股指期货月报：财政政策发力，股指有望企稳
2023年10月31日 财政政策发力，股指有望企稳 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 10月主要指数全线下跌，上周指数触底反弹；创业板指，上证50等指数跌幅较大。小盘股较大盘走势较好。两市日均成交额逾8000亿元，仍为今年偏低水平。美容护理，通信，传媒等板块大跌超8%。汽车以及电子板块逆势收涨。北向资金净流出超370亿元。 股指期货日均成交量较9月回升约10%。远月合约相对近月合约跌幅较大。四大股指期货合约升贴水在上周触底回升，周中IC以及IM当月合约年化升贴水率较低。目前期现套利目前空间较小，投资者可继续等待机会。IM/IH比值已有所回升，投资者可将跨品种套利策略获利平仓：卖平IM12月合约，买平IH12月合约。 吴菁琛电话：010-84555056邮箱wujingchen@guoyuanqh.com期货从业资格号F3051432投资咨询资格号Z0013764 10月公布的经济数据显示目前经济整体正处在稳步复苏中。但股指受外围市场影响较大；美股港股在10月走低，外部政治局势动荡等，造成市场在10月再度走低。当前个股估值以及投资者信心都处在低位。目前政策对经济的支持较大，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，地方10月完成了1万亿元特殊再融资债券发行，地方债务风险有所缓和。同时宏观经济没有再度走弱的迹象。未来1-2个季度，随着经济逐步复苏以及上市企业利润逐渐恢复，预期市场信心以及个股估值都将有所回升。投资者可考虑半仓做多股指期货。投资者可将跨品种套利策略获利平仓：卖平IM12月合约，买平IH12月合约。 王兆玮电话：010-84555101邮箱wangzhaowei@guoyuanqh.com期货从业资格号F03113608 【目录】 一、市场行情回顾.......................................................................11.1经济数据&宏观政策...............................................................11.2市场行情数据....................................................................1二、股指期货数据分析....................................................................42.1股指期货涨跌幅..................................................................42.2股指期货基差....................................................................52.3股指期货基差年化升贴水率........................................................7三、后市展望...........................................................................9 一、市场行情回顾 1.1经济数据&宏观政策 10月18日，国家统计局发布数据显示，9月经济数据普遍好于市场预期。前三季度国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。九月社消，失业率，出口等数据都大幅超出市场预期，且环比好转。9月份的数据再次证明了目前经济较6，7月份有明显的回升。央视网消息：中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，本次拟增发国债将进一步提升中国防灾减灾救灾能力。海外方面，美债10年期收益率逼近5%，巴以冲突等因素造成海外市场波动较大。外围市场10月全线走低。 1.2市场行情数据 10月主要指数全线下跌，上周指数触底反弹；创业板指，上证50等指数跌幅较大。小盘股较大盘走势较好。两市日均成交额逾8000亿元，仍为今年偏低水平。美容护理，通信，传媒等板块大跌超8%。汽车以及电子板块逆势收涨。北向资金净流出超370亿元。 股指期货月报 二、股指期货数据分析 2.1股指期货涨跌幅 10月，股指期货全线下跌。股指期货日均成交量较9月回升约10%。远月合约相对近月合约跌幅较大。四大股指期货合约升贴水在上周触底回升，周中IC以及IM当月合约年化升贴水率较低。目前期现套利目前空间较小，投资者可继续等待机会。目前IM/IH比值已有所回升，投资者可将跨品种套利策略获利平仓：卖平IM12月合约，买平IH12月合约。 2.2股指期货基差 2.3股指期货基差年化升贴水率 三、后市展望 10月公布的经济数据显示目前经济整体正处在稳步复苏中。但股指受外围市场影响较大；美股港股在10月走低，外部政治局势动荡等，造成市场在10月再度走低。当前个股估值以及投资者信心都处在低位。目前政策对经济的支持较大，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，地方10月完成了1万亿元特殊再融资债券发行，地方债务风险有所缓和。同时宏观经济没有再度走弱的迹象。未来1-2个季度，随着经济逐步复苏以及上市企业利润逐渐恢复，预期市场信心以及个股估值都将有所回升。投资者可考虑半仓做多股指期货。投资者可将跨品种套利策略获利平仓：卖平IM12月合约，买平IH12月合约。 股指期货月报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层西侧电话：0475-6380818 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050
