2023前三季度业绩稳步增长，TIDES业务高景气突出

药明康德（股票代码：603259.SH）在2023年10月30日发布的第三季度报告显示，公司业绩稳步增长，总营收达到295.41亿元人民币，同比增长4.04%。归属于母公司股东的净利润为80.76亿元人民币，同比增长9.47%。

具体来看，各核心业务板块表现稳健：

• 化学业务、测试业务、生物学业务、细胞及基因疗法CTDMO业务以及国内新药研发服务部分别实现了212.41亿元（+2.0%）、48.54亿元（+16.2%）、18.95亿元（+6.5%）、10.28亿元（+11.6%）和4.91亿元（-26.9%）的收入增长。
• TIDES业务在2023年前三季度实现了38.1%的增长，截至9月末的在手订单同比增长245%，显示出高景气度。测试业务中，SMO业务在国内行业保持领先地位，收入增长31.0%，药物安全性评价业务在亚大区也表现出色，收入增长26.9%。
• 生物学业务方面，新分子种类相关收入同比增长35%，公司持续强化新分子种类相关的生物学能力，推动业务快速发展。

对于未来，预计2023年全年公司收入将实现2%-3%的增长，剔除特定商业化生产项目后的增长预计将达到25%-26%。考虑到公司业绩稳健增长和业务布局的优化，分析师给出了买入-A的投资评级，12个月目标价设定为117.30元人民币，对应2024年PE为30倍。然而，也提醒了可能存在的风险，包括订单增长不达预期、订单交付不及预期、行业景气度不及预期以及海外政策变动风险。

在财务预测方面，安信证券预计公司2023年至2025年的归母净利润分别为95.37亿元、116.15亿元和140.15亿元，分别同比增长8.2%、21.8%和20.7%。基于对公司2024年的预期，给予其PE为30倍的估值，目标价为117.30元/股。

综上所述，药明康德在2023年的业绩表现良好，多个业务板块增长稳健，未来发展前景被看好，但也需关注潜在的风险因素。

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