黑色建材（动力煤）周报：日耗低位震荡，煤价偏弱运行

日耗低位震荡，煤价偏弱运行——黑色建材（动力煤）周报20231029投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。研究员张远从业资格号：F03087000投资咨询号：Z0019399 1资料来源：Wind Bloomberg 中信期货研究所动力煤：日耗低位震荡，煤价偏弱运行品种周观点展望动力煤（1）行情回顾：1）国内：煤价震荡偏弱，非电需求走弱，日耗低位震荡，港口库存持续累积，神华外购价格连续下调，市场较为谨慎，价格稳中偏弱。10月27日 ，曹妃甸港动力煤(Q5500） 平仓价985.0元/吨（-28.0）。2）海外：国际煤价持稳。（2）供给：供应水平恢复缓慢，煤炭增产保供重要性提升，供应恢复仍有预期。大秦线提前结束检修，发运迅速回升。10月26日当周，大秦线日均发运量125.18万吨（+25 .10），环渤海港口调入量周均192.4万吨（-0.4）。（3）需求：日耗水平低位震荡，逐步进入迎峰度冬旺季拐点，电厂库存高位运行。非电需求释放较少，按需采购为主。截至10月19日，25省日耗480.9万吨，环比上周-4.3%，同比+0.8%，平均可用天数25.7天（+1.3） 。（4）库存：港口库存持续累积，电厂库存持续高位，补库动力较弱。截至10月26日，25省日耗502.0万吨，环比上周+4.4%，同比+3.0%，平均可用天数25.2天（-0.5）。（5）未来展望：1）国内：安监严格与煤炭保供并重，供应弹性较低，产量恢复缓慢。需求方面，电厂日耗低位震荡，库存高位运行，非电需求走弱，整体需求释放缓慢。港口库存持续累积，高库存下市场谨慎观望居多，短期煤价或震荡偏弱运行；随着事故影响煤矿逐步复产，煤炭保供逐步推进，后期价格仍然承压。2）海外：印度电厂库存迅速下降，补库意愿较强，印尼煤炭供应问题缓解。操作建议：观望为主风险因素：煤矿安检加严，极端天气（上行风险）；需求不及预期，煤炭保供增强（下行风险）震荡偏弱 2动力煤：煤价震荡偏弱坑口动力煤价格主产地外购价港口动力煤（Q5500）煤价偏弱运行：煤价偏弱运行，环渤海港口价格下跌为主。神华外购价格下调：10月24日，巴塔图神华采购价格下调，外购神优2报价853元/吨（-33）。北方港口市场偏弱震荡：10月27日 ，曹妃甸港动力煤(Q5500）平仓价985.0元/吨（-28.0）。广州港港动力煤(Q5500）库提价1010元/吨（+5.0）。60070080090010001100120013001400150016002023/12023/42023/72023/10元/吨朝源煤矿 Q5800杭来湾Q6000新窑煤矿Q6200胜利煤矿Q55007008009001000110012001300140015002023/012023/032023/052023/072023/09元/吨曹妃甸动力煤(Q5500)广州港:库提价(含税):山西优混(A14%,V28%,0.6%S,Q5500)40060080010001200140016002021/122022/42022/82022/122023/42023/8元/吨外购神优1外购神优2外购神优3 3动力煤：1-9月原煤产量同比+3.35%，9月煤炭进口维持高位全国原煤生产全国原煤产量主要省份原煤日产量中国煤及褐煤进口量1- 9月原煤产量同比+3.0%：1-9月份，生产原煤34.4亿吨。9月份， 生产原煤3.9亿吨， 同比增长0.4%，增速比8月份下降1.6个百分点。日均产量1310万吨，环比8月增加77万吨。9月煤炭进口维持高位：9月我国进口煤炭4214万吨， 较去年同期的305万吨增长28 %，平均每吨为94.8美元，同比下跌21%。1-9月份我国累计进口煤炭3.48亿吨，增加73.1%。资料来源：Wind CCTD 中信期货研究所5.8%5.8%4.3%4.5%4.2%2.5%0.1%2.0%0.4%0%5%10%15%20%25%30%010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2023同比2019年2020年2021年2022年2023年30%160%151%73%93%110%67%50%28%0%50%100%150%200%250%300%0100020003000400050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2023同比2019年2020年2021年2022年2023年-20-1001020304050600500001000001500002000002500003000003500004000004500005000002008/012010/092013/052016/012018/092021/05%万吨全国:累计值全国:原煤生产累计同比4.4%1.5%1.3%10.1%2.6%1.1%-1.8%3.0%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%0100200300400500山西 内蒙古 陕西 新疆 贵州 安徽 山东 河南万吨2021年日产量2022年日产量2023年1-8月日产量日产量目标产量同比（右） 4动力煤：大秦线发运回升大秦线日均发运量呼铁局周度日均发运量大秦线发运小幅增加： 10月26日当周，大秦线日均发运量125.18万吨 （+25.10）。大秦线结束检修，发运迅速回升。呼铁局日均发运上升： 10月17日当周，呼局日均发运量28.29万吨 （+7.80） ，日均到港量26.21万吨 （+7.83） 。发运倒挂有所缓解，分担大秦线检修带来的发运压力，呼铁局发运量近两周有较大提升。资料来源：Wind CCTD 钢联中信期货研究所305070901101301501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2019年2020年2021年2022年2023年51015202530354045W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51万吨2020年2021年2022年2023年 5动力煤：环渤海港口吞吐量下降环渤海港口调入量环渤海港口吞吐量秦皇岛港口调入量秦皇岛港口吞吐量截至10月26日，环渤海港口调入量周均192.4万吨（-0.4），吞吐量周均163.2万吨（-15.4）。秦皇岛港口调入量周均48.9万吨（+7.4），吞吐量周均38.9万吨（-5.0）。资料来源：Wind CCTD 中信期货研究所1001201401601802002202402601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2020年2021年2022年2023年0102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2020年2021年2022年2023年1001201401601802002202402601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2020年2021年2022年2023年0102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2020年2021年2022年2023年 6动力煤：锚地船需求偏弱港口船舶量环渤海港口供需盈余（周平均）国内港口沿海运费BDI指数锚地船需求偏弱。截至10月26日，环渤海周均锚地船95艘（+1）。运费价格小幅震荡。10月27日，秦广线6-7万DWT运费26.7元/吨（-0.1），秦张线4-5万DWT运费20.0元/吨（+0.1）。BDI指数回落。资料来源：Wind CCTD 中信期货研究所-200-150-100-500501001502002021/012021/072022/012022/072023/012023/07万吨环渤海港口供需盈余01000200030004000500060002020/012020/092021/052022/012022/092023/05波罗的海干散货指数(BDI)0501001502002503001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月艘2019年2020年2021年2022年2023年0204060801002020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/012023/07元/吨CBCFI:秦皇岛-广州(6-7万DWT)CBCFI:秦皇岛-张家港(4-5万DWT) 7动力煤：港口库存持续累积，电厂库存高位运行环渤海港口总库存长江港口库存沿海八省电厂库存内陆十七省电厂库存广州港库存二十五省电厂库存合计截至10月27日，环渤海港口库存为2505万吨，同比+36.2%，较上周+0.2%。截至10月26日，沿海八省库存为3490.2万吨，同比+10.6%，较上周+1.1%；内陆十七省库存为9156.9万吨，同比+10.3%，较上周+2.8%；全部二十五省库存为12647.1万吨，同比+10.3%，较上周+2.3%。1000150020002500300035001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2020年2021年2022年2023年020040060080010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2019年2020年2021年2022年2023年1001502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2022年2020年2021年2023年3000400050006000700080009000100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2020年2021年2022年2023年1500200025003000350040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2020年2021年2022年2023年5000700090001100013000150001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2020年2021年2022年2023年 8动力煤：9月用电量同比+9.9%，城乡居民用电量同比+6.6%全社会用电量第一产业用电量第三产业用电量城乡居民用电量第二产业用电量分行业用电结构3.5%10.2%17.1%12.3%16.9%14.0%14.0%8.6%8.6%0%5%10%15%20%25%30%0501001502001月3月5月7月9月11月亿千瓦时2023同比2019年2020年2021年2022年2023年-10.2%20.4%6.4%7.6%4.1%2.3%5.7%7.6%8.7%-20%-10%0%10%20%30%010002000300040005000600070001月3月5月7月9月11月亿千瓦时2023同比2019年2020年2021年2022年2023年-4%4%14%18%21%10%10%7%17%-10%-5%0%5%10%15%20%25%05001000150020001月3月5月7月9月11月亿千瓦时2023同比2019年2020年2021年2022年2023年15.1%-9.2%-5.7%0.9%8.2%2.2%5.1%-9.9%6.6%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%05001000150020001月3月5月