2023三季度报速评——开源轻工

< 【匠心家居】2023三季度报速评——开源轻工 公司2023Q1-3实现营业收入14.5亿元（+31.2%），归母净利润3.23亿元（+25.6%），扣非净利润2.82亿元（+23.5%）。 单Q3季度实现营业收入5.1亿元（+55.8%），归母净利润1.2亿元（+43.9%），扣非净利润1.1亿元（+58.2%）。 #盈利能力：毛利率稳步提升 公司2023Q1-3毛利率32.0%（+1.4pct），期间费用率为9.2%（+2.9pct），销售/管理/研发/财务费用率分别为2.5%/3.4%/5.8%/-2.5%，同比分别-0.7/+0.1/-1.0/+4.5pct；综合影响下2023前三季度净利率22.2%（-1.0pct）。 单Q3季度毛利率为33.1%（+0.4pct），期间费用率为9.0%（+1.8pct），其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.5%/4.5%/5.5%/-3.6%，同比分别-1.1/+0.7/-2.5/+4.6pct，财务费用增加主系汇兑收益减少。 Q3单季度净利率23.8%（-2.0pct）。 #营运能力：现金流充沛、应收账款显著增加 2023Q1-Q3经营行现金流为+4.2亿元（+370.6%），主要系公司销售收入增加所致；Q3末应收账款为1.6亿元（+79.1%），主要系销售订单增加所致。 #老客户持续绑定、零售客户拓展加速 （1）老客户绑定：2023年1-9月，除了一名零配件客户和一名非美国客户，公司前十大客户向公司采购商品的金额均有上涨，上涨的比例从16%到1，150%不等。 （2）美国零售客户情况：2023年1-9月，公司在美国的零售商客户数量占美国家具类客户总数的68.18%；公司对美国零售商客户的销售总额占公司营业收入总额的55.82%，占公司在美国市场的营业收入总额的63.32%。