镍不锈钢日报：镍价明显下跌，市场成交转好

镍品种： 研究院新能源&有色组 研究员 10月31日沪镍主力合约2312开于147300元/吨，收于143580元/吨，较前一交易日收盘下跌1.97%。当日成交量为210998手，持仓量为89760手。昨日夜盘沪镍主力合约开于143470元/吨，收于141480元/吨，较昨日午后收盘下跌1.46%。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 昨日白天沪镍主力合约价格明显下跌，夜间继续维持下跌态势。昨日精炼镍现货市场实际成交明显好转，现货升水小幅上扬。SMM数据，昨日金川镍升水上涨50元/吨至2850元/吨，进口镍升水上涨50元/吨至-150元/吨，镍豆升水上涨300元/吨至-1800元/吨。昨日沪镍仓单增加129吨至7108吨，LME镍库存减少246吨至44898吨。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 ■镍观点： 镍处于较高利润、偏弱预期的格局之中。当前供强需弱格局未改，镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于较高利润状态，刺激供应快速增长，原生镍正在由结构性过剩向全面过剩过渡，当前精炼镍国内库存、LME库存已处于小幅累库状态，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。不过由于近期镍价持续下挫，高估值问题已得到很大缓解，镍价下行主动性不足，叠加近期宏观情绪偏好，短期价格或偏弱震荡，建议暂时观望。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03037416投资咨询号：Z0019517 ■镍策略： 中性。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 ■风险： 低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。 304不锈钢品种： 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 10月31日不锈钢主力合约2312开于14800元/吨，收于14575元/吨，较前一交易日收盘下跌1.39%，当日成交量为145688手，持仓量为87104手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于14580元/吨，收于14435元/吨，较昨日午后收盘下跌0.96%。 昨日白天不锈钢期货价格明显下挫，夜间继续跟跌。昨日不锈钢现货价格持稳为主，现货市场交投氛围整体不佳，实际成交偏冷，下游多持观望情绪，基差明显回升。昨日无锡市场不锈钢基差上涨215元/吨至520元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨165元/吨至470元/吨，SS期货仓单减少904吨至72106吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1102.5元/镍点。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■不锈钢观点： 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应转弱、预期需求向好、库存压 力减弱的格局中。9-10月份300系不锈钢产量小幅回落，终端消费小幅改善，不锈钢社会库存降幅明显。虽然当前镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，但是实际排产有所收低，加之成本支撑，不锈钢价格下行空间有限。并且当前依然宏观预期向好，不锈钢价格或偏弱震荡，建议暂时观望。 ■不锈钢策略： 中性。 ■风险： 印尼政策变化。 目录 镍品种：............................................................................................................................................................................................ 1304不锈钢品种：.............................................................................................................................................................................. 1镍不锈钢日度数据............................................................................................................................................................................ 4精炼镍现货与库存：......................................................................................................................................................................... 5镍矿与镍铁：.................................................................................................................................................................................... 6铬矿与铬铁：.................................................................................................................................................................................... 6不锈钢：............................................................................................................................................................................................ 7 图表 表1:镍-不锈钢日度数据.................................................................................................................................................................. 4图1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨........................................................................................................................ 5图2:SMM精炼镍升贴水丨单位：元/吨......................................................................................................................................... 5图3:精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨............................................................................................................................................... 5图4:沪镍仓单丨单位：吨................................................................................................................................................................ 5图5:LME镍库存丨单位：吨........................................................................................................................................................... 5图6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位：元/金属吨、元/吨................................................................................................................... 5图7:中国红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨............................................................................................................................ 6图8:中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点 ........................................................................................................................................ 6图9:电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位：元/吨....................................................................................................................... 6图10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位：% ................................................................................................................................... 6图11:中国主流进口铬矿价格丨单位：铬矿与铬铁...................................................................................................................... 6图12:主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨............................................................................................................................ 6图13:304/NO.1热轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨......................................................................................................................... 7图14:304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨.............................................