能源转型与碳中和光伏周报：各环节价格全线下跌，探底过程仍在持续

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。能源转型与碳中和研究团队研究员朱子悦从业资格号F03090679投资咨询号Z0016871zhuziyue@citicsf.com李兴彪从业资格号F03048193投资咨询号Z0015543lixingbiao@citicsf.com研究员各环节价格全线下跌，探底过程仍在持续——能源转型与碳中和光伏周报20231028 1光伏产业链动态及投资建议周观点行情回顾1、跌价情绪持续蔓延，本周产业链价格延续下跌趋势。2、电池片价格领跌，硅料本周跌幅亦接近6%，主材价格全部下跌。3、辅材价格表现同样弱势，当中胶膜继续跌4%左右，背板跌超10%投资建议光伏装机大年预期不变，但产业链供需过剩预期难改：中国光伏协会预计2023年中国光伏新增装机在120-140GW之间，全球光伏新增装机在305-350GW之间。但光伏产能2023年高增预期不变，预计2023年中国硅料产量将超过140万吨，而硅片、电池片与组件产能均超过700GW，远超450GW左右的需求。全产业链价格下跌，关注供应调节。供需过剩较为严重的硅片、电池片价格本周延续弱势，硅料价格本周亦未能逃脱跌价。产业链价格持续下挫后部分企业接近亏损，SMM统计10月部分主材排产大幅下调，关注供应端的调节手段。出口持续表现萎靡：9月出口数据显示部分主材辅材出口额均延续环降态势，出口弱势或将拖累部分企业经营表现。风险提示1、行业扩产造成供应激增，或出现恶性竞争导致的价格超预期下跌。2、装机需求不及预期。3、海外产能扩张及贸易保护。 29月9日至10日，二十国集团(G20)领导人第十八次峰会在印度新德里召开。峰会通过《二十国集团领导人新德里峰会宣言》，同意到2030年将全球可再生能源产能增加两倍，并接受逐步减少煤炭发电的必要性，但没有制定主要气候目标。8月21日 ，通威宣布拟与乐山市政府、乐山市五通桥区人民政府共同签署《16GW拉棒、16GW切片、16GW电池片项目投资协议》，项目预计投资金额约100亿元。8月31日，弘元能源一期5万吨高纯晶硅项目成功投产，预计硅料环节供需仍将逐步转向宽松。SMM数据显示9月电池片排产量达57.83GW，当中To p c o n电池片达16.46GW，占比28.46%，Topcon下半年起加速放量。隆基表示看好BC路线未来发展前景，目前隆基BC产能主要为30GW HPBC电池项目，已于今年上半年投入量产。据管理层透露，目前新产线基本达到此前预期。华电集团2023年第三批集采于10月18日开标，n型组件招标占比超过83%，最低投标价仅1.08元/W，而p型组件最低投标价0.9933元/W，首次跌破1元/W。近期光伏新闻汇总： 第一部分光伏产业链价格跟踪 4光伏主材产业链周度价格 5光伏辅材产业链周度价格 6硅料价格本周下跌6%左右各类型多晶硅当周平均价多晶硅复投料价格PV insights 多晶硅现货平均价PV infolink 多晶硅平均价资料来源：Bloomberg SMM 中信期货研究所70.57673.50501001502002503003502022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/10人民币/kg多晶硅菜花料-平均价多晶硅复投料-平均价多晶硅致密料-平均价7630801301802302803302022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/10人民币/kg多晶硅复投料-最高价多晶硅复投料-最低价多晶硅复投料-平均价-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%0501001502002503002021/012021/062021/112022/042022/092023/022023/07人民币/kg光伏级多晶硅均价周度环比（右轴）-30%-20%-10%0%10%20%30%0501001502002503002021/012021/062021/112022/042022/092023/022023/07人民币/kg光伏级多晶硅均价周度环比（右轴） 7各类型硅片价格大幅下挫各型号单晶硅片当周平均价G12单晶硅片当周价格PV insights 156mm 多晶硅片平均价PV infolink 156mm 单晶硅片平均价资料来源：Bloomberg SMM 中信期货研究所3.452.552.532345678910112022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/09人民币/片单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价3.453.34.35.36.37.38.39.310.311.32022/112023/012023/032023/052023/072023/09人民币/片单晶硅片G12-210mm（160μm）-浮动范围单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价0.51.01.52.02.53.02021/012021/062021/112022/042022/092023/022023/07人民币/片最高最低价浮动范围均价0.01.02.03.04.05.06.07.08.02020/032020/092021/032021/092022/032022/092023/032023/09人民币/片Pv infolink 156毫米单晶硅片 8电池片价格持续走跌各型号电池片当周平均价单晶Topcon G12电池片价格PV insights 多晶电池报价PV infolink 166mm单晶电池价格资料来源：Bloomberg SMM 中信期货研究所0.50.70.91.11.31.51.72022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/09人民币/W单晶PERC G12单晶PERC M10单晶PERC M6单晶Topcon G12单晶Topcon M100.50.70.91.11.31.51.72022/11/42023/1/42023/3/42023/5/42023/7/42023/9/4人民币/W单晶Topcon G12价格浮动范围单晶Topcon G12 平均价0.00.20.40.60.81.01.21.42020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/012023/07人民币/瓦PVinsights多晶电池报价0.00.20.40.60.81.01.21.42021/012021/062021/112022/042022/092023/022023/07人民币/瓦PV Infolink 标准单晶电池报价 9组件、逆变器、银浆价格走势pvXchange 欧洲组件现货价格PV infolink 单晶组件现货价格PV insights 逆变器价格太阳能银浆价格资料来源：Bloomberg SMM 中信期货研究所0.81.31.82.32.83.32021/12021/52021/92022/12022/52022/92023/12023/52023/人名币/W双面高效全黑主流低成本20003000400050006000700080002022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/09人民币/kg太阳能背面银浆-平均价太阳能细栅正面银浆-平均价太阳能主栅正面银浆-平均价0.91.11.31.51.71.92021/012021/062021/112022/042022/092023/022023/07人民币/wPV Infolink 标准单晶硅组件价格0.00.10.20.30.40.50.60.70.80.91.02022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/1人民币/W1-10kW 单相户用逆变器10- 30kW 三相商用逆变器>30kW 三相工业逆变器 10光伏胶膜、背板、玻璃价格走势光伏级EVA价格光伏级胶膜平均价光伏玻璃镀膜价格光伏背板价格资料来源：Bloomberg SMM 中信期货研究所12000125001300013500140001450015000155001600016500170002023/052023/062023/072023/082023/092023/10人民币/吨光伏级EVA-最高价光伏级EVA-最低价光伏级EVA-平均价7.09.011.013.015.017.019.02023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/10人民币/平方米光伏EVA胶膜（透明）- 平均价光伏EVA胶膜（白色）- 平均价光伏POE胶膜- 平均价121416182022242628302023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/10人民币/平方米2.0mm 镀膜平均价3.2mm 镀膜平均价6.07.08.09.010.011.012.013.014.015.02023/062023/062023/072023/082023/082023/092023/10人民币/平方米白色CPC背板-平均价透明CPC背板-平均价白色KPC背板-平均价 第二部分光伏产业链供需跟踪 12中国多晶硅产能9月环比大幅上升。2023年9月中国多晶硅开工率约65%，环比大幅下降10%，主要因大量新产能落地。截至2023年9月，中国多晶硅总产能199.53万吨。中国硅片开工率维持高位。2023年9月中国硅片开工率约88%。截至2023年9月，中国硅片总产能848.7GW。中国多晶硅、硅片产能及开工率中国多晶硅产能及开工率中国硅片产能及开工率资料来源：Bloomberg SMM 中信期货研究所199.536550556065707580859095100050100150200250%万吨中国多晶硅产能统计中国多晶硅月度新增产能中国多晶硅开工率848.7884050607080901000100200300400500600700800900%GW中国硅片当前产能中国硅片开工率 13产业供需-光伏多晶硅、硅片、组件、电池片月度产量中国多晶硅月度产量中国硅片月度产量中国光伏组件月度产量中国电池片月度产量9月多晶硅产量稳步上升。2023年9月中国多晶硅产量为13.5万吨， 环比增长3.8%，随着新产能投产，10月多晶硅排产进一步上升。9月硅片产量继续上升，硅片产量为61.67GW，环比增长5.2%2023年9月中国光伏组件产量为48GW，环比下降9.4%。2023年9月电池片产量为57.1GW，环比增长8.52%。资料来源：Bloomberg SMM 中信期货研究所-10%0%10%20%30%051015202021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/09万吨多晶硅月度产量-40