锡期货日报

摘要： 【行情复盘】 沪锡震荡偏弱，主力2312合约收于207000元/吨，跌0.32%。现货主流出货在207000-209000元/吨区间，均价在208000元/吨，环比涨500元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com成文时间：2023年11月6日星期一 【重要资讯】 近期，合肥、济南、成都、厦门等多地土拍取消地价上限限制，核心城市土拍市场出现回暖迹象。不过，从全国来看，土地市场供求缩量趋势并未改变，分化或进一步加剧。 【市场逻辑】 基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费下调750元/吨，SMM调研冶炼企业周度开工率环比小幅回落0.43个百分点。缅甸佤邦禁矿还在继续，而选矿厂已于9月中下旬复产，近期一批贸易企业订单进入国内引发市场价格波动。9月锡矿进口数据大幅下滑，预计10月环比将略有好转。如缅甸佤邦持续停产，则矿端紧缺将会在年底显现。近期沪伦比高位震荡，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，锡下游消费整体表现较好。9月锡焊料企业开工率较8月份上升2.77个百分点，预计10月受假日因素影响或将小幅下滑。10月第5周铅蓄电池企业开工周环比微幅下降。库存方面，上期所库存大幅下降，LME库存有所增加，smm社会库存周环比大幅下降。 【交易策略】 精炼锡目前基本面较为平稳，需求端也基本维持着旺季的开工情况。但下游采购依然较为谨慎，近日锡价深跌后下游采购积极性较高。供应端因炼厂开工情况较好而维持偏宽松态势，但是未来或将受到矿端供应不足的影响。消息面带来的盘面大跌还未收复，下方200000一线支撑较强，建议可适量背靠此线买入建仓。中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位200000。 行情回顾 现货市场 SMM讯，11月6日，早盘期间贸易企业报价国内各锡锭品牌升贴水幅度较上周五变动不大，其中小牌品牌锡锭报价在升水300元/吨至600元/吨附近出货，交割品牌对沪锡2312合约升水500元/吨至900元/吨附近，云锡品牌对沪锡2312合约升水1000元/吨至1200元/吨，进口锡品牌现货报价贴水600元/吨至升水300元/吨附近。今日锡价开始小幅上升，下游企业接货情绪依旧较高，贸易市场多数企业反馈今日出货情况为10-20吨，部分贸易企业依旧无货，少部分企业为零散成交状态，总体来说今天现货市场成交情况和上周相似。 升贴水 沪锡套利—月间价差 11月6日，沪锡连一合约与近月合约价差为150元/吨，连二合约与连一合约价差为100元/吨，连三合约与连二合约价差为40元/吨。 目前沪锡呈现出近弱远强的contango结构，近远月价差波动不大。由于市场缺乏矛盾点刺激，因此操作空间较小。 沪锡套利—基差套利 近期现货价格期货价格皆有所回调，基差方面也呈现震荡整理的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 沪锡套利—沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期略有上涨，基本维持在8以上运行，进口窗口持续开启。 锡矿价格及加工费 11月6日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价196,000元/吨，较前一交易日上涨750，加工费13000元/吨，较前一交易日持平。云南地区40%锡精矿均价192,000元/吨，较前一交易日上涨750，加工费17000元/吨，较前一交易日持平。 锡化合物及焊锡条 11月6日，63A焊锡条价格为143,830元/吨，较前一交易日上涨500元/吨。60A焊锡条价格为137,790元/吨，较前一交易日上涨420元/吨。 11月6日，工业级氯化亚锡价格为182,880元/吨，较前一交易日持平。硫酸亚锡价格为185,920元/吨，较前一交易日持平。 库存情况 11月6日，上期所锡期货仓单较前一交易日减少210吨至5,666吨。截止11月3日上期所锡库存为6,310吨，较上周减少261吨。11月3日，LME锡库存为7,435吨，较前一交易日7,355.00增加7,355.0090吨。 宏观与行业信息 根据中国海关公布的数据与安泰科折算，锡精矿进口方面，2023年9月我国锡精矿进口实物量7263吨，折金属量4120.0吨，环比下滑36.8%，同比上涨1.4%。其中缅甸9月进口量大幅锐减至1421吨实物量，但品位明显提升将近30%，折金属量400余吨，环比下滑88.8%，同比下滑81.3%；刚果（金）、尼日利亚、卢旺达等非洲国家总量环比下滑5.3%；澳洲进口量环比下降2.8%。截至2023年9月末，我国进口锡精矿实物量总计17.9万吨，同比上涨2.1%；折金属总量4.8万吨，同比下降4.0%。 2023年9月我国进口精锡2924吨，环比上涨23.9%，同比上涨1.5%，其中来自印尼的进口锡锭2326吨，占进口总量79.6%；出口精锡726吨，环比下滑12.6%，同比下滑38%。截至2023年9月末，我国共进口精锡1.98万吨，同比上涨4.0%；出口精锡9175吨，同比上涨16.9%，净进口量10674吨。 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年9月上述企业精锡总产量为15156吨，环比上涨17.1%，同比下滑5.8%。分地区产量来看，西南和华东地区产量环比分别上涨49.0%和0.3%。华南、华中、华北地区产量 环比分别下滑7.4%、66.1%和23.8%。截至前9个月，国内样本企业共计生产精锡13.1修正万吨，同比上涨5.6%。 第一锡业(First Tin)公司在其塔朗加(Taronga)锡项目发布的最新矿产资源评估中，将其资源规模增加了一倍多。除此之外，他们还公布了其矿物加工测试工作的结果，确定了一条生产廉价、可销售精矿的途径。 Stellar资源有限公司更新了其旗舰项目Heemskirk矿产资源量评估（MRE）结果，随之该锡矿项目（资源量）的可靠程度继续增强。Heemskirk由多个锡矿床组成，其中最大的Severn矿床在过去几年中进行了大量钻探。目前，Severn矿床的控制资源矿石储量为233万吨，锡品位为0.96%，含锡量为2.25万吨。与去年更新的数据相比，含锡量增加了30%。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。