油脂期货月报：关注马来棕榈油月度产量和库存数据

关 注 马 来 棕 榈 油 月 度 产 量 和 库 存 数 据 发展研究中心农产品小组 刘珂投资咨询资格：Z0016336 2023/11/5 目录 行情回顾花生中国油脂国际油脂0102030405总结及展望 一、行情回顾 •国际原油期货走低，生物燃料生产利润大幅降低，粕强油弱，美盘豆油价格大幅下挫。 •市场预计马来10月棕榈油库存继续上升，但印尼传出延长棕榈油DMO出口到2024年的消息，国际棕榈油价格强于豆油。 •国内传出大豆进口洗船的消息，油脂盘面价格小幅走高。•国内油脂现货终端市场需求仍然清淡。 二、国际油脂 •根据美国农业部10月供需数据：2023/2024年度全球植物油产量预估为2.23亿吨，增产625万吨，增幅2.88%。•全球植物油消费量为2.18亿吨，消费增加761万吨，增幅3.61%。 •2023/2024年度全球植物油库存为3005万吨，较上一年度下降72万吨，增幅-2.34%；库存消费比13.74%； •全球植物油库存小幅下降，供应小幅减少，从库存角度来看，全球植物油供需关系相对平衡。 棕榈油生物柴油消费量增加 •2023/2024年度全球棕榈油生物柴油消费量预计为2689万吨，较上一年度增加118万吨，增加4.6%；•2023/2024年度全球菜籽油生物柴油消费量预计为946万吨，较上一年度增加35万吨，增加3.8%；•2023/2024年度全球豆油生物柴油消费量预计为1357万吨，较上一年度增加129万吨，增加10.5%。 •2023/2024年度豆油大幅增产，其他主要油脂品种增幅不大，豆油增产4.85%，棕榈油增产2.43%，菜籽油增产0.37%。 •美国农业部公布的10月供需报告显示，从月度上来看，美国豆油产量小幅上调，库存小幅下调，出口数据大幅下调。年度对比上，新季美国豆油生物柴油用量较上年度增加10.34%，美国豆油库存下降10.33%，美国豆油供应情况仍偏紧。 美国豆油企业月度库存环比大幅下降 •美国全国油籽加工商协会（NOPA）发布数据显示，美国9月豆油库存为11.08亿磅，市场预期为12.08亿磅，8月份数据为12.5亿磅，2022年9月数据为14.59亿磅；9月大豆压榨量为1.65456亿蒲式耳，市场预期为1.61683亿蒲式。 马来棕榈油库存数据偏空 •马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，23年9月马来西亚棕榈油产量为182.94万吨，较8月的175.35万吨增加7.6万吨,环比增加4.33%。出口量为119.61万吨，较8月的122.18万吨下降2.57万吨,环比下降2.11%。月末库存为231.36万吨，较8月的211.1万吨增加20.26万吨,环比增加9.6%。 •马来库存数据上升至231万吨，数据偏空，国际棕榈油市场承压，10月马来棕榈油库存有继续累库预期。 •印尼棕榈油协会（GAPKI）公布的数据显示，印尼棕榈油协会（GAPKI）公布数据显示，印尼8月棕榈油库存为324万吨。•印尼棕榈油库存继续下落，数据利多。 •印度溶剂萃取商协会（SEA）称，印度9月棕榈油进口量较上月下降26%，至834797吨；豆油进口量小幅上升0.1%，至358557吨；葵花籽油进口量约下降17.8%，至300732吨。9月植物油总进口量约下降17%，至155万吨。 1. 2023/2024年度全球植物油消费增幅大于产量增幅。2.2023/2024年度全球库存转为下降。3.全球生物柴油消费继续增长，棕榈油、豆油生物柴油消费增幅较大。 4. 9月马来棕榈油月度库存大幅上调，产量处于季节性增产期。5. 8月印尼棕榈油库存继续下降。6.美国豆油月度库存数据大幅下降。7.印度植物油港口库存回升。 总结：全球植物油库存转为下降，短期供应形势仍不宽松。美国豆油月度库存偏低，美国豆油供应形势仍偏紧。马来棕榈油库存大幅跳升，10月库存数据有继续累库的预期，关注下周公布马来月度棕榈油数据。 三、中国油脂 中国豆油、棕榈油进口量 •中国海关公布的数据显示，2023年9月大豆油进口总量为36675.08吨，较上月同期30459.95吨，环比增加6215.12吨。2023年1-9月大豆油进口总量为284342.58吨，较上年同期累计进口总量的219927.67吨，增加64414.91吨，同比增加29.29%。•2023年9月棕榈油进口总量为68.07万吨，较上月同期62.14万吨环比增加5.93万吨。2023年1-9月棕榈油进口总量为397.58万吨，较上年同期累计进口总量的272.91万吨，增加124.67万吨，同比增加45.68%。 •中国海关公布的数据显示，2023年9月菜籽油进口总量为14.25万吨，较上月同期18.27万吨环比减少4.02万吨。2023年1-9月菜籽油进口总量为163.17万吨，较上年同期累计进口总量的71.51万吨，增加91.66万吨，同比增加128.18%。•2023年9月葵花油进口总量为7.41万吨，较上月同期10.28万吨环比减少2.87万吨。2023年1-9月葵花油进口总量为125.15万吨，较上年同期累计进口总量的30.19万吨，增加94.96万吨，同比增加314.57%。 •按棕榈油期货盘面进口核算，棕榈油亏损幅度扩大。•截止11月3日，广东24度棕榈油1月进口成本7658元/吨，盘面亏损近300元/吨。 •根据中国粮油商务网数据，截止到2023年第43周末，国内三大食用油库存总量为235.33万吨，周度下降3.40万吨，环比下降1.42%，同比增加48.38%。 •截止到2023年第43周末，其中豆油库存为111.77万吨，周度下降1.69万吨，环比下降1.49%，同比增加27.84%；食用棕油库存为79.20万吨，周度增加1.61万吨，环比增加2.08%，同比增加37.55%；菜油库存为44.36万吨，周度下降3.32万吨，环比下降6.96%，同比增加226.42%。 豆油库存季节性走势（单位：万吨） •本周工厂豆油成交减少，市场对未来不乐观，观望为主，不敢大量采购。本周总成交7.22万吨，环比减少4.59万吨，较上月同期增加7.22万吨，同比减少3.66万吨。•本周棕榈油整体呈现价量齐涨。监测数据显示，本周棕榈油现货一口价成交1.045万吨，基差成交0.945万吨。 •11月3日，张家港地区一级豆油现价与广州地区24度棕榈油现价价差1150元/吨，盘面1月合约豆棕价差840元/吨。•一级菜油与一级豆油现货价差430元/吨，期货盘面1月合约菜豆油价差近439元/吨。•因菜籽到港量预期较大，菜油走势偏弱。 •截止11月3日，江苏地区油厂一级豆油现货11月基差最低报Y2401+390元。•广东地区24度棕榈现货11月基差最低报P2401+0元。•棕榈油现货基差偏弱。 •截止11月3日，菜油期货仓单1001张，有效预报2218张。•豆油期货仓单9611张。•棕榈油期货仓单1400张。 总结： •我国油脂整体库存偏高。•菜籽油库存、棕榈油库存处于历史同期高位。•豆油基差略微偏强。 •我国油脂库存高位，短期油脂价格承压。•11月关注油脂成交和消费情况。 四、花生 花生现货价格 •油料米方面，本周石家庄益海合同价下调50元/吨，降至8650元/吨。莒南玉皇工厂油料米收购价格下调200元/吨，降至8700元/吨。中粮工厂油料合同价格下调300元/吨，降至8600元/吨。益海工厂日到货量维持在500吨左右，中粮工厂日到货量在500吨左右。 •本周进口花生少量交易，港口库存所剩无几，新季花生上市后进口花生优势降低，价格略显承压。目前苏丹精米报价9200-9700元/吨，报价下调500元/吨，实际成交多以质论价，预计后期进口米到货量有限。 数据来源：钢联农产品网 •据Mysteel调研显示，截止到10月27日国内花生油样本企业厂家花生库存统计86426吨，较上周增加13300吨。 •商品米市场交易情况：本周市场到货量有限，多缓慢消化库存为主。产区交易明显清淡，贸易商入市谨慎，多按需采购，议价成交为主。 •中国海关公布的数据显示，2023年9月花生进口总量为11914.62吨，较上年同期35711.94吨减少23797.32吨，同比减少66.64%，较上月同期19033.22吨环比减少7118.59吨。 •2023年1-9月花生进口总量为642206.36吨，较上年同期累计进口总量的572213.68吨，增加69992.68吨，同比增加12.23%。 数据来源：中国粮油商务网 利多： •现阶段贸易商多处于底库存运行状态，后期存在备货需求。 利空： •新季花生产量增加，新花生上市量逐渐增加。•花生油价格偏弱，油厂榨利为负，油厂高价收购意愿不强。 总结： •产区交投清淡，价格弱势调整，多数基层出货意愿不强。市场到货量有限，下游消费平平，导致购销主体观望情绪增加，中间商多随进随出。主力油厂仍未全面入市，产区缺乏成交量配合。现阶段市场多处于底库存运行，市场集中备货时间成为关注重点，贸易商多等待鲁花工厂入市。 •花生期货总体呈现弱势走势，关注市场是否止跌，空单可减仓，花生期货2401关注在9000元一带的支撑。 五、总结 总结： •利多因素： 印尼棕榈油库存偏低。厄尔尼诺天气预计对明年棕榈油产量有影响。美国豆油供应偏紧。 •利空因素： 马来棕榈油库存大幅上升。棕榈油处于增产季。中国油脂整体库存偏高。 •走势展望： 国际油脂供需关系相对平衡，美国豆油供应偏紧，但马来棕榈油库存增加。关注下周马来棕榈油月度产量和库存数据。11月棕榈油将进入减产季。 •操作策略：轻仓多单持有。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议。 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢Thanks