CRO业务稳健增长，新产能释放有望驱动CDMO业务恢复

医疗服务和元生物（688238.SH）发布2023年三季报，2023前三季度公司实现营业收入1.37亿元，同比减少36.38%；实现归母净利润-7109.96万元，同比减少309.65%；实现扣非归母净利润-7856.16万元，同比减少373.71%；基本每股收益为-0.11元，同比减少294.74%。2023Q3公司实现营业收入5324.33万元，同比减少33.80%，环比增长0.54%；实现归母净利润-2630.17万元，相比Q2的-1305.46万元亏损有所扩大。2023前三季度公司CRO业务稳健增长，CDMO业务下滑明显，预期临港基地产能释放将带动CDMO业务逐步恢复。预计公司2023-2025年分别实现营收3.03、4.05、5.31亿元，同比增长4.2%、33.6%、30.9%；分别实现净利润-0.52、0.05、0.48亿元，同比变动-234.1%、108.9%、919.5%；对应EPS分别为-0.08、0.01、0.07元，以10月27日收盘价9.16元计算，对应PE分别为-113.3X、1270.6X、124.6X。考虑到临港新产能释放节奏与新订单获取节奏密切相关，并且即便行业显著回暖，从订单获取到收入确认也需要一定的时间，故调整评级为“增持-B”。

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