海螺水泥发布2023年Q1-3财报,营收990.43亿元,同比增长16.07%;归属净利润86.72亿元,同比下降30.17%;扣非后归母净利81.57亿元,同比下降31.97%。需求疲软价格下跌,Q3业绩承压。目前,国内利率处于下行通道,海螺水泥股息率高达6.04%,低利率环境投资价值属性更为突出。公司现金流充裕支撑碳中和投入,持续巩固行业龙头地位。往后看,地产端有望逐步企稳回升,基建端有望加速落地,供需关系或逐步改善。预计2023-2025年公司分别实现归母净利润123.98/141.76/ 160.77亿元,同比增长-20.8%/14.3%/13.4%,维持“增持”评级。
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