PCB主业阿尔法显著，关注先进封装测试进展

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PCB芯碁微装（688630.SH）是一家专注于PCB行业的公司，其主营业务为PCB设备的研发、生产和销售。根据公司发布的2023年三季报，公司实现营业收入5.2亿元，同比增长27.3%，净利润1.2亿元，同比增长34.9%。其中，Q3单季实现营业收入2.1亿元，同比增长31.2%；归母净利润0.5亿元，同比增长47.9%。公司毛利率和净利率分别为42.8%和22.6%，同比分别下降0.3和1.3个百分点，主要是由于客户结构和产品结构的影响。但是，公司通过取得政府补助1844.4万元，带动净利率增加2.5个百分点至22.3%。此外，公司积极海外布局，实现了逆势增长。公司与台湾公司深联电路达成3.1亿元新台币战略合作，聚焦HDI和大尺寸MLB等高端线路板。公司还与华天科技、盛合晶微等企业合作，提供先进封装设备。目前，公司正在做量产和稳定性测试，预计未来几年公司业绩将持续增长。根据山西证券研究所的预测，公司2023-2025年的归母净利润分别为2.1/2.9/3.9亿元，同比增长54.2%/38.3%/33.3%。公司目前的PE为43.1/31.2/23.4倍，维持“买入-A”的投资评级。