10月坦克热销2.2万台，新能源转型稳步推进

长城汽车销量与转型分析

主要亮点：

1. 坦克品牌：10月销量达2.2万台，同比增长73.33%。新能源车型渗透率高达37%，显示坦克品牌在新能源转型道路上进展顺利。坦克500Hi4-T车型上市后订单突破2万台，显示出强大的市场潜力。

2. 皮卡品牌：销量持续稳健增长，10月销量1.2753万台，同比增长10.42%。坦克品牌和皮卡品牌共同推动了长城汽车的整体销售增长。

3. 魏牌新能源转型：10月销量2256台，累计销量3.5万台，同比增长7%。随着MPV高山即将交付，以及蓝山、高山等产品的推出，魏牌的新能源转型正在稳步进行。

4. 哈弗品牌：10月销量7.9万台，同比增长23.43%，其中新能源车型销量达9212台，同比增长204%，环比增长83%。哈弗猛龙上市首月销量超过5000台，有望成为新能源越野SUV的新爆款。

5. 欧拉品牌：10月销量1.1万台，连续6个月销量突破1万台，同比增长94.29%。欧拉品牌11月将推出闪电猫暗夜版，预计销量将稳步增长。

投资策略：

• 市场需求稳定：预计第四季度汽车行业需求将逐渐稳定，行业β效应回归增长。
• 长城汽车战略优势：长城汽车在智能电动化领域的深耕，使其作为行业α属性最强的公司。
• 盈利预测：预计公司2023-2025年的归母净利润分别为85亿、110亿、130亿，维持“买入”评级。

风险提示：

• 市场销量风险：乘用车行业销量可能低于预期。
• 竞争加剧风险：行业竞争可能超预期加剧。

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