业绩与增长亮点
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前三季度业绩表现：公司2022年前三个季度实现营收83.38亿元，同比增长20.81%，归母净利润14.89亿元，同比增长112.27%，扣非净利润13.31亿元，同比增长57.14%。销售毛利率为33.62%，较去年同期提升5.23个百分点至38.59%，扣非销售净利率达到15.97%，同比增加3.69个百分点。
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三季度业绩分析：三季度单季，公司营收27.89亿元，同比增长11.40%，归母净利润6.20亿元，同比增长76.86%，扣非净利润5.15亿元，同比增长44.56%。销售毛利率达到38.59%，较上一季度提升7.01个百分点，销售净利率22.44%，同比增加8.21个百分点，环比增加4.25个百分点。
业务板块表现
- 智能配用电与医疗服务：智能配用电业务收入同比增长17.75%，净利润增长143.40%；医疗服务板块收入同比增长34.72%，净利润增长53.07%。智能配用电业务通过内部降本增效、原材料集中化采购与资源整合，以及聚焦行业头部客户，实现了海外销售比例的稳步提升。医疗服务板块则通过快速扩张康复医院规模，并通过院间资源共享，进一步提升了盈利能力。
订单情况与国际市场拓展
- 订单增长：截至三季度末，智能配用电业务在手订单总额114.13亿元，同比增长29.74%，其中海外订单占比达到40%，国内订单69.02亿元，同比增长20.73%。
- 国际市场拓展：公司已逐步将智能配电业务引入到现有的海外智能用电业务销售体系中，成功进入中东、亚太市场，并中标沙特国家电力公司的配网智能化改造项目。
风险提示
- 海外市场风险：可能面临开拓进度不达预期的风险。
- 国内市场风险：存在智能电表需求大幅下滑的可能性。
- 行业竞争风险：新能源行业的竞争可能加剧。
投资建议
- 盈利预测调整：考虑到公司智能配用电业务的盈利能力提升和投资收益规模，上调了盈利预测。
- 长期增长潜力：预计2023-2025年的归母净利润分别为17.38亿元、21.52亿元、27.81亿元，当前股价对应的PE分别为13倍、11倍、8倍。
- 评级维持：维持“买入”评级。
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