生猪月报：产能加速去化，出现见底预期

内容要点 Ø基本面：截至9月底，能繁母猪存栏量4240万头，同比减少2.8%；生猪存栏44229万头，同比减少0.4%。猪价低迷使部分企业加大母猪淘汰数量、一定程度上缩减规模. Ø现货：10月生猪出栏均价为15.22元/公斤，较上月下跌1.21元/公斤，环比下跌7.36%，同比下跌42.95%。10月猪价震荡下行，市场供强需弱。局部地区非瘟疫情发酵，导致恐慌性出栏，压制二育情绪。 Ø策略：按照规模场出栏计划，四季度生猪出栏量增量明显，11、12月份继续有偏大的供应压力。而当前市场博弈的主要变量是部分省份出现的非洲猪瘟，造成了恐慌性提前出栏，对二育情绪也有所打压，如果疫情持续扩大的话，到后期年底腌腊旺季，市场可能出现阶段性大猪肥猪短缺。但整体从市场的基础供需来看，中期依旧缺乏大幅反弹的基础，短期反弹中枢可能也就在17-18元/kg左右，猪周期仍需磨底，预计直到明年下半年行情才将有改善提升基础.可采取多近月空远月的对冲策略。 1 2 生猪基本面分析 10月生猪出栏均价为15.22元/公斤，较上月下跌1.21元/公斤，环比下跌7.36%，同比下跌42.95%。 10月猪价震荡下行，市场供强需弱。局部地区非瘟疫情发酵，导致恐慌性出栏，压制二育情绪。 生猪基本面分析 1.2能繁母猪和生猪存栏 截至9月底，能繁母猪存栏量4240万头，同比减少2.8%；生猪存栏44229万头，同比减少0.4%。猪价低迷使部分企业加大母猪淘汰数量、一定程度上缩减规模。 生猪基本面分析 15家上市企业2023年6月出栏为1184.76万头，环比减少6.8%，同比增加14.56%。6月产能环比减少同比持续增加，预计因上半年亏损导致产能增加进度放缓，部分时段可能出现季节性调整，但整体维持同比增强状态。 生猪基本面分析 1.4样本内企业屠宰量 10月屠宰平均开工率28.34%，较上月略降0.95个百分点，同比上涨7.58个百分点。10月节后需求逐渐减弱，厂家开工率出现明显下降。11月气温将逐渐下降转冷，下游需求带来提振，中下旬南方中大猪消费预期慢慢升温，下游开工率将稳中缓慢提升。 生猪基本面分析 1.5出栏体重情况 10月全国外三元生猪出栏均重为122.30公斤，较上月增加0.67公斤，环比增加0.55%，同比下降2.98%。双节后天气转凉，养殖效率提升、大猪买力增强、规模场适度调增体重等因素影响下的出栏均重仍保持惯性增长。 生猪基本面分析 10月国内冻品库容率先降后增，但整体波动有限。随着传统消费旺季来临，对冻品需求或有所提振. 投资策略 按照规模场出栏计划，四季度生猪出栏量增量明显，11、12月份继续有偏大的供应压力。而当前市场博弈的主要变量是部分省份出现的非洲猪瘟，造成了恐慌性提前出栏，对二育情绪也有所打压，如果疫情持续扩大的话，到后期年底腌腊旺季，市场可能出现阶段性大猪肥猪短缺。但整体从市场的基础供需来看，中期依旧缺乏大幅反弹的基础，短期反弹中枢可能也就在17-18元/kg左右，猪周期仍需磨底，预计直到明年下半年行情才将有改善提升基础.可采取多近月空远月的对冲策略。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 Text本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为美尔雅期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy