湖北宜化机构调研纪要

调研日期: 2023-10-30 湖北宜化化工股份有限公司成立于1977年,是湖北宜化集团的核心子公司,股票在深圳交易所上市。公司共包含三家独立的法人实体,下设保险粉、尿素、能源、磷铵、硫酸、氯碱、热电7个分厂和1个项目部,员工超过2800人。公司主营化肥、化工产品,现有主导产品产能为合成氨35万吨、烧碱10万吨、保险粉10万吨、磷酸二铵66万吨、硫酸120万吨、磷酸30万吨、烧碱10万吨、聚氯乙烯12万吨。在建工程有年产2万吨三羟甲基丙烷和年产55万吨氨醇及配套锅炉大项目。 1.请介绍下公司未来五年的产业发展规划。 答:未来五年,公司将立足主业、立足资源优势,重点围绕“做大煤化工、做强磷氟化工、做优氯碱化工、做精精细化工”,加快推进产业转型升级。 在磷氟产业板块,重点发展湿法精制磷酸,延伸发展高档磷系阻燃剂、磷酸铁、电子级磷酸等高附加值磷化工项目,提升磷矿资源利用价值,推动磷石膏资源化、产业化,围绕新能源、新材料开发含金量、含新量、含绿量更高的氟化工、硅化工产品,做强磷氟产业。 在煤化工产业板块,充分发挥新疆宜化煤炭资源和先进的煤气化技术优势,加快建设全国最大的三聚氰胺基地和煤基精细化学品(BDO)项目;同时,发挥田家河园区龙头项目优势,以气化装置为基础,为新能源和精细化工产业发展配套碳酸二甲酯、碳酸乙烯酯、丁辛醇、双氧水 等关键原料项目,支撑新能源和精细化工产业可持续发展。 在氯碱化工产业板块,加快氯碱产业老旧设备更新改造和技术迭代升级,优化产品结构,扩展高端应用领域,提升3型、8型、高聚合度等特种PVC树脂产品比例,降低对房地产依赖;发挥存量电石和氯气资源优势,延链补链强链,向新能源、新材料、高端专业化学品等扩展,做优氯碱化工。 在精细化工产业板块,以多元醇为主线,完成季戊四醇、保险粉等现有精细化工产品提档升级;发展新戊二醇,丰富多元醇种类。充分耦合田家河园区碳、氢、硫、氯等元素,发展降解材料、电子化学品、光固化产品等,做精精细化工,实现进口替代。 2.公司的合成氨项目和磷酸铁项目即将投产,请问会给公司带来新的利润增长吗? 答:公司全资子公司湖北新宜化工有限公司规划的合成氨项目共含有46万吨/年的合成氨和9万吨/年的甲醇,预计将于年底前投产。一方面该项目产品均为磷酸二铵的前置原料,可进一步保障公司原材料供应的稳定性;另一方面,该项目引进行业领跑的水煤浆气化技术,预计可大幅降低成本,提升公司盈利水平。 公司与宁德时代子公司宁波邦普合资建设的邦普宜化项目投资建设30万吨/年磷酸铁、20万吨/年硫酸镍,预计将于2024年一季度试运行。该项目具备原材料供应优势、技术优势、销售保供优势、物流优势和循环经济优势,预计成本低于市场平均值,投产后将给公司培育新的业绩增长点。 3.公司三季度业绩环比二季度大幅上涨,主要原因是什么? 答:公司主导产品磷酸二铵、尿素、PVC、烧碱的市场价格相对于二季度持续上涨,9月份盈利水平大幅改善。 4.目前公司主营产品磷肥的价格有一定幅度的上涨,是受供需格局的影响吗?公司如何看待上升的持续性? 答:磷肥价格上涨原因一方面是国际磷肥价格持续反弹,另一方面国内即将开启化肥冬储,拉动内销需求。目前二铵工厂开工率已处于较高水平,但是全球二铵库存整体偏紧,预计二铵价格会持续受需求拉动效应,高位运行。 5.公司江家墩东部矿段150万吨/年的采矿证什么时候批下来? 答:公司参股的江家墩矿东部矿段规划产能150万吨/年,目前正在向主管部门申报探矿权转采矿权,预计年底前完成采矿许可的办理。 6.公司在上次定增提到宜昌市国资委承诺解决新疆宜化、大江集团同业竞争问题,请问目前进展到哪一步? 答:新疆宜化原为公司全资子公司,为化解上市公司系统性风险,2018年将新疆宜化80.1%股权转让给宜昌新发产业投资有限公司(以下简称“宜昌新发投”)。 2022年7月,公司将新疆宜化10亿元委托贷款以债权转化为股权的方式进行增资,对新疆宜化持股比例由19.9%上升至35.597%。 2023年6月,宜昌市国资委核准湖北大江化工集团有限公司(以下简称“大江集团”)收购宜昌新发投100%股权,大江集团现已间接持有新疆宜化39.403%的股权。 目前控股股东宜化集团正在抓紧推进收购大江集团持有新疆宜化39.403%股权的相关事宜。 大江集团紧邻长江的宜都园区此前已拆除部分装置,当前正在谋划推进现有化工装置向距离长江1公里外的新化工园区搬迁,控股股东宜化集团将以本次“关改搬转”为契机,解决与上市公司之间的同业竞争问题,并进一步更新优化工艺装置,调整产品结构。