新宙邦机构调研纪要

调研日期: 2023-10-30 深圳新宙邦科技股份有限公司是一家2010年在深交所创业板上市的电子化学品和功能材料企业,专注于电池化学品、电容化学品、有机氟化学品和半导体化学品的研发、生产与销售,致力于为客户提供一流的“一站式”产品解决方案。公司总部位于深圳市,在广东、江苏、福建、湖南、湖北、波兰、美国等地拥有多个生产基地,以及在日本、韩国等国外分支机构。作为全球领先的电子化学品和功能材料企业,新宙邦科技以其高品质的产品和服务赢得了广泛的市场认可和赞誉。 公司2023年三季度业绩说明会分为两个环节:第一部分为公司2023年三季度业绩情况说明,第二部分为问答环节。 第一部分:公司2023年三季度业绩情况 1、业绩概述 2023年公司三季度单季实现营业收入21.5亿元,同比下降8.05%,环比增长20.36%,归属上市公司股东净利润2.8亿元,同比下降36.04%,环比增长3.37%;公司前三季度累计实现营业收入55.83亿元,同比下降23.83%,归属于上市公司股东的净利润7.97亿元,同比下降44.73%,经营活动产生的现金流量净额25亿元,同比增长72.01%。 报告期内,公司电池化学品业务受新能源汽车需求不及预期、行业竞争激烈及原材料价格剧烈波动等因素影响,虽然出货量同比大幅上升,但销售价格同比下降,使得销售额和净利润同比减少。面对行业的剧烈变化,公司积极应对,加强与战略客户合作,持续深化国际化战略,提升国际交付能力,坚持提效降本等经营策略,运营效率及季度盈利能力环比提升。同时,公司有机氟化学品出货量以及盈利能力持续保持稳定增长,海斯福高端氟精细化学品项目(二期)的投产顺利,为未来公司业务持续增长打下坚实基础。 以上是公司2023年前三季度的整体经营业绩成果。未来,我们将继续紧紧抓住新能源、新材料发展机遇,积极应对挑战,聚焦战略客户,持续推动公司高质量发展。 第二部分:问答环节 公司管理层对各位投资者普遍关心的问题回复如下: 1、请问波兰4万吨锂离子电池电解液项目投产后,客户认证与海外客户销售情况是怎么样的?预计何时能够满产? 答:波兰工厂系公司与LGEnergySolution,Ltd.(以下简称“LGES”)的合资公司,继2023年4月份投产后,陆续通过LGES、三星等多家知名客户的认证以及成功通过IATF16949LOC和ISO9001体系的认证审核。此外,公司已与Northvolt、UltiumCells等签订了长期供应协议,其中UltiumCells合同金额高达9.24亿美元,执行期限至2028年底。 波兰工厂投产后,产能爬坡及客户认证顺利,预计2024年能实现较高的产能利用率。 2、请问公司电池化学品业务海外工厂的投资建设进度是怎么样的? 答:公司波兰4万吨锂离子电池电解液项目已于2023年4月正式投产,此外还在西欧规划了溶剂项目以及拟建设美国俄亥俄州工厂。西欧项目受宏观环境的影响,进度有所延后;美国俄亥俄州工厂现处于对拟购买土地开展尽调阶段,公司将继续与当地政府保持紧密沟通,在稳健推进投资建设进度的前提下,希望俄亥俄州工厂能按预期计划的时间顺利投产。 3、请问海德福项目预计什么时候实现整体投产,投产后如何与海斯福形成较好的协同互补关系? 答:海德福高性能氟材料项目(一期)部分产线将于2023年四季度投产,项目整体预计将于2024年2月28日前达到预定可使用状态。项目主要产品中的四氟乙烯、六氟丙烯为含氟单体,是合成含氟聚合物及精细化学品的重要原料;聚四氟乙烯、可熔性聚四氟乙烯、 全氟磺酸树脂为含氟聚合物;氢氟醚、四氟磺内酯为含氟精细化学品。 公司通过实施海德福高性能氟材料项目(一期),不仅能够重点拓展以四氟乙烯、六氟丙烯为原料的中高端含氟聚合物、精细化学品等,改善产品结构,丰富下游应用场景,未来将提升公司业绩;还能延伸与完善有机氟化学品价值链,保证四氟乙烯、六氟丙烯等原材料供应,与海斯福形成良好的产业链协同互补,为公司后续持续开发中高端氟化工产品提供坚实的基础。 4、请问海斯福高端氟精细化学品项目(二期)的投产进度以及年产3万吨高端氟精细化学品项目的建设进度是怎么样的? 答:海斯福高端氟精细化学品项目(二期)已于2023年三季度投产,目前产能在稳健爬坡中;公司年产3万吨高端氟精细化学品项目已完成土地购置,目前在筹备前置审批手续,预计将于明年正式开工建设。 5、公司如何看待当前电池化学品的盈利水平?现在是否是行业底部周期? 答:公司电池化学品业务受下游需求不及预期、行业竞争激烈及原材料价格剧烈波动等因素影响,销售额和净利润同比减少,但新能源汽车发展趋势不改,景气度依旧,公司电池化学品出货量同比大幅上升。面对行业的剧烈变化,公司积极应对,进一步巩固全产业链布局、自主知识产权等竞争优势,加强与战略客户合作,持续深化国际化战略,运营效率及季度盈利能力环比提升。 公司认为过往需求大于供给的局面现已转换为供给大于需求,产品价格因此回落,然而市场需求量仍有大幅增长,目前是否为行业周期底部仍需进一步跟进确认。未来,若下游需求减少,市场竞争进一步趋于激烈,创新能力不强以及垂直整合优势不明显的企业将面临较大的生存压力。 6、受下游消费电子需求不足影响,公司电容和半导体化学品今年营收和净利润同比下降,公司如何展望这两个业务板块的发展前景? 答:电容化学品是公司发展最早的业务,公司是全球细分市场龙头企业,核心客户份额稳定。尽管下游整体需求不及预期,但公司持续挖掘新的应用场景,不断研发新产品和迭代产品性能,开发新客户,部分产品仍有非常大的增长机会。此外,公司基于与江海股份的长期友好合作关系,今年4月公告成立合资公司共同经营电子封装材料,该项目的建设能够解决该领域的技术难题,实现国产替代,有利于完善公司的产业布局,并且带来对应的经济效益。 半导体化学品业务是公司近几年切入的赛道,相较其他业务板块,该业务现有规模比较小,但公司已经通过行业核心客户的认证,后续将充分发挥自身的技术优势、成本优势、地域优势、快速交付优势,依托与行业标杆客户已建立的战略合作关系,找准切入点,为后续产品研发和 市场开发创造有力条件和机会,该业务有望成为公司未来重要的增长点。 7、公司有机氟化学品高毛利率形成的原因是什么?如何看待该领域可能出现的新进入者? 答:公司有机氟化学品业务得以持续增长以及获得高毛利率的原因是公司通过前瞻研究,以研发难度大、技术工艺复杂、附加值高的精细氟化学品作为突破点,通过数年不遗余力地研发投入,不断研发新产品,持续优化产品结构和客户结构,形成目前的核心竞争力;并且公司投资建设海德福高性能氟材料项目(一期),从事含氟单体、含氟聚合物生产,与海斯福形成良好的产业链协同互补,为公司持续增长奠定坚实的基础。 公司有机氟化学品业务建立在多年研发创新与产业链沉淀基础之上,新进入者若无相关技术的积累沉淀而贸然进入,后续或将面临来自研发 、知识产权纠纷、工艺路线、安全生产、供应链管理、客户认证等方面的重重挑战。 8、请问海外环保监管法规的趋严将会给公司有机氟化学品业务哪些产品带来发展机遇? 答:公司全氟聚醚冷却液相关产品采用绿色清洁的工艺路线,通过了海外客户的认证,生产产品符合当地的法规要求,公司现有数千吨冷却液产能;全氟异丁腈是一种新型绝缘气体,可替代六氟化硫气体在电力设备中的使用,能够有效减少二氧化碳的排放量,缓解环境全球大气温室效应问题,2023年8月全国首条千吨级全氟异丁腈产业化产线在海斯福正式投入试生产。海斯福定位绿色氟化工,未来也将继续用绿色工艺研发、生产、销售环境友好型产品。