华大智造机构调研纪要

调研日期: 2023-10-31 深圳华大智造科技股份有限公司是一家专注于生命科技领域的企业,致力于成为生命科技核心工具的缔造者。公司成立于2016年,业务布局遍布六大洲90多个国家和地区,为精准医疗、精准农业和精准健康等行业提供实时、全景、全生命周期的生命数字化设备和系统。公司在基因测序仪领域有着自主研发和量产的能力,是全球唯二能够具备该能力的企业之一。华大智造秉承“创新智造引领生命科技”的理念,在全球范围内提供优质的产品和服务,为生命科学领域的发展做出了积极贡献。 公司于2023年10月31日开展投资者交流活动,与投资者进行互动交流,就投资者关注的问题在信息披露允许的范围内进行了回答。公司对交流内容进行了梳理,主要如下: 一、公司前三季度基本情况 1、整体情况 2023年前三季度,公司实现营业收入22亿元,同比下降33%(剔除2022年疫情影响,则公司2023年前三季度收入同比增长31%);公司综合毛利率为60%,同比增长5个百分点,相比2022年全年增长6个百分点。归母净利润亏损约2亿元。 2、基因测序仪业务板块 (1)业务收入 2023年第三季度实现收入6.3亿元,同比增长19%。2023年前三季度累计实现收入17.3亿元,同比增长31%。 基因测序仪业务板块收入按照地区划分:中国大陆及港澳台地区实现收入10.8亿元,同比增长21%;亚太区实现收入2.9亿元,同比增长34%;欧非区实现收入2.6亿元,同比增长69%;美洲区实现收入1亿元,同比增长86%。随着诉讼的逐步和解,公司海外市场正快速打开,尤其是作为测序业务的主要传统市场欧洲及美洲区域。公司基因测序仪业务全线产品于2023年初开始在美国开售,助推美国地区的收入实现快速增长。 基因测序仪业务板块收入按仪器设备及试剂耗材划分:2023年前三季度基因测序仪业务中仪器设备收入6.7亿元,同比增长16%,占基因测序仪业务收入的比例为39%;试剂耗材的收入10.3亿元,同比增长43%,占基因测序仪业务收入的比例为59%。 (2)销售装机量 公司基因测序仪销售装机量快速提升,2023年前三季度新增销售装机量超过640台,已超过2022年全年新增销售装机量。截至2023年9月30日,公司全球累计销售装机量超3,100台。 (3)毛利率 基因测序仪业务的毛利率继续保持上升趋势,2023年前三季度毛利率65%,较2022年上升约4个百分点。 (4)研发投入 公司高度重视源头性技术创新,2023年继续保持较高的研发投入,2023年前三季度研发投入合计6.4亿元,同比增长22%,占营业收入比例约为29%。 二、投资者问题回复 问1:公司在手订单的情况?订单的组成结构如何?交付周期大概是多长时间? 答:截至2023年9月30日,公司在手订单6.1亿元,其中测序仪业务占比80%。公司整体上实行以销定产,并备以合理库存的销售策略。对于有库存产品,订单转换时间相对较短。公司根据客户的需求将库存产品发货到客户指定地点即可,对于仪器设备公司需完成安装,并取得客户的验收后才能确认收入。对于无库存产品,订单转换时间相对较长,公司需要进行排产,在生产完后再发货到客户。 问2:目前DNBSEQ-T20×2超高通量机型已发布,未来研发投入方向是进一步聚焦高端机型的研发,还是侧重多产品线布局? 答:首先,公司会围绕测序仪业务板块做研发投入,但是更高端并不代表更高通量。不同的客户有不同的需求,从超高通量到超低通量产品,公司均会根据不同客户的不同需求,例如高通量对应的低耗材成本、低通量对应的临床等TAT需求、中通量对应的灵活度等需求,做相应产 品布局与技术储备。此外,在针对核心原材料及核心零部件、专利等多方向上,公司也均有相应布局。 其次,公司专注于生命科学与生物技术领域仪器设备、试剂耗材等相关产品的研发、生产和销售。公司的定位不止为测序仪研发生产商,而是围绕生命科学进行全线布局。未来公司会继续在生命科学读写存等领域进行研发投入,做好产品及技术储备布局。 问3:医疗反腐对公司的影响? 答:医疗反腐对公司2023年第三季度业绩的影响比较小。短期来看医疗行业对此的反应会比较敏感,长期来看有利于整个行业,也有利于华大智造。华大智造作为先进制造企业,处于整个行业链条的上游,医疗反腐不会对公司业务等产生直接的影响。医疗行业逐步合法合规是全行业共同认知,且整体的合规性提升是一个长期的过程。但回归临床端,产品需求不会因为短期政策收紧而受影响,医疗行业合规性提 高的过程中会催生更大且合法的应用场景。 问4:基因测序仪业务板块的下游应用场景中,科研端和临床端各自的规模和增速有多少? 答:2016年至2022年以来,全球高通量测序仪下游应用领域中科研端增速在10%左右,临床端增速在20%左右。目前全球基因测序仪上游市场约400亿元人民币,其中科研端和临床端的比例约为6:4。未来五年,预计科研端市场受经济增长放缓等影响,会略微降低,临床端依然会保持高增长。 问5:新增市场口径,国内除华大智造外也有不少新兴高通量、单分子等技术路径公司,公司如何持续巩固市场地位和商业化竞争力? 答:第一,技术创新。通过技术创新保持竞争力与领先性。公司依托技术创新领先部署高低通量产品市场,从而进一步保持公司竞争优势。同时,公司通过技术创新等方式赋能更多科学发现与应用方向,从而进一步保持领先性。第二,供应链发力。公司核心供应链目前已经实现自主可控,为业务增长提供助力。第三,全球化的资质和专利布局。截至到2023年9月30日,公司在全球范围内已获NMPA、 CE、NRTL、 EAC认证298项,已取得389项境内专利及347项境外专利。基本已经扫除资质与专利在全球化进程中的障碍,国内批准的测序仪中过半数来自于华大智造或华大智造的合作伙伴。第四,坚持全球赋能。通过优秀的产品能力、技术能力等,实现更多产业链的协同发展。 问6:今年以来,财政整体压力较大,各类设备的采购资金预算都受到一定影响,公司是否感受到下游采购预算收紧的迹象,如何看待后续需求? 答:目前虽然部分客户由于现金流管理等原因采购周期变长,但刚性市场需求并未受损,且随着社会老龄化及健康中国、十四五科技规划项目的逐步落地,医疗及科研方面的需求长期来看依然属于增长趋势。国家最新增发的1万亿国债以及2.7万亿地方债,也会推动经济恢复与增长,提升企业信心。此外,随着公司装机量的增加,未来也会进一步带动试剂耗材的销量提升,因此公司对未来测序仪业务市场继续保持乐观态度。 问7:海外销售过程中,公司的销售价格策略是什么?短期海外收入贡献占比与长期贡献目标? 答:根据不同通量类型产品相对应客户的需求,华大智造在不同平台上采取不同的价格策略。在海外销售过程中,华大智造在各个地区采用相近的产品定价规则,根据不同区域市场的动态微调价格策略。不同的国家和地区目前处于市场开拓的不同阶段。在初步进入的地区,仪器的收入占比较高;在成熟地区,试剂的收入占比较高。短期内我们期望2023年海外销售收入贡献能达到整体销售收入的1/3,长期来 看我们期望海外销售收入能达到整体销售收入的一半。 问8:拉脱维亚生产基地布局完成,后续海外产品销售是否全部依赖该生产基地?其大概的产能规模是怎样的?拉脱维亚工厂是否会独立承担产品全流程的组装? 答:拉脱维亚生产基地产能建设布局基本完成,包括仪器和试剂生产线的建设,也包括一定的库存周转,但这并不代表后续海外产品销售会全部依赖该生产基地的产能,公司目前已经考虑在美洲规划面向美国等市场的生产基地建设。 拉脱维亚生产基地的产能建设在未来两年主要以供应DNBSEQ-G400和DNBSEQ-G99为主。目前已经完成了DNBSEQ-G400的仪器投产,正在做DNBSEQ-G400的测序试剂产线的转产,预计今年第四季度可以完成转产并进行试产。目前规划产能1000套试剂/月、2 0台仪器/月。拉脱维亚工厂的能力建设是面向所供应产品的全流程组装建设的,同时也会根据上游供应链和周边配套做适当的调整,不会完全照搬国内的生产模式。 问9:国内外研发中心定位上有何差异? 答:国外研发中心有位于美国硅谷的Complete Genomics,Inc.与位于拉脱维亚的研发生产基地,主要便于公司利用当地的研发人才资源,同时也为公司产品的本地化提供支持。国内研发中心主要位于深圳、武汉、青岛、长春等地,不同地点的研发中心有一定的差异,其中深圳总部作为研发中心总部,能够有效吸引深圳市医疗器械行业集聚的人才,结合大湾区开放的研发氛围和政策优势,负责前沿性、创新性和系统性的研发工作;武汉与青岛研发中心和当地的生产有较好配合,能及时解决当地一线生产问题;长春研发中心主要为公司与中科院合作成立的光学研究所,匹配建立光学系统方面的顶尖研发能力。 问10:回购价格定在不超过125元的考虑? 答:根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号——回购股份》第十六条规定:上市公司回购股份应当确定合理的价格区间,回购价格区间上限高于董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%的,应当在回购股份方案中充分说明其合理性。 关于回购价格的确定,公司在2023年10月12日披露的《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的公告》中做了说明,回购股份的价格不超过人民币125.00元/股(含),该价格高于董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%,系公司管理层参考回购提议人建议、公司股份发行价,结合在回购实施期间公司股票价格、财务经营情况、外部环境等诸多因素确定。具体回购价格 由公司董事会授权公司管理层在回购实施期间综合二级市场股票价格确定。 问11:是否有股权激励的考虑? 答:公司本次回购的股份将在未来适宜时机全部用于员工持股计划或股权激励,并在股份回购实施结果暨股份变动公告后三年内予以转让。若公司未能将本次回购的股份在股份回购实施结果暨股份变动公告后三年内转让完毕,则将依法履行减少注册资本的程序,未转让股份将被注销。如国家对相关政策作调整,则本回购方案按调整后的政策实行。 问12:详细讲解一下实验室自动化板块与新业务板块? 答: 实验室自动化方向:公司实验室自动化业务板块产品主要包括自动化样本处理系统、实验室自动化流水线、样本处理试剂和耗材等。实验室自动化除与分子核酸检测相关之外,在科研院所、高校等诸多应用场景均有相关性。疫情结束后公司重点布局标准系列产品与定制化产品。 新业务方向:公司的新业务板块主要包括细胞组学技术平台、超声影像平台、BIT产品、超低温自动化生物样本库等。其中细胞组学等产品主要应用于科研机构,去年已推动了千万级别细胞组学的计划;样本存储和数据存储公司也已做好布局,其中样本存储与国内科研院所、医院等合作紧密,数据储存也已经助力完成过国家级基因组项目与大人群队列项目的数据产出;智能超声机器人作为华大智造的战略业务布局,承接了基因+影像的组学融合方向,分为远程超声机器人、自动超声机器人及智能超声平台三大产品线,且都处于不同的商业化阶段 ,目前正积极开展多元化业务落地。问13:卫健委近期发布了NGS 技术应用的全国医疗服务项目技术规范,包含了世和基因获批国内首张肿瘤NGS大panel注册证等一系列的进展。可以做一下相应的分享和总结展望吗? 答:国内首张肿瘤NGS大panel注册证确实是一种重大的思维方式转变的体现。随着技术和产品的更新迭代,不同需求将会有不同的技术和产品来满足,不同的技术路径和产品在监管方面也会得以逐步批准。这意味着,随着更广泛的认知和监管的不断完善,行业将迎来更多可能性,开辟出更多新的领域。