锂盐期现走势分化，基差环比收窄

陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2023年10月29日 上周锂盐期现走势再现分化，LC2401收盘价周涨1.4%至15.4万元/吨，SMM电池级（99.5%）碳酸锂现货均价环降-3.2%至16.7万元/吨，工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环降-3.4%至15.8万元/吨，溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价周跌-1.0%至15.5万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.9万元/吨。周内氢氧化锂价格下行，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价均环降-3.4%、-3.3%至15.5、16.4万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比持平、仍为1.25万元/吨。 近期国内锂盐去库斜率边际放缓。供应方面，随着矿端成本支撑转弱、加之非洲矿到港，四川、江西等地前期检修减产的锂盐厂陆续传出复产消息，同时宁德时代枧下窝项目爬坡也逐月贡献增量。需求方面，考虑到终端（新能源车、储能项目）至锂盐至少需2个月左右的订单传导周期，10月或为年内锂盐表需峰值，目前调研了解到的下游初步排产计划显示，11月材料及电芯排产均是小幅负增长。在此情况下，11月国内碳酸锂或延续低库存现状、但去库斜率将进一步放缓。 上周碳酸锂期货价格小幅反弹而现货价格持续走低，对应基差（SMM电碳现货均价-LC2401）环比收窄0.8万元至1.3万元/吨，而据与贸易商了解，当前电碳实际成交价对应的基差已收窄至0.6万元/吨左右，期货盘面反弹时下游实际买盘较弱。在现货跟涨乏力的情况下，短期期货进一步反弹空间较为有限，基差进一步收窄或将吸引期现正套资金入场。短期LC2401或在14.5-16万元/吨区间内窄幅震荡，单边空间有限，建议逢高布局月间反套。此外，建议密切跟踪主力合约持仓变化情况、动态评估挤仓风险。 渠道库存渐出清，行业信心待修复2023/03/30将至已至，何时企稳？2023/03/09拐点将至，节奏何如？2022/12/17基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观2022/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、锂盐期现走势分化，基差环比收窄...................................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：周内锂精矿现货价格继续下调........................................................................................................................63.2、锂盐：期现走势分化，基差收窄....................................................................................................................................63.3、下游中间品：报价环比下行............................................................................................................................................93.4、终端：9月中国新能源车销量环比4%.........................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价........................................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2401）.................................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................7图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势................................................................................................................................................