长江电力机构调研纪要

长江电力机构调研报告 调研日期:2023-07-01 中国长江电力股份有限公司是中国三峡集团控股的上市公司,主要从事水力发电业务。该公司成立于2002年9月29日,并于2003年11月在上交所IPO挂牌上市,股票代码为600900。截至2017年底,长江电力水电装机82台,装机容量4549.5万千瓦,其中单机70万千瓦及以上级巨型机组58台。长江电力是中国国内大型的电力上市公司和全球大型的水电上市公司。 2023-11-02 财务总监詹平原,董事会秘书薛宁,相关部门及单位负责人 2023-07-012023-09-30 业绩说明会,投资策略会,特定对象调研,现场参 观,线上会议,现场会议- 安信证券 证券公司 刘超 华泰保险 综合保险公司 杨林夕 爱建证券 证券公司 史建平 APG 资产管理公司 - CICC 证券公司 - Fullerton - - SCRIPTS - - Overlook 投资公司 - IGWT 投资公司 - FIL(大连)-- APiGroupCorporation-- 摩根大通 其它金融公司 焦大奇,韩咏麟,Vicky 华西证券 证券公司 晏溶,熊颖 摩根资产 资产管理公司 蒋莹诗,VivianTao 前海人寿 寿险公司 许曦文 清和泉资本 资产管理公司 刘厚胜 森林湖资本 资产管理公司 孙海连 慎知资产 资产管理公司 陆星挺,李浩田 腾跃基金 其它 马思远 天山基金 - 高靖宇 西部利得基金 基金管理公司 温震宇 新疆天山产业 - 赵雪姣 鑫元基金 基金管理公司 俞建忠,刘俊文 汇添富 基金管理公司 何旺,温宇峰,张丽杰 星石投资 投资公司 邱英伦 兴业证券 证券公司 熊彬正,史一粟,吴吉森 易方达基金 基金管理公司 王竹葳 胤胜资产 其它 王栋 永安国富 资产管理公司 华文兴 长城基金 基金管理公司 尹宁 中海富林投资 - 党伟 中加基金 基金管理公司 王升晖,于成琨 中英人寿 寿险公司 乔治,葛鑫 马来西亚国库控股 其它 聂迪中 京管泰富基金 - 王萍萍 翎展私募 - 邵琮元 联博香港 其它 王文宇 利檀投资 投资公司 毛志伟,孙源泽 理成资产 资产管理公司 汪文翔 柯桥隆正 - 王华溢 凯思博投资 投资公司 林晓文 君弘资产 资产管理公司 韩慧某,金鑫 聚鸣投资 投资公司 涂健 九泰基金 基金管理公司 李仕强 静瑞私募 - 熊涛 久期投资 - 廖懿 景顺长城 基金管理公司 王勇 金库骐楷(杭州)私募 - 张文凤 金股证券 - 曹志平 金安私募 - 彭波 交辉创业 - 罗征 建信养老 其它金融公司 王新艳 建信保险 保险资产管理公司 呼笑 嘉世私募 - 李其东 嘉实基金 基金管理公司 翟青,李珍,周静 加拿大养老 - 洪润泽 联储证券 证券公司 沈夏宜 汇升投资 投资公司 徐凌 汇丰银行 外资法人银行 VivianZHOU,AndyLeung 华鑫证券 证券公司 樊益静 华夏理财 其它金融公司 王莎 华泰证券 证券公司 林霞颖,程鹏,李雅琳 华泰柏瑞 基金管理公司 和磊 华能贵诚 信托公司 吴文超,李楠 华创证券 证券公司 王玉 华宝信托 信托公司 陶庆波 花旗银行 外资银行 马悦怡 朱雀基金 基金管理公司 陈亚博 花旗环球 证券公司 NelsonWang 鸿运私募 - 舒殷 鸿商资本 投资公司 刘正,崔霖 鸿瑞恒通 - 昌丹 泓睿投资 投资公司 杨雄 红土创新 其它 杨一,陈若劲 红杉资本 产业基金 闫慧辰 恒泰证券 证券公司 沈玉琴 荷兰汇盈 资产管理公司 许苏文 荷和投资 投资公司 盛建平 中邮基金 基金管理公司 戎凯 和常投资 - 姚晨阳 合众易晟投资 投资公司 虞利洪 杭贵投资 投资公司 饶欣莹 海通证券 证券公司 博逸帆,胡鸿程 国信证券 证券公司 黄秀杰,郑汉林 国恬私募 - 卫申鹏 国联证券 证券公司 赵宇 国际信托 - 刘白 国华兴益 保险资产管理公司 韩冬伟 国海证券 证券公司 许紫荆 尊为投资 投资公司 方煜 广发证券 证券公司 郝兆升 光大证券 证券公司 卞绍华 光大保德 基金管理公司 林晓凤 观升私募高盛(中国)证券 -- 杨栩翟莹璇,林瀚也,季超 富众投资 投资公司 高广新 富利达基金 基金管理公司 樊继浩 富兰克林华美证券 信托公司 邱泓瑞 富国基金 基金管理公司 徐颖真,顾飞飞 复霈投资 投资公司 林娟 紫金矿业 其它 李世春 方正证券 证券公司 赵大晖 度势投资 - 顾宝成 东吴证券 证券公司 唐亚辉 东海证券 证券公司 周啸宇 东海基金 基金管理公司 许旭萌 东方证券 证券公司 宋海亮 东方财富证券 证券公司 朱张元,朱晋潇 顶天投资 投资公司 李天城 滇峰私募 - 张越 德邦证券 证券公司 刘飞 邦德资产 - 黄维聪 紫金财产 财险公司 谭宇 淡水泉 投资公司 彭皓,刘晓雨 淡马锡 其它 常宇亮 大和资本 其它 DerekZhang 大和证券 投资公司 马锴漪 诚旸投资 投资公司 陈卓鸣 成吉思汗基金 基金管理公司 郑婷婷 财洋投资 - 安静 潮海汇金证券 - 吴德天 博时基金 基金管理公司 施永辉,李洋 彬元资产 资产管理公司 刘俊 重阳投资 投资公司 陈心 贝莱德 其它 童莹莹,唐华 宝盈基金 基金管理公司 杨思亮 安泽投资投资公司孟涛 KathyXu,JayWang,SueXue,JianiLIU,LiMao,MichelleSim,Ruolin,XingjianLiang,QueenieJin,AngelaWang,廖克铭,MaryHan,SueS -- 中邮人寿 寿险公司 朱战宇 中邮理财 其它金融公司 田硕鹏 中银三星人寿 寿险公司 陈文菲 中信证券 证券公司 李想,刘畅,荣浩翔,林峰,田 u众行远私募基金管理公司高骐 中油创业基金基金管理公司戎凯 明周 中信建投证券公司侯启明,倪娟 中信保诚 基金管理公司 吴一静 崇山投资 投资公司 单英豪 中新融创 投资公司 马锐 中泰证券 证券公司 计哲飞 中平国瑀资产 - 宋川 中金公司 证券公司 刘砺寒,毛加琪 中荷人寿 寿险公司 修芳菲,尹西龙 中海基金 基金管理公司 陈玮 中国人寿 寿险公司 甄明昊,马志强 至璞资产管理 其它 毛卫文 正圆私募 - 王伟平 浙商证券 证券公司 王鹏 东方引擎投资 投资公司 张晨,李青全 浙商基金 基金管理公司 刘新正,贾腾 兆天投资 投资公司 范迪钊,宋盈盈 招商证券 证券公司 徐婕 长江证券 证券公司 唐祝益 长见投资 投资公司 李晟 云杉投资 投资公司 张志相 云量资产 资产管理公司 赵巍华 远信(珠海)私募 - 王超俊 远望资产 其它 李若木 源峰私募 - 周立峰 富瑞金融 证券公司 劉肇麟 元泓投资 投资公司 李谐然 友谊时光 其它 徐晓浩 甬兴证券 证券公司 宫晓萱,赵阳 银华基金 基金管理公司 江珊,陈晓雅 银河证券 证券公司 梁悠南 易唯思 其它 杨牧 易同私募 - 朱龙洋 兴证全球基金 基金管理公司 卜学欢 兴银理财 其它金融公司 邬崇正 信达澳亚基金 基金管理公司 陈一博 工银瑞信 基金管理公司 尤宏业,陆杨,陈涵,余鸣洋,张柏阳,崔维 鑫润禾(上海)投资 基金管理公司 许伟峰 晓煜投资 - 李秋石 喜世润投资 投资公司 张亚北 汐泰投资 投资公司 黄泽阳 通商基金 - 陈柯杰 天貌投资 - 曹国军 天弘基金 基金管理公司 洪明华 天风证券 证券公司 赵阳 太平资产 保险资产管理公司 赵洋 四海圆通 - 吴光华 国寿资产 保险资产管理公司 于鸿光,孙辉贤 中万宏源 - 张立平 尚诚资产 资产管理公司 黄向前,王宏州 上银基金 基金管理公司 卢扬 杉树资产 其它 郑琼香 山东高速 其它 程坤 三耕资产 资产管理公司 史江涛 三登投资 - 刘佳卓 润时私募 - 俞陈曌 睿扬投资 投资公司 孙驰 瑞银证券 证券公司 袁程悦 国新投资 投资公司 王辰意 容光私募 - 韩飞 泉果基金 基金管理公司 王惠 趣时资产 资产管理公司 胡奕帆 前海锦泓 - 夏鸿志 千朔投资 - 苏鑫 汽车集团 - 林志轩 启石资产 投资公司 王永财 平安理财 其它金融公司 黄庄鹏 平安基金 基金管理公司 弓永峰 农银汇理 基金管理公司 廖凌 华能贵诚信托 信托公司 叶涵洋 牛乎资产 - 徐磊 宁泉资产 资产管理公司 吴隆昊 纳轩私募 - 丁帅 摩根智能 - 于建钰 摩根士丹利投资公司DerekSu,梁明混,S imonLee,Reign 民生证券证券公司 aChen,TeresaYan,孙亮赵,侯国靖利 民生通惠 保险资产管理公司 江博文 觅确投资 基金管理公司 陆翎 美银证券 证券公司 CissyGuan 美国银行 其它 夏汝君,曾兆軒 Q:公司中期发展战略?A:“十四五”中后期,公司将继续保持“高水平巩固大水电,高质量拓展新空间,高站位推进科技创新”的总体发展思路:坚守大水电主业 ,同时,在产业链上,从以发电为主拓展到“发一配一售”并举;从能源结构上,从单一水电扩展到“水风光储”并举;从业务形态上,由单一电源运行管理拓展到智慧综合能源,从发电侧拓展到用户侧综合服务。主要包括: 抽水蓄能方面:抽水蓄能电站本质为大水电,是公司的核心能力所在。目前,公司已获取和重点跟踪的抽蓄项目30个,装机总规模近4200万千瓦。公司将充分发挥大水电运行管理核心能力,结合电网需求,优中选优,有序统筹,稳妥合规推进项目资源的获取、投资和建设工作。 风光水一体化方面:公司坚持推进新能源业务集约化、规模化、差异化发展,充分发挥水电与新能源的互补特性,聚焦大水电为基础的水风光一体化可再生能源综合基地开发,打造“抽水蓄能+新能源”业务发展模式。目前,正全力推进金沙江下游超1500万千瓦水风光储一体化大基地开发建设工作。 海外业务方面:公司将继续依托所属秘鲁路德斯公司(为秘鲁上市企业)的区域优势,积极审慎开拓秘鲁及南美市场。Q:公司未来水电的发展方向? A:水电为公司主业。公司在保证长江干流六座流域梯级电站安全稳定运行的基础上,秉承“精确调度、精益运行、精心维护”理念,高质量高标准运维好流域梯级电站群,以持续巩固大水电基本盘,深耕存量、发掘增量,全面提升大水电引领能力。主要包括: 内生发展:一是以提高水资源综合利用能力为目标,不断提升公司梯级板纽科学调度水平:二是利用数字化、智能化等信息技术,提升设备设施的检修能力和效率;三是扎实开展数字化转型工作,建设智能电站和智慧柜纽,助力“智能长电”建设。 外延发展:一是推动流域各大主体或电站的联合调度,提升流域水能资源综合利用效率:二是推动长江上游龙头水库等项目开发,在国家部委、地方政府和三峡集团的部署下配合做好相关工作。 Q:四季度的发电量展望?A:当前梯级水库均已完成蓄水任务,结合来水、电网用电需求和水库控制目标安排发电,目前处于高水头运行状态。四季度逐步进入枯水 期,在天然来水比较稳定的情况下,来水主要受上游水库调蓄影响。当前三峡以上流域水库群存水较去年同期明显偏多,结合当前水库蓄水情况,预计四季度发电能力将较去年有明显增加。 Q:乌东德、白鹤滩电站的电价机制?A:按照国家电力体制改革相关文件精神,跨省跨区送电由送电、受电市场主体双方在自愿平等基础上,在贯彻落实国家能源战略的前提下 ,按照“风险共担、利益共享”原则协商或通过市场化交易方式确定送受电量、价格,并建立相立的价格调整机制,若协商无法达成一致意见,可由国家发改委、能源局协调乌东德、白鹤滩电站均为跨省跨区送电的大型水电,在国家价格主管部门的统筹下,已与受电省市协商确定了与当地市场化交易电价挂钩的价格机制。 Q:公司在二级市场增持其他上市公司股份的计划?A:公司持续关注具备较强区域资源协调能力、发电资产质量优良、盈利能力稳定、治理规范、具备核心技术储备的优质区域能源公司。随着国家“双碳目标的持续推进,公司通过与区域能源平台建立股权纽带关系