行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

-工控系统龙头，Q3维持高增长

2023-11-03 常雨婷,刘卓,孙业亮中邮证券 Hallam贾文强

报告摘要

业绩表现强劲：2023年第三季度，公司实现营业收入20.38亿元，同比增长30.64%；归母净利润1.83亿元，同比增长13.58%；扣非归母净利润1.45亿元，同比增长14.11%。剔除GDR资金汇兑损益影响后，单季度归母净利润和扣非归母净利润分别增长31.35%和36.54%，业绩继续保持高速增长态势。
费用管控成效显著：公司前三季度销售、管理、研发费用率分别为9.29%、5.71%、11.03%，销售费用率较去年同期下降1.25个百分点，管理费用率下降0.80个百分点，研发费用率同比提升0.52个百分点，整体费用管控良好。
国际化战略推进：公司持续加大海外市场拓展力度，上半年实现新签海外合同3.04亿元，同比增长109.6%。在东南亚、中东、非洲、欧亚等地设立子公司，增强本地化运营能力，并与沙特阿美、壳牌、巴斯夫、埃克森美孚等国际客户深化合作。海外首家5S店——沙特Al Khobar5S店的开业，标志着公司在全球化布局上的重要进展。
赋能企业数智化：公司推出新一代智能运行管理与控制系统OMC 2.0，整合多项核心技术，包括APL、控制器集群、AI模型及智能助手、机理模型、虚拟现实等，实现系统识别更全面、评估更深入、决策更智能、执行更高效的提升。OMC系统已成功应用于国内多家流程工业头部企业。
投资建议与盈利预测：作为国内流程工业自动化领域的领军企业，公司持续创新，聚焦智能制造需求。预计2023-2025年EPS分别为1.37、1.84、2.47元，当前股价对应PE分别为30.71倍、22.86倍、17.04倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：下游行业周期波动风险、研发进展不及预期风险、市场竞争加剧风险等。