策略周观点：如何判断反转速度？

该研报的标题是“如何判断反转速度？”，作者是信达证券的策略首席分析师樊继拓和策略分析师李畅。报告认为，短期内A股季度跌幅较大，强势股补跌已经发生，市场出现月度以上反弹的概率很高。同时随着10月三季报披露接近尾声，股市有望进入有利于反弹的窗口期。报告还指出，反转速度取决于股市是否出现对经济新周期的宏大叙事或核心矛盾的缓和。历史上熊市底部反转，有快有慢，快的案例是2012年12月、2019年Q1，上涨期间没有回撤一步到位。2012年底和2018年底，之所以见底后反转快，主要是因为宏观事件、政策、逻辑和数据季度内形成了共振，所以反转速度较快。反转期间的宏大逻辑不一定是对的，但如果无法证伪，并且宏大叙事在逻辑上成立，反转就可以很快。而历史上有些底部起步是比较慢的，比如2014年中、2016年2月，分别是流动性牛市和价值股结构性牛市的起点，但由于没有宏大事件的配合，刚开始回升速度并不快。

发现报告（www.fxbaogao.com）是大众认可度极高的专业研报平台，平台最大特点就是研报品类全、存量报告数量多到充足够用。多年来积累海量注册及活跃用户，聚焦宏观研究、行业剖析、公司调研、财务报表四大核心板块，极简操作界面搭配稳定系统，高效满足用户查阅刚需