化工投研日报

一、行情建议 巴以冲突加剧，芳烃继续走弱 PTA：今日PTA市场震荡为主，华东两套共计420万吨PTA装置延期检修，该PTA主力供应商不会消减11月长约量。午后市场的11月初主港货源报盘参考期货2401升水30自提，11月17日前主港货源报盘参考期货2401升水30自提。共计成交27000吨，其中4000吨成交在5808、5810自提。基差主流成交为下周货源参考期货2401升水20、22、25、30自提，部分11月20日之前货源参考期货2401升水25自提。 乙二醇：北美乙烷价格本周下跌，欧洲石脑油价格本周下跌，需求下降，烯烃衍生品链利润率较低。俄罗斯、欧洲和中东海湾的供应 正涌入亚 太轻质油市场，导致供应过剩，并将现货价差压至新低。石脑油 裂解装置 利润率下降，下降了32美元/吨。乙二醇 价格长时 间低位徘徊、 利润大幅 亏损之后，乙二醇依然难以有大幅的反弹。乙二醇变动主要取决 于后市去 库的速度以及 乙烯的成 本支撑情况，乙烯和煤炭的价格将对乙 二醇有最 大的影响。煤炭价格下浮下跌，国内烯烃成本支撑走弱。中美关 系缓以及 巴以冲突或将稳定市场的情绪。 乙二醇：尾盘张家港乙二醇现货市场表现偏强，基差商谈稳定。下周现货贴水2401合約70-80，报盘4090，递盘4080；11月下期货贴水2401合約45-50，报盘4115，递盘4110。 短纤：短纤主力期货涨30至7420。现货市场：涤纶短纤工厂价格平稳整理，下游按需采购为主，场内成交气氛一般，价格小幅下滑。华东地区1.56*38短纤主流价格在7300-7500现款出厂；华北地区涤纶短纤市场送到价7350-7600；福建地区短途送到价7550-7600。 观点：PTA：辛烷值正在走弱，但汽油开始走强，汽油价格开始上行，调油品价格走弱。重整与甲苯和混合二甲苯也继续走弱。国内芳烃受到甲苯价格下行的影响，整体偏弱，重整装置的利润率在下降。EIA报告称炼油厂的运营率为86.1%，汽油表现比较健康，进口继续支撑汽油库存。亚洲石脑油的需求并无显著改善，石脑油裂解利润依然较差。国内汽柴油表现相对疲弱，亚洲整体汽油需求呈小幅下降趋势。由于汽油利润下降，芳烃和汽油生产出现了一些切换。中国内地的汽油出口新加坡，缓解了一些暂时的供应紧张压力。由于汽油市场疲软拖累混合二甲苯价格下跌，PX和MX之间的价差上升至109美元。国内的PTA开工率继续徘徊在70%左右，PX需求疲软。对于独立的PX生产商来说，这可能仅仅是勉强足以让生产商盈亏平衡，因此生产率仍然很低。PX与石脑油的价差进一步下降了30美元/吨，主要是由于汽油市场疲软。在我们的供需平衡表中，PX后期预计小幅去库。近期的聚酯负荷从高位回落，聚酯开工近期也接近上限。随着聚酯价格的大幅回落之后部分PTA装置长期关停，某些PTA大厂生产线连续检修时间较长，无确定开车时间，导致产量不及预期，所以11月的供应减量。部分宁波PTA大厂检修使得PTA短期内出现一定的紧张，市场基差走强至30元。基于PTA自身的基本面，PTA出现于原油背离的上涨。 聚酯 备注：本表格中，涨跌幅均采用15：00收盘价数据；隔月价差采用10：30数据 二、重点数据监测 1、原油&燃料油 表1：原油&燃料油数据 2、橡胶 表1：橡胶上下游数据 3、聚烯烃 4、聚酯 国贸期货研究员：李泽钜期货从业证号：F0251925投资咨询证号：Z0000116国贸期货研究员：陈胜期货从业证号：F3066728投资咨询证号：Z0017251国贸期货研究员：叶海文期货从业证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205国贸期货研究员：陈一凡期货从业证号：F3054270投资咨询证号：Z0015946 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐