市场概述Solija Li ， 零售研究主管11 月 FOMC 会议维持利率稳定后，香港股市上涨。中国的技术和汽车表现优异。百胜中国 （ 9987 HK ） 因其错过的第三季度业绩而下跌，这是由于毛利率压力和销售生产率下降所致。恒生指数上涨 128 点，至 17, 230 点，日成交量为 71.1 b 港元。今天，关注中国 10 月财新服务 PMI 和综合 PMI 。2023 年 11 月 3 日中国宏观 — — 中央金融工作会议的主要收获马银 IB 研究团队发布题为《金融工作会议 ： 人民币 — — 安全高于开放》的报告 ， 重点介绍了近期召开的中央金融工作会议和我们的最新观点。10 月 30 日至 31 日 ， 中国高层决策者举行了为期十年两次的中央金融工作会议 （ CFWC ） ， 旨在制定未来五年的金融政策议程。重点领域包括 ： 加强党的全面领导 ； 成为金融超级大国 ； 服务重点战略领域和行业 ； 加强监管 ， 防范系统性风险 ， 培养忠诚 ， 干净 ， 负责的金融干部。长期金融政策的根本性转变CFWC 标志着该国对金融部门的态度发生了根本变化。虽然对控制金融风险的强调没有改变，但它现在认为该党在所有财务事务中发挥了更大的领导作用。它呼吁金融部门更好地服务于战略领域，包括技术创新和先进制造业。这与之前 2012 年和 2017 年的会议有所不同，后者强调了市场在经济中分配金融资源的重要性。CFWC 还要求金融干部 “干净 ” 和专业，并体现诚实和谨慎等中国传统价值观。过去和现在 ： 从双向自由化到加强谨慎本说明重点介绍了会议对外资流动政策的指导意见。在 2012 年和 2017 年的会议中，一个工作重点是稳步有序地推进资本项目可兑换。在随后的几年中，采取了一系列决定性的举措，允许内地和全球资本市场通过各种连接双向流动，主要是以香港为门户。QDII 和 QFII 计划随后起飞，使在岸和离岸的机构投资者能够进入彼此的金融市场。在最近一次会议上，双向资本账户自由化的方法变得更加谨慎。外汇策略师对 USDCNY 的看法 ： 两种情况（ 1 ） 马来亚银行高级外汇策略师认为 ， 如果未来几年中国资本账户自由化进展有限 ， 双向投资流动的渠道保持开放 ， 股债通额度保持不变 ， 我们可以继续预计投资组合流动将继续受到周期性驱动因素的影响。23,00022,00021,00020,00019,00018,00017,00016,00015,000来源 ： FactSet恒生指数价格 （ 香港 ）恒生指数来源 ： FactSet注 ： 截至最后一个交易日的彭博一致目标价格本报告由MIB 证券 (香港) 有限公司有关重要披露和分析师认证 ， 请参见第 2 页部门 / 公司新闻中国宏观 （ con not ）中央金融工作会议的主要收获一天的想法她预计 ， 随着全球经济增长在未来几个季度触底反弹 ， 美元将大幅走弱。到 2025 年底 ， 这可能会使 USDCNY 达到 7.10 。（ 2 ） 但是 ， 马来亚银行外汇策略师补充说 ， 如果中国逐步取消资本账户可兑换计划 ， 减少渠道配额并恢复批准要求 ， 我们的房子可以预期外国投资者将变得越来越关注。投资组合外流可能会加快步伐 ， 我们可以预计到 2025 年底 ， USDCNY 将达到 7.80 。311 月 ：中国 10 月财新服务业 PMI ， 中国 10 月财新综合 PMI711 月 ：中国 10 月进口 ， 中国 10 月出口 ， 中国 10 月贸易差额即将到来的日历Equity指数Last关闭每周Δ (%)YTD Δ(%)52 - wkLow52 - wk高HSI17,2311.1%-12.90%14,59722,701道琼斯33,8393.2%2.1%31,43035,679S & P5004,3184.4%12.5%3,6984,607纳斯达克13,2945.5%27.0%10,20714,447日经 22531,9504.4%22.4%25,66233,773KLCI1,440-0.06%-3.73%1,3751,502SH Comp3,0090.7%-2.58%2,8853,419Kospi2,3431.9%4.8%2,1812,668TWSE16,3972.0%16.0%12,72417,464STI3,0820.4%-5.19%3,0263,408JKSE6,7510.5%-1.45%6,5437,128SET1,4042.4%-15.86%1,3661,696 附录一 ： 报告、免责声明和免责声明的规定免责声明本点心日报是为一般发行和仅供参考而准备的。它不是投资研究或研究建议，因为它不构成实质性研究或分析。此处包含的材料旨在作为一般市场评论。此处包含的信息基于从公认的统计服务，发行人报告或通信或其他可靠来源获得的数据。然而，MIB 证券 （ 香港 ） 有限公司，其子公司和附属公司 （ 统称 “MIB （ 香港 ） ” ） 并不独立验证该等信息，因此对该等信息的准确性或完整性不作任何陈述。MIB (HK) 对因依赖本协议内容而造成的任何损失概不负责。任何非事实性的陈述仅构成当前观点，这些观点随时可能更改，恕不另行通知。MIB (HK) 或其高级职员、董事、分析师或雇员可在法律允许的范围内，不时参与或投资于与本文提及的任何公司的融资交易 ； 可持有本文提及的证券或商品的头寸，并可作为委托人或代理人买卖该等证券或商品。MIB (HK) 的员工、分析师、官员或董事可担任本电子邮件中提到的公司的董事。本电子邮件中表达的信息或意见均不构成买卖任何证券的邀请。在某些情况下，基本的、技术的和定量的意见可能不一致。MIB （ 香港 ） 可能会不时为本电子邮件中提及的任何公司提供投资银行或其他服务，或向其征求投资银行或其他业务。本《点心日报》是为 MIB (HK) 的客户准备的，未经 MIB (HK) 事先明确书面同意，不得以任何形式或方式全部或部分复制、更改、传送、复制或分发给任何其他方，而 MIB (HK) 对第三方在这方面的行为概不负责。国际投资存在固有的风险，这可能使此类投资不适合某些客户。例如，这些包括经济，政治，货币汇率波动以及国际证券信息的有限可用性。MIB (HK) 建议您就此或其他投资征询财务顾问的意见，以确认您的财务资源和风险偏好。马来西亚本文中包含的意见或建议以技术评级和基本评级的形式存在。技术评级可能与基本评级不同 ， 因为技术估值采用不同的方法 ， 并且纯粹基于从证券马来西亚证券 Berhad 的股票分析中提取的价格和数量相关信息。新加坡本报告截至本报告发布日期，本报告中的信息可能会发生变化。Mayba Research Pte 。Ltd.（ “MRPL ” ） 在新加坡没有义务为任何收件人更新此类信息。对于在新加坡的分发，本报告的接收者应就本报告引起的或与本报告有关的任何事项与新加坡的 MRPL 联系。如果本报告的接收者不是认可投资者、专家投资者或机构投资者 （ 根据《新加坡证券及期货法》第 4A 条的定义 ），MRPL 应对本报告的内容承担法律责任，该责任仅限于法律允许的范围 （ 如有 ） 。泰国除非特别允许 ， 否则未经美银证券 （ 泰国 ） 公共有限公司的事先书面许可 ， 不得以任何方式复制或分发本演示文稿的任何部分。美银证券 （ 泰国 ） 公共有限公司 （ “MST ” ） 对第三方在这方面的行为不承担任何责任。由于机构和散户投资者的特点，目标和策略不同，MST 机构和零售研究部门的研究产品可能在建议或目标价格上有所不同，或者两者都不同。MST 保留将 MST 零售研究报告传播给要求接收报告的机构投资者的权利。如果您是授权收件人，您特此默许 MST Retail Research 的研究报告首先是用泰文制作的，并且翻译后的英文版本的发布存在一定的时间间隔。泰国董事协会 （ “IOD ” ） 关于公司治理的调查结果的披露是根据证券交易委员会办公室的政策进行的。IOD 的调查是基于泰国证券交易所上市公司的信息以及向公众披露的另类投资市场，一般公众投资者可以访问。因此，结果是从第三方的角度来看的。它不是对运营的评估，也不是基于内部信息。调查结果截至泰国上市公司公司管治报告之日。因此，调查可能会在该日期之后进行更改。MST 不确认也不证明此类调查结果的准确性。Thaipat Istitte 评估的泰国证券交易所上市公司反腐败进展指标的披露是为了符合证券交易委员会办公室上市公司的政策和可持续发展计划。Thaipat Istitte 根据从上市公司收到的信息进行了本次评估，该信息在反腐败评估表格中规定，该表格是指上市公司的年度注册说明书 （ 表格 56 - 1 ），年度报告 （ 表格 56 - 2 ） 或其他相关文件或报告。因此，评估结果是从第三方 Thaipat Istitte 的角度进行的。这不是对运营的评估，也不是基于任何内部信息。由于本次评估仅是评估结果中截至日期的评估结果，因此在该日期之后或相关信息有任何变化时，可能会发生变化。然而，MST 不确认、验证或证明评估结果的准确性和完整性。US本第三方研究报告仅由 Wedbsh Secrities Ic. 在美国 （ “US ” ） 分发给美国主要机构投资者 （ 根据 1934 年《证券交易法》第 15a - 6 条的定义，经修订 ） 。（ “Wedbsh ” ），在美国注册的经纪交易商 （ 根据经修订的 1934 年《证券交易法》第 15 条注册 ） 。Wedbsh 在美国分发本报告的所有责任均由 Wedbsh 承担。如果 Wedbsh 被任何司法管辖区的任何立法或法规禁止或限制向您提供，则本报告不针对您。在阅读之前，您应该满足自己，Wedbsh 被允许根据相关法律法规向您提供有关投资的研究材料。All U.S.接收和 / 或访问本报告并希望以其中提及的任何证券进行交易的人员必须通过以下方式进行 ： Wedbsh Secrities Ic.1000 威尔希尔大道，洛杉矶，加利福尼亚州 90017，+ 1 （ 646 ） 604 - 4232，不与本报告的发行人。UK本文件由 Mayba Secrities （ Lodo ） Ltd （ “MSUK ” ） 分发，该文件由金融行为监管局授权和监管，仅供参考。本文件不适用于根据英国 2000 年金融服务和市场法案定义为零售客户的任何人。任何包含第三方链接仅是为了收件人的方便，并且公司对其评论或准确性不承担任何责任，并且此类链接的行为由个人自行承担风险。本报告中的任何内容都不应被视为构成法律，会计或税务建议，为获得准确的指导，收件人应咨询自己的独立税务顾问。-2023 年 11 月 3 日2每日点心 评级的定义Maybank IBG Research 使用以下评级系统购买预计未来 12 个月回报率将在 10% 以上 （ 包括股息 ）HOLD预计未来 12 个月的回报率在 0% 至 10% 之间 (包括股息)SELL预计未来 12 个月回报率将低于 0% (包括股息)评级的适用性由于我们并不积极关注这些公司的发展, 因此有关公司的报告不进行投资评级。Disclosures法律实体披露马来西亚:本报告由马来西亚银行投资银行 Berhad （ 15938 - H ） 在马来西亚发行和分发 ， 该银行是马来西亚证券委员会在马来西亚发行的资本市场和服务许可证的参与组织。新加坡:本报告由新加坡金融管理局监管的 MRPL (Co. Reg No 198700034E) 在新加坡分发。印度尼西亚:PT Maybank Sekuritas Indonesia （ “PTMSI ” ） （ 编号 ： KEP - 251 / PM / 1992 ） 是印度尼西亚证券交易所的成员 ， 受金融服务管理局 （ 印度尼西亚 ） 的监管。泰国:MST （ 注册编号 ： 0107545000314 ） 是泰国证券交易所的成员 ， 受财政部和证券交易委员会的监管。菲律宾:Ma