箭牌家居机构调研纪要

调研日期: 2023-10-27 箭牌家居集团是一家总部位于广东佛山的综合性智慧大家居企业集团,占地面积6000多亩。公司秉承“持续改善人们的智慧家居生活品质”的企业使命,坚持科技创新和理念,不断开发满足和超越客户需求的产品和服务。公司追求客户极致体验,在质量、服务、成本、性能、环保等方面保持持续领先,引领中国智慧家居行业发展。箭牌家居集团旗下拥有ARROW箭牌、FAENZA法恩莎、ANNWA安华三大品牌,中国区域布有十大生产制造基地(2个在建),在中国市场拥有10000多家销售网点,产品远销全球多个国家和地区。2019年,ARROW箭牌被授牌成为“2020阿联酋迪拜世博会中国馆指定陶瓷洁具供应商”。公司将以中国智造担当的决心,向世界展示中国智造的力量,助力人们实现更美好的生活。 一、副总经理、董事会秘书杨伟华介绍2023年前三季度生产经营情况 2023年第三季度,公司收入同比下降5.81%,主要系运输模式切换所致,公司自2023年7月1日起实行主要产品(瓷砖除外)统一配送的运输模式,由经销商到公司仓库自行提货变更为公司安排运输送到经销商仓库,由于运输模式的切换,商品控制权转移的节点由公司仓库出库确认延至送达经销商仓库签收后确认,以成本计价的发出商品金额增加约0.77亿元,此部分发出商品对应的收入确认也相应延后。公司第三季度毛利率为29.36%,同比下降3.17个百分点,环比有所改善增加0.40个百分点,费用率基本持平,第三季度净利润下降36.85%,主要是毛利率下降的影响。2023年第三季度,分月度的收入来看,由于运输模式切换的影响,7月份收入同比下滑,8、9月份开始恢复并实现增长;同时,主要产品品类(包括智能坐便器)的销售数量保持增长,均价同比有所下降但环比基本稳定;2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.72亿元,同比增长389.19%。 二、主要问答情况 1、公司主要基于什么原因对运输模式进行切换?运输模式切换对公司收入的影响是持续性的吗?切换之后是否会对成本造成影响? 为了实施全国统一出货价,提高运输效率,保证运输质量,公司自2023年7月1日开始进行主要产品(瓷砖除外)统一配送的运输模式,运输模式切换主要影响收入确认的时点,即商品控制权转移的节点由切换前的公司仓库出库确认延至切换后的送达经销商仓库签收后确认,同时,使得期末发出商品的金额较切换前会有所增加,比如三季度末以成本计价的发出商品金额增加约0.77亿元,对应的收入确认也相应延后;运输模式切换短期会有磨合期,7月份受到的影响相对较大,8、9月份已开始逐步恢复并实现增长。运输模式切换对经销各渠道、各品类均有所影响,收入和成本均相应增加运费,对毛利额没有影响,但对毛利率会有所影响。 2、智能坐便器的价格及毛利率都有所波动,公司预计未来趋势如何?智能坐便器中,未来轻智能的占比是否会进一步提升? 考虑到上半年政策延续性,第三季度对部分产品的促销政策进行调整、产品结构优化,各个品类的毛利率环比均有所改善,产品均价基本稳定,第四季度公司将继续延续调整思路,更加全面地推进销售政策的调整与产品结构优化,进一步改善毛利率水平。 第三季度,智能马桶的毛利率环比略有下降,主要是受到运输模式切换的影响以及第三季度电商渠道的销售结构影响;而第三季度全智能以及轻智能马桶的均价环比均有所上升。目前入门级的轻智能产品只有座圈加热及离座自动冲水功能,轻智能与全智能产品的使用场景略有不同,随着轻智能产品在非住宅物业渗透率的提升,轻智能产品的占比将略有提升,但未来占比仍将低于全智能产品。未来,公司将持续通过产品创新等措施进一步拓展轻智能马桶的价格带,全功能智能马桶则持续增加高端产品布局和推广,从而推动智能马桶整体均价稳定以及收入增加。 3、公司将如何对经销零售渠道进一步赋能? 对零售渠道的精耕细作一直以来都是公司的重点工作之一。一方面通过产品结构的调整,为经销商提供更有竞争力的产品;同时,进一步加强对经销商的精细化运营管理,优化产品布局、新品上市流程和产品推广效率,优化门店布局提升店效,推动门店重装或局装,开展各种形式的营销活动,同时,持续推动经销商进一步布局销售空白区域,完善现有终端门店的布局,推动渠道下沉,从而促进零售渠道的增长。 4、目前自产率推进情况如何,以及其他环节降本工作推进情况如何? 公司持续落实智能盖板及组件、龙头五金外购转自产工作,随着公司自有产线的建成,自产率也将持续提升。前三季度,公司通过有效精简 SKU、零部件标准化以及外购转自产等举措推动降本并取得了一定成效,未来将继续落实上述工作,进一步实现公司降本增效目标。 5、双11促销活动已经开始,公司在线上渠道的策略以及目标如何? 今年的双11活动,公司主要还是在京东与天猫平台继续发力,抖音、快手平台目前成立了自营团队进行筹划运营,未来将在线上渠道发挥积极作用。 6、公司目前渠道下沉工作推进情况如何? 根据年初的业务规划,公司持续稳步推进渠道下沉,推进家装渠道、社区店、乡镇店、小五金店的市场布局,形成对市场的深度覆盖,同时, 优先选择有下沉渠道网点资源、有分销团队的现有优质经销商,并结合针对下沉渠道单独开发下沉渠道经销商,以及开展下沉渠道分销商订货会等方式支持活动落地。