惠城环保：无惧调整，坚定看好

【国盛环保】惠城环保：无惧调整，坚定看好! 业绩高增，废塑料项目动工在即：公司2023年前三季度实现营收7.8亿元，同比提升223.8%；实现归母净利润1.4亿元，同比提升1503.6%，业绩高增延续。 公司废塑料深度裂解制高端化工原料技术实现了废塑料裂解制“三烯”、“三苯”，该技术能耗、技术成本低且收料率高。公司拟在揭阳市大南海石化工业区建设20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性 【国盛环保】惠城环保：无惧调整，坚定看好! 业绩高增，废塑料项目动工在即：公司2023年前三季度实现营收7.8亿元，同比提升223.8%；实现归母净利润1.4亿元，同比提升1503.6%，业绩高增延续。 公司废塑料深度裂解制高端化工原料技术实现了废塑料裂解制“三烯”、“三苯”，该技术能耗、技术成本低且收料率高。 公司拟在揭阳市大南海石化工业区建设20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目，该项目正常推进，公司即将完成专家评审。废塑料项目市场空间大，有望加速释放公司业绩弹性。 我们期待废塑料裂解项目厚积薄发，成为公司未来业绩增长点。 投资建议：我们预计公司2023-2025年实现归母净利润2.0/3.3/5.1亿元，对应PE为31.1/18.9/12.2x。 公司深耕危废循环技术，主业企稳并签订重大危废处置项目订单业绩拐点在即，且未来催化可期，维持“买入”评级。风险提示：行业需求下滑风险、市场竞争加剧风险、投产进度低于预期风险、应收账款风险。