三季报业绩符合预期，药辅龙头进口替代加速

山河药辅发布了2023年三季报，2023Q1-3公司实现营业收入6.4亿元，同比增长21.9%，归母净利润1.2亿元，同比增长30.5%，扣非归母净利润为1.1亿元，同比增长30.6%；2023Q3公司实现营业收入1.9亿元，同比增长13.4%，归母净利润3520.2万元，同比增长23.7%，扣非归母净利润为2869.6万元，同比增长13.2%，业绩符合预期。公司整体费用较为稳定，2023Q3销售费率、管理费率、财务费率分别为3.3%（-0.5pp）、4%（+0.1pp）、0.6%（+1.9pp），财务费率有所提升主要由可转债利息支出所致。控股子公司曲阜天利利用淀粉类产品的市场优势，把握市场机遇，2023H1实现净利润532万元，同比明显改善（2022年同期为-118万元）。尽管23Q3玉米淀粉价格上行致使毛利率略有下滑，但随着疫后普药市场需求持续回暖、公司管理水平持续提升，预计曲阜天利业绩仍将持续提升。

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