农业（经济作物）周报：苹果盘面继续走弱，红枣关注回调多配机会

中信期货研究所农业组 研究员：李兴彪从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543李艺华从业资格号：F03086449投资咨询号：Z0019380 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 吴静雯从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0016293 李青从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122程也从业资格号：F03087739投资咨询号：Z0019480 刘高超从业资格号：F3011329投资咨询号：Z0012689 王聪颖从业资格号：F0254714投资咨询号：Z0002180 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 红枣期货策略：减产持续发酵，关注多配机会 一、品种周度观点汇总 单击此处编辑母版标题样式市场情绪较差，盘面继续走弱 苹果 一周行情回顾：盘面维持低位震荡 ◼上周，苹果期货主力合约周内继续下挫最终收跌于8479元/吨，周度环比继续下跌210元/吨。从盘面价格来看，与前一周的表现相比并无太大变化，整体表现依旧偏弱。而背后的逻辑依旧与我们上周所述一致，即新季晚熟富士大量下树后发现次果占比较大，而这部分货源难以储存，所以通常也需要被尽快消化。但由于今年次果量较高，若需要将这部分货源消化完毕，怕质量不过关而卖不出去的话，可能后续还需要继续降价出售，所以这就使得我们期货端的对标价格从原先的一二级价格变成现在市面上量最大的次果价格上了。从库存结构来看，统货和次果量占比较大，一二级商品果比例较低，入库果的价格偏高，果农被动抗价现象突出。另一方面，今年替代品方面，柑橘类产量大，价格低，对高价苹果的需求存在抑制作用。对于后续表现，我们认为暂时以观望为主，等待冷库入库全部完成后，再观察出库进度及情绪。 期货盘面：苹果1、5、10月合约价格历史走势 现货价格：早熟价格以质论价 ◼现货方面，主要标准品陕西洛川70以上半商品价格周内维持4.45元/斤；山东栖霞80一二级条纹周内维持4.5元/斤。各产区整体来看，周内价格并未有太大变动。 库存：时点库存量高于去年同期 ◼根据钢联数据显示，截至2023年11月2日，全国冷库苹果库存量为823.96万吨，由于今年收购期整体交易时间向后推迟一周左右，因此入库尚未完全完成。就时点库存量来看，较去年同期增加8.54%。 ◼总体供应层面，结合市面上两大资讯机构均发布的套袋调研报告，平均坐果量在3600万吨出头。较去年增产但未能恢复至前年水平。市场对该产量水平反映较为中性，后续交易新季优果率的概率较大。目前正处于晚熟富士下树期间，前期对于产量的博弈将逐渐明朗。 现货价格：水果整体价格处于季节性下跌中 ◼富士苹果批发价出现一定走低迹象，同时目前7种重点监测水果平均批发价也回落至去年同期水平。 ◼按历史价格走势来看，水果价格已开始进入到季节性上涨时期。不过整体来看，今年10月后平均水果批发价格涨幅不及过去往年。 交割：2022年12月合约创下历史最高单月交割量 单击此处编辑母版标题样式减产持续发酵，关注多配机会 红枣 红枣期货策略：减产持续发酵，关注多配机会 红枣成交价及持仓量 本周产销区报价 产区统货价格：元/千克 样本企业物理库存 单击此处编辑母版标题样式盘面变动情况汇总和周度分析 特殊品种 咖啡：持仓量与交易人数 咖啡期货（活跃合约）持仓量&交易人数 咖啡：外盘非商业净多持仓与期货价格 咖啡：22/23年度预计产/需均增，期末库存同比增加 全球咖啡供需平衡表：百万袋 咖啡：22/23年度中国预计咖啡产量、消费持平，贸易量下降，库存下降 咖啡：12月咖啡进口量9733吨，环比-3%，同比+75%，累计同比+1.7% 咖啡：12月咖啡出口量1410，环比+5%，同比+4.8%，累计同比+76% 数据来源：Wind、中信期货研究所 稻谷：粳稻&粳米及下游 小麦：强麦&普麦 中信期货有限公司 总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。