国联证券-公司季报点评-盈利能力领先行业，双海战略进展可期

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三一重能(688349)是风电整机优质企业，具有成本管控能力领先和双海战略加速推进的优势。公司23Q3风机交付规模环比提升，但低价订单进入交付周期，盈利能力短期承压。展望2024年，公司有望凭借较强的成本管控能力与产品结构优化，盈利能力或企稳回升。同时，公司海外进展顺利，风机出海可期。我们预计公司2023-25年收入分别为180.1/257.8/363.5亿元，增速分别为46.2%/43.1%/41.0%，归母净利润分别为20.2/27.0/35.9亿元，增速分别为22.8%/33.6%/32.6%，EPS分别为1.7/2.2/3.0元/股，对应PE分别为18/13/10倍。公司有望凭借较强的产品力，开拓新市场及客户，持续取得海外风机订单突破。