宏观周报：三季度贷款投向有何特点？

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宏观周报总结

贷款投向特点

• 企业贷款强劲：企业贷款在信贷投放中占据主导地位，尤其在固定资产和工业中长期贷款方面，第三季度末的余额分别同比增长13.8%和30.9%，显示出政策导向下的投资驱动特征。
• 基础设施和绿色贷款增长：基础设施建设贷款增长强劲，绿色贷款余额增速达到36.8%，表明金融资源正在向“高质量”实体倾斜，如科技创新、绿色产业和小微企业。
• 房地产贷款收缩：房地产贷款余额首次出现负增长，其中开发贷款增速放缓至4%，个人住房贷款余额下降1.2%，反映出市场对房地产的借贷需求有所减少。
• 零售信贷温和修复：居民贷款在按揭贷款的拖累下仍与疫情前水平有一定差距，但非房类消费贷款和经营性贷款均保持增长，特别是经营性贷款对零售信贷扩张贡献较大。

高频跟踪

• 经济活动：高频数据显示，“车强房弱”的格局持续，出行热度维持高位，货运表现亮眼。建筑业开工节奏加快，汽车生产放缓。
• 价格变动：食品价格继续下跌，而工业品价格受投资增加影响上涨。原油价格有所回落。
• 金融活动：知识产权保护加强，金融高质量发展成为关注焦点。政府活动包括知识产权相关政策讨论和金融工作会议的召开。
• 消费市场：汽车消费维持强势，观影市场整体表现平稳，但与2019年和2021年相比，票房水平略低。

总体展望

• 政策与经济：预计未来政策将更加侧重于支持科技创新、先进制造业、绿色经济和小微企业，同时关注房地产市场的供给侧改革。
• 金融市场：金融资源的分配将进一步优化，特别是在普惠金融、科技创新等领域的投入增加。
• 经济活动：预计经济活动将持续复苏，尤其是消费和投资领域的增长，但在房地产市场可能存在结构性调整。