年1月以来最大增幅，超过预期的0.8%。欧盟气候监测机构：今年10月为有记录以来“最热10月”。世界气象组织：厄尔尼诺现象预计将持续至少到2024年4月。SMM：11月8日，俄罗斯Ozernoye采矿和加工综合体突发火灾，OZ矿每年可生产60万实物吨的锌矿和8万实物吨的铅矿，中国是OZ矿的主要流入国，此前预计2024年2月可以进口到国内。SMM：10月精炼锌产量60.46万吨，环比在呢个价6.06万吨或11.14%，略超预期，1-10月累计产量545.2万吨，累计同比增加10.65%。11月云南地区炼厂计划检修且存限电影响，甘肃炼厂检修恢复，产量预计环比小降至59.86万吨。 整体来看，近日利多事件频出，昨日受俄罗斯OZ矿山突发火灾提振，锌价拉涨。不不过内盘走势相对偏弱，国内10月精炼锌产量达60.46万吨，略超预期，且11月在云南限电的情况下产量依旧预计达59.86万吨，叠加年底新增产能投产，高供应的压力下沪锌上方始终承压。短期看，情绪带动锌价短暂突破箱体上沿，存冲高回落风险。 操作建议：观望或轻仓低多 铅：海外矿山火灾提振，铅价震荡偏强 周三沪铅主力2312合约日内窄幅震荡，夜间震荡偏强，涨0.36%,报16530元/吨。伦铅延续震荡偏强，涨0.18%,报2197.0美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅16550-16560元/吨，对沪期铅2311合约贴水10-0元/吨报价；江浙市场济金、江铜铅16540-16590元/吨，对沪铅2311合约贴水20元/吨到升水30元/吨报价。沪铅运行重心逐步下移，部分持货商报价贴水收窄，但市场流通货源尚可，华南炼厂提货仍大贴水报价，再生铅报价贴水也较大，下游刚需采购，散单贸易低迷。交易所仓单增加448吨至44978吨。 整体看，俄罗斯矿山突发火灾提振，内外铅价震荡偏强。不过LME仍在累库，国内供需双减，且期现价差较大，交仓带动库存累增预期，限制铅价反弹空间，铅价暂维持16500附近震荡。 操作建议：观望 螺纹：预期增强，螺纹大幅反弹 周三螺纹钢期货2401合约大幅反弹，盘中传闻央行降息消息后被证实为上月消息，传闻平安将收购碧桂园盘后平安否认，传闻江苏钢厂能耗指标用完不得不减产随后也被证伪，虽然传闻子虚乌有但期价上涨，夜盘也表现偏强，显示市场对政策的预期较强，收3853。现货市场，唐山钢坯价格3570，环比上涨20，全国螺纹报价3945，环比下跌3。宏观方面，11月7日下午，央行行长潘功胜表示，当前我国经济增长持续回升向好，全年5%的预期目标有望顺利实现。弱化房地产市场风险水平，防范房地产市场风险外溢。11月8日，海南省披露拟发行特殊再融资债券文件，拟发行规模为24亿元。截至目前，全国已有27个地区披露了拟发行特殊再融资债券，已发行及拟发行金额达12049.3527亿元。根据辽宁省气象部门预测，5日至6日会出现2023年秋冬季首场大范围雨雪、寒潮降温过程。 随着四部委约谈数家房企，市场对政策有了更强的期待，情绪大为好转。近期北方大幅降温，户外施工受阻，现货成交以刚需为主，总体偏弱。供应端，电炉利润明显好转，电炉开工回升产量增加，不过总产量依然低位运行。整体上认为螺纹供需弱平衡，宏观预期偏强，冬季临近中期需求压力较大，期价震荡为主。关注午后钢联数据。 操作建议：观望 铁矿石：宏观预期提振，期价高位震荡反弹 周三铁矿石2401合约震荡反弹，跟随上行，收于939。现货市场，日照港PB粉报价958元/吨，超特粉832元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差126元/吨。需求端，上周高炉开工小增，铁水产量反弹，共新增20座高炉检修4座高炉复产，检修逐渐加强，以计划检修以及亏损检修为主。本周计划检修高炉3座，复产高炉5座，由于高炉开工下滑加速，铁水或有明显的减量。供应端，全球铁矿石发运量正常，本期海外发运环比回落，到港减少。11月6日，中国45港进口铁矿石库存总量11237.41万吨，环比上周一增加93万吨，47港库存总量11925.41万吨，环比增加55万吨。10月30日-11月5日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1130.9万吨，较上期下降28.4万吨，目前处于年均值以下水平。 基本面港口现货成交回落，近期检修增多，钢厂采购节奏放缓，铁水产量高位下降，港口库存连续小幅回升。供应端，四大矿山发运小幅回落，到港减少，供应保持稳定。整体上认为铁矿基本面支撑偏强，中期关注进入采暖季后高炉检修情况，预计期价或高位震荡，建议观望，跨期1-5正套。 操作建议：单边观望，1-5正套持有 工业硅：现货延续下跌，工业硅窄幅震荡 周三工业硅主力2401合约窄幅震荡，全天微涨0.11%，收于14175元/吨。昨日华东553# 现货对2312合约升水725元/吨，华东421#最低交割品现货对2312合约贴水575元/吨，交割套利空间有所走扩。11月8日，广期所仓单数量达35089手，环比增加383手，合计仓单库存17.54万吨。昨日华东地区部分主流牌号报价部分下调，华东通氧553#现货成交区间在14800-15000元/吨，不通氧553#成交区间维持在14200-14300元/吨，421#成交区间在15500-15700元/吨，下调幅度普遍在50-100元/吨。下游方面，多晶硅致密料成交均价继续下探至66.5元/千克；近期光伏产业链中下游悲观情绪蔓延，硅片企业排产量大幅下降，下游组件价格已经跌破1元/瓦的成本线，光伏产业链悲观氛围凝重。有机硅DMC现货均价跌至14580元/吨，反弹势头终结，目前有机硅企业终端订单稍有好转且总体生产亏损程度收窄，但部分企业产能利用率仍无显著回升，出口订单也无明显改善。供应端，目前川滇地区进入枯水期整体开工率小幅下滑，云南德宏州自本月起将