新能源行业动态分析：我国发现一批万吨至十万吨级铀矿床

2023年10月31日 新能源行业动态分析 证券研究报告 关注股份 我国发现一批万吨至十万吨级铀矿床 中广核电力1816.HK昆仑能源135.HK中广核矿业1164.HK 报告摘要 港股通电力及公用事业股跑赢大盘。上周香港恒生指数涨1.32%，恒生综指涨1.49%，恒生中国企业指数涨1.83%，中信港股通指数涨1.00%。中信港股通电力设备及新能源指数跌6.03%，中信港股通电力及公用事业指数涨2.71%，电力设备及新能源指数跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十七位及第十四位，在行业分类中表现较差。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第二十位及第十六位。 罗璐新能源行业分析师+852-2213 1410lilianluo@eif.com.hk 核心观点 光伏产业链：上周港股光伏产业链板块跌9.8%，板块主要跟踪公司全部下跌，跌幅介于-15.38~-0.16%。国内4季度需求未见大幅提振，海外市场需求弱于预期。组件端价格持续回落，产业链供过于求趋势短期内难以逆转，10月产业链各环节价格下跌，未来仍有下跌预期。技术迭代下，BC电池、TOPCon等新技术带来的市场机遇，是产业链短期投资主要亮点。我们认为产业链目前受供需关系影响，可先关注投资机会。 颜晨新能源行业分析师+852-2213 1403joyceyan@eif.com.hk 朱睿泽行业分析师+86 0755-8168 2607zhurz1@essence.com.cn 新能源电场运营：上周港股电力运营板块涨4.88%，板块主要跟踪公司上涨为主，波幅介于-2.08%~8.12%。火电板块表现好于绿电。煤炭价格近期价格回调，对火电板块股价表现有支撑，华能国际上周发布三季度业绩，表现靓丽，提升板块投资情况，且政策改革推动电力行业发展，可逢低布局运营效率高的火电发电为主企业，如华润电力836.HK等。 新能源材料：上周美股新能源材料业股价下跌1.19%，港股新能源材料上涨2.64%。上周锂价继续下跌，目前碳酸锂价格为16.5万元/吨，氢氧化锂价格价格为15.3万元/吨。锂价仍然偏弱，需求端市场仍未明显起色，厂商对高价锂盐接受度较低，整体行业偏弱。 燃气：上周港股燃气板块股价上涨2.37%，全国天然气消费量Q3有所恢复，下半年看好电厂以及一些新型产业如新能源的工业需求恢复，预计下半年的天然气消费量增长会加速恢复。建议关注接驳较少的昆仑能源135.HK。 风电设备：上周港股风电板块上涨4.16%，整体上涨为主，涨跌区间为-1.54~8.12%。上周，风电整机采购共开标17300兆瓦；风电机组招标容量共1790兆瓦。陆上风电机组含塔筒项目中标单价为1289元/千瓦至1421元/千瓦；海上风电机组项目中标单价为2577.5元/千瓦至3400元/千瓦。中标风机订单的企业为中车株洲所、运达股份、东方风电、明阳智能、中船海装、远景能源、金风科技、电气风电、中车山东风电，共9家。 核电板块：上周港股核电板块上涨0.57%，涨跌区间为-17.65%~11.65%。此外，上周国内核电机组整体运营平稳，无新增装机容量。10月25日，中广核电力公布前三季度业绩，营收为598亿元，同比增加2.44%、归母净利润为97亿元，同比增加10.36%，基本符合预期。推荐投资者持续关注铀矿公司中广核矿业1164.HK以及核电运营商中广核电力1816.HK。 投资建议：中广核电力1816.HK；昆仑能源135.HK；中广核矿业1164.HK 风险提示：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。 目录 《天然气利用政策（征求意见稿）》发布.............................................11.上周行情回顾：港股电力设备及新能源股跑输大盘...........................32.上周新能源板块个股表现.................................................................53.行业热点...........................................................................................63.1行业数据...................................................................................63.2行业要闻.................................................................................113.3重点公司公告..........................................................................114.投资标的.........................................................................................115.风险................................................................................................11 1.上周行情回顾：港股电力及公用事业股跑赢大盘 上周香港恒生指数涨1.32%，恒生综指涨1.49%，恒生中国企业指数涨1.83%，中信港股通指数涨1.00%。中信港股通电力设备及新能源指数跌6.03%，中信港股通电力及公用事业指数涨2.71%，电力设备及新能源指数跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十七位及第十四位，在行业分类中表现较差。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第二十位及第十六位。 注：数据截止到2023年10月13日收盘数据来源：Wind；安信国际 上周中信港股通电力设备及新能源指数跌6.03%，中信港股通电力及公用事业指数涨2.71%。安信国际将港股、美股中概及A股市场新能源概念相关重点标的分子板块，统计相关涨跌幅。过去一周，涨跌互现，港股新能源材料获得较大涨幅。港股光伏产业链跌9.80%，港股新能源电力运营商涨4.88%，新能源材料涨2.64%，港股燃气涨2.37%，港股核电概念涨0.57%，港股风电产业链涨4.16%。 注：数据截止到2023年10月24日收盘数据来源：Wind；安信国际 2.上周新能源板块个股表现 重点跟踪的公司上周股价涨跌互现。港股电力及公用事业板块电力运营股，龙源电力、华润电力、中国电力等价格大幅上涨；但新能源光伏相关标的由于受到印度漏税调查，股价表现承压。 3.行业热点 3.1行业数据 光伏产业链。光伏产业链，上游包括硅料制造商及硅片制造商；中游包括电池片供应商及组件供应商，而光伏玻璃供应商是组件的一个重要辅材供应商；下游新能源电场运营商。2023年以来硅料新增产能持续释放，硅料价格进入下行通道，产业链价格回归，终端组件需求有提升趋势。 硅料环节，硅料成交量出现僵持，部分二三线企业及新进入者开始调低报价，下个月价格预期持续回落。硅片环节，库存累计，价格快速下调，二三线厂家去库存。未来如果下游减产，硅片环节开工率可能进一步下降。 资料来源：PV-InfoLink，安信国际 资料来源：PV-InfoLink，安信国际 电池片环节，库存提升至1周水平，电池片环节价格快速下降。组件环节，价格持续下调，后续关注排产及库存情况。 资料来源：PV-InfoLink，安信国际 资料来源：PV-InfoLink，安信国际 光伏玻璃环节，由于主要原材料纯碱大幅涨价，9月玻璃价格上涨。 光伏玻璃环节，由于主要原材料纯碱大幅涨价，Q4玻璃价格上调 资料来源：PV-InfoLink，安信国际 电力生产数据。1-8月，全国全社会用电量60826亿千瓦时，同比增长5.0%。分产业看，第一产业用电量859亿千瓦时，同比增长11.7%，占全社会用电量的比重为1.4%；第二产业用电量39511亿千瓦时，同比增长5.0%，占全社会用电量的比重为65.0%；第三产业用电量11079亿千瓦时，同比增长9.3%，占全社会用电量的比重为18.2%；城乡居民生活用电量9377亿千瓦时，同比下降0.1%，占全社会用电量的比重为15.4%。 资料来源：Wind，安信国际 资料来源：Wind，安信国际 资料来源：Wind，安信国际 资料来源：Wind，安信国际 上市公司发电量情况。从总发电量来看，2023年1-7月新能源电力运营商总发电量皆录得同比上涨其中协合新能源及大唐新能源发电量同比增长超20%。上半年，国内风资源状况同比提升，行业风电发电量普遍增长，其中多家新能源电力运营商发电量增速超过15%。单看2023年7月份，各地区风资源出现分化，新能源电力运营商风电发电量均同比上涨，但涨幅分化；新能源电力运营商总发电量录得上涨较多的为协合新能源182.HK及新天绿色能源956.HK，涨幅均接近50%。 新能源材料数据。稀土永磁材料钕铁硼上游原材料主要为轻稀土镨钕以及中重稀土镝铽等。氧化镨钕价格在去年3月份达到111万左右的高点后开始回落，目前价格在51万左右。中重稀土价格氧化镝从低点反弹至2685元/公斤，氧化铽价格由低点反弹至8230元/公斤。2023年下半年稀土配额发放，下半年稀土矿配额总量为12万吨，同比增长10%，环比增长持平，2023年全年稀土矿配额为24万吨，同比增长14.3%。锂盐价格去年12月以来开启下跌，上周小幅下跌，目前碳酸锂价格为16.5万元/吨，氢氧化锂价格价格为15.3万元/吨。 资料来源：Wind，安信国际 资料来源：Wind，安信国际 资料来源：Wind，安信国际 资料来源：Wind，安信国际 燃气行业数据。2023年8月，全国天然气表观消费量326.8亿立方米，同比增长11.1%。1—8月，全国天然气表观消费量2598.1亿立方米，同比增长7.4%。全国LNG市场价目前约为4092元/吨，6月以来有所反弹。进口LNG数量今年7月份为586万吨。 资料来源：Wind，安信国际 资料来源：Wind，安信国际 资料来源：Wind，安信国际 资料来源：Wind，安信国际 核电行业数据。截止2023年9月底，我国全国在运营核电机组共55台，在建机组24台。上周，原料天然铀矿U3O8价格维持强劲上涨，上涨4美元至73美元/磅，环比上涨5.80%。2023年1-7月，我国核电累计发电2499.3亿千瓦时，核电机组累计利用小时数为4440小时。 资料来源：Wind，安信国际 资料来源：Wind，安信国际 资料来源：中国广核矿业、安信国际 3.2行业要闻 国家能源局：预计迎峰度冬期间全国最高负荷较去年同期可能增加1.4亿千瓦。10月30日，国家能源局新闻发言人张星在新闻发布会上表示，为深入贯彻落实党中央、国务院关于能源保供工作的有关要求，下半年以来，国家能源局多次综合研判迎峰度冬电力供需形势，会同地方、电力企业等有关方面谋划部署电力保供工作。从目前所掌握的最新数据看，迎峰度冬电力保供总体有保障，局部面临一定压力。下半年以来，电力需求同比增长加快，9月全社会用电量同比增长9.9%，预计迎峰度冬期间全国最高负荷较去年同期可能增加1.4亿千瓦，出现较大幅度增长。预计迎峰度冬期间全国电力供应总体有保障，但是西北、华东、西南、南方区域的部分省份电力保供压力较大