单季度最好业绩凸显公司强大竞争力

单季度最好业绩凸显公司强大竞争力 韧性凸显，公司在行业弱周期的背景下实现单季度最好业绩。2023年1-9月实现营业收入5.85亿元，同比增长18.64%，实现归母净利润1.68亿元，同比增长16.94%。其中，第三季度实现收入2.15亿元，同比增长32.72%，实现归母净利润0.59亿元，同比增长31.11%。尽管下游需求略有疲软，但是公司凭借优秀且丰富的产品以及较好的行业竞争格局，在三季度实现了公司历史上收入和利润的最好水平，体现了公司经营的韧性。公司完成并购科澳化学和信达丰，整合其特种抗氧剂研发生产和销售业务，实现公司产品线的纵向延伸和横向拓展，优化和共享现有及潜在的销售渠道和客户资源，进一步完善了业务和产品布局。受益于产品结构优化，1-9月公司盈利能力继续保持在较高水平，毛利率达到44.91%，同比提升约1个百分点，净利率28.67%，同比基本持平。 总股本/流通(百万股)135/82总市值/流通(百万元)5,467/3,32412个月最高/最低(元)55.82/34.19 研发投入保持持续增加，新项目建设平稳推进。公司继续保持较高的研发投入，支撑公司的持续创新能力、专利技术及配方优势。2023年1-9月公司完成研发投入0.24亿元，同比增长14.02%。上半年新增申请发明专利5项，及3项科研项目已完成验收结题。高分子材料助剂生产技术改造项目已经贡献产能增量，缓解了公司前期产能紧张的局面，募投项目广州科呈新建高分子材料助剂建设项目一期平稳推进，支撑公司未来的长期成长。 呈和科技（688625）《艰难时刻体现公司经营韧性，持续研发投入支撑长期成长》--2023/09/26 投资建议：公司产销量有望随着国产替代进程的推进和客户的开发逐步释放，预计2023-2025年EPS分别为1.7元、2.2元、2.9元，当前股价对应PE分别为22X、17X、13X。维持“买入”评级。 证券分析师：王海涛 电话：010-88695269E-MAIL：wanght@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190523010001 风险提示：下游市场景气度不及预期风险；新产品市场开拓不及预期风险；在建项目进展不及预期及变动风险。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。