金融期权日报

【行情要点】 金融期权上证50ETF高开走高后小幅回落，后宽幅震荡，临近收盘小幅震荡上行；上证300ETF、创业板ETF高开后窄幅区间震荡，午后加速震荡上行；中证1000指数高开后震荡上行。截至收盘，上证50ETF涨幅0.37%报收于2.470，上证300ETF涨幅0.36%报收于3.582，创业板ETF涨幅0.77%报收于1.829，中证1000指数涨幅0.57%报收于5811.69。 卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号Z0015541F3047321交易咨询号 【期权分析】 隐含波动率：期权的隐含波动率是期权市场对标的物在期权有效期限内即将出现的统计波动率的预测。其中上证50ETF期权隐含波动率报收于15.27%（-0.77%），上证300ETF期权隐含波动率报收于15.13%（-0.47%），创业板ETF期权隐含波动率报收于19.05%（-1.64%），中证1000股指期权隐含波动率报收于16.64%（-0.69%）。 成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向，是市场情绪更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强。截止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于0.97（-0.00），上证300ETF期权成交额PCR报收于1.36（+0.26），创业板ETF期权成交额PCR报收于1.35（+0.06），中证1000股指期权成交额PCR报收于1.09（+0.33）。 持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR持续震荡下行后弱势反弹上行报收于0.62（-0.03），上证300ETF期权持仓量PCR持续震荡下行后回暖上升报收于0.77（+0.02），创业板ETF期权持仓量PCR自低点持续反弹回暖后小幅回落报收于0.59（-0.03），中证1000股指期权持仓量PCR窄幅盘整快速下跌后持续反弹回升报收于0.79（-0.00）。 changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406常俊萍期权研究员 最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点下降一个行权价为2.50，支撑点行权价维持在2.45；上证300ETF的压力点行权价维持在3.7；创业板ETF的压力点行权价维持在1.90，支撑点下降一个行权价为1.80；中证1000指数的压力点行权价维持在6000，支撑点下降一个行权价为5500。 【结论与策略建议】 （1）上证50ETF期权 方向上：上证50ETF前期超跌反弹遇阻回落后宽幅盘整震荡近一个月，前两周跌破前期低点快速下行，本周以来自低位弱势回暖，短期偏空； 波动上：期权隐含波动率自下轨道线反弹快速上行大幅突破上轨道线后于高位快速回落接近下轨道线，短期波动剧烈； 策略建议：构建看跌牛市价差策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速下跌突破损益平衡点，则平仓离场，如上证50ETF期权，即B_510050P2311M02350@10，B_51005P2311M02400@10和S_510050P2311M02500@10，S_510050P2311M02550@10。（2）上证300ETF期权 点，本周以来窄幅区间盘整，市场整体偏弱势；波动上：期权隐含波动率自下轨道线加速上行突破上轨道线后快速回落跌破历史平均数水平，短期剧烈震荡； 策略建议：构建看涨熊市价差策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速大涨突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即S_510300C2311M03500@10，S_510300C2311M03600@10和B_510300C2311M03700@10，B_510300C2311M03800@10。（3）创业板ETF期权 方向上：创业板ETF前期自低点弱势反弹后窄幅盘整，后在空头压力下持续震荡下行近一个月，本周以来低位窄幅盘整，市场短期中性偏空； 波动上：创业板ETF期权隐含波动率自上轨道线高位快速回落跌破历史平均数水平，短期内大涨大落； 策略建议：构建卖出看涨+看跌期权偏空头的组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速上涨或下跌突破损益平衡点，则平仓离场，如CYBETF期权，S_159915P2311M01750@10，S_159915P2311M01800@10和S_159915C2311M01850@10，S_159915C2311M01900@10。（4）中证1000股指期权 方向上：中证1000指数沿着空头趋势方向加速下跌近三周，跌破去年12月以来低点，弱势反弹宽幅盘整一个多月后加速下行近两周，本周以来弱势回暖； 策略建议：构建看跌牛市价差策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速下跌突破损益平衡点，则平仓离场，如ZZ1000股指期权，B_MO2311-P-5600@10，B_MO2311-P-5700@10和S_MO2311-P-P5800@10，S_MO2311-P-5900@10。 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构