螺纹钢期货周报

作者：黑色金属与建材研究中心汤冰华执业编号：F3038544 (从业)Z0015153 (投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年11月5日星期日 螺纹钢期货主力合约上周继续走强，上涨至3800元以上。现货市场受上涨情绪带动，价格及成交好转，北京、上海地区螺纹现货截至周五，分别收于3790元和3940元/吨。 螺纹现货市场保持稳定，波动有限。根据Mysteel数据，上周钢厂产量继续增加，需求略升，去库速度持平，总库存同比依然偏低，供需相对健康，自身矛盾较小。板材中热卷产量增加，其他品种减产，库存继续下降，板材整体需求继续持平国庆前，尚未出现回落，因此前期大幅减产后，累库问题得以解决，对黑色系施加的负反馈驱动也下降。钢厂盈利率止降略升但仍在低位，电炉盈利改善，开工持续增加，同时最近两周钢价上涨后，带动成交及市场心态好转，而钢厂当前亏损尚未达到必须减产的状态，因此短期内铁水及钢材产量下降空间较小，且存在复产可能，供应回升仍是市场面临的主要问题。 综合看，在产量回升至重新累库的临界点前，产业仍处于相对健康的状态，在此之下，同过去两年相近，政策再次成为年底市场交易主线，无论是10月开始国内政策刺激力度提升、还是中美关系有缓和可能、或是美联储加息预期继续下调，美债利率回落等，均使当前经济政策层面呈现比较利多的状态，从时间上看政策驱动可能会延续到月中，即中美APEC会晤前，钢价也会受此利多影响表现出一定的强势，需要注意的仍是在北方需求季节性下降后，产量回升情况及对后期降库的不利影响。 目录 一、期货行情回顾.....................................................................................................................................3二、现货行情回顾.....................................................................................................................................3三、钢材现货库存.....................................................................................................................................4四、钢材产量及利润情况..........................................................................................................................5五、需求表现.............................................................................................................................................6六、区域价差.............................................................................................................................................9七、原料库存...........................................................................................................................................10八、海外钢材价格...................................................................................................................................11九、宏观及下游行业................................................................................................................................12十、价差及套利.......................................................................................................................................14十一、行情展望及操作策略........................................................................................................................15钢铁行业股票...............................................................................................................................................15 一、期货行情回顾 螺纹钢期货继续上涨，延续偏强走势。螺纹钢期货2401合约，收于3805元/吨，较上周收盘价上涨2.18%，收盘持仓为167万手（较上周减5.99万手）；其中热轧卷板期货2401合约收于3899元/吨，较上周收盘价上涨1.43%，收盘持仓为97万手（较上周减2手）。 螺纹钢期权上周成交量705,450手，成交额23,251万元，持仓量375,605手。 二、现货行情回顾 上周建材价格偏强运行，其中华东、华中地区涨幅居前，华北、西南地区涨幅次之。截止周五，全国24个城市HRB400E20mm规格螺纹钢平均价格为3,925元/吨，较上周价格涨70元/吨。螺纹钢2401合约基差（全国均价）82元/吨，较上周持平。热卷2401合约基差（全国均价）10元/吨，缩小7元。 资料来源：wind，方正中期研究院 三、钢材现货库存 截至11月3日，螺纹钢总库存578.31万吨，环比减少35.61万吨，社会库存401.63万吨，环比减少25.46万吨，钢厂库存176.68万吨，环比减少10.15万吨。热轧卷板社会库存433.12万吨，环比减少10.93万吨，同比增加74.81万吨。 四、钢材产量及利润情况 上周247家钢厂高炉开工率80.12%，环比上周下降2.37%，同比去年增加1.35%；钢厂盈利率16.88%，环比增加0.43%，同比增加6.92%；日均铁水产量241.40万吨，环比下降1.33万吨，同比增加8.58万吨。 本周五大钢材品种供应910.58万吨，环比节前增加4.5万吨，增幅0.5%。螺纹钢产量环比增加0.6%，热卷产量环比增加1.1%。 螺纹钢高炉即期成本3,855.54元，即期毛利-35.54元/吨，环比69.66元/吨。华东电炉平电成本3,871.17元/吨，利润68.83元/吨，环比119.20元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 五、需求表现 上周，237贸易商建材日均成交量16.76万吨，环比增加2.92%。华南、西南、华中日成交量环比6.59%，华东环比3.35%，华北环比-8.74%。 螺纹钢表观消费量297.89万吨，环比增加1.82万吨。水泥价格小幅上涨，水泥出货量625.8万吨，上周605.75万吨，混凝土发运量239.61万立方米，上周236.37万立方米，混凝土产能利用率11.96%，上周11.8%。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 六、区域价差 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 七、原料库存 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 八、海外钢材价格 上周，海外钢材价格涨跌不一。土耳其螺纹钢出口FOB价格跌5美元，收于555美元/吨，独联体黑海地区FOB出口价格跌15美元，收至605美元/吨，中国出口价格持平上周，收于549美元/吨。 热卷土耳其出口FOB价格跌10美元，收于630美元/吨，印度价格持平，收至620美元/吨，独联体热卷价格跌25美元，收于555美元/吨。欧盟国内涨22美元，收至660美元，美国价格涨100美元，收至900美元，中国京唐港首钢热轧板卷(SS400:4.75*1500*C)FOB价格跌3美元，收至535美元。 土耳其方坯出口价格涨5美元，收于515美元，独联体板坯报价跌5美元，收于435美元，独联体方坯出口价格跌5美元，收于465美元。中国市场方坯涨8美元，收于482美元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 九、宏观及下游行业 2023年9月，居民新增贷款8585亿元，同比多增2082亿元，企业新增贷款16834亿元，同比少增2339亿元。10月，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，环比下降0.7%，建筑业PMI收于53.50%，环比下降2.7%。 数据来源：wind、方正中期研究院 上周，30城商品房销售面积279.92万平，同比减少5.3%。一线城市二手房挂牌价格指数环比下跌0.35，二线城市二手房挂牌价指数环比下跌0.31。100大中城市成交土地溢价率当周值2.80%。乘用车批零量近3周均值同比6.71%。11月地方政府专项债发行额1242亿元。 数据来源：wind、方正中期研究院 数据来源：wind、方正中期研究院 十、价差及套利 卷螺差下跌20元至101元，螺矿比下跌0.1198至4.0875，螺纹焦炭比上涨0.0062至1.5260，卷矿比下跌0.1485至4.1967，热卷焦炭比下跌0.0029至1.5668，焦炭焦煤比下跌0.0214至1.3364。螺纹钢10/1价差92元，下跌4元。热卷产量持续增加，但需求仍稳定，因此继续降库，目前总库存高于螺纹，后者产量也持续上升，卷螺差维持区间波动，70-150元之间低买。钢材利润低位波动，铁水产量止降，利润扩大驱动依然不强。 数据来源：wind、方正中期研究院 十一、行情展望及操作策略 在产量回升至重新累库的临界点前，产业仍处于相对健康的状态，在此之下，同过去两年相近，政策再次成为年底市场交易主线，无论是10月开始国内政策刺激力度提升、还是中美关系有缓和可能、或是美联储加息预期继续下调，美债利率回落等，均使当前经济政策层面呈现比较利多的状态，从时间上看政策驱动可能会延续到月中，即中美APEC会晤前，钢价也会受此利多影响表现出一定的强势，需要注意的仍是在北方需求季节性下降后，产量回升情况及对后期降库的不利影响。 钢铁行业股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方