塔牌集团Q3盈利持续改善,基建需求有望复苏。公司前三季度实现营业收入41.16亿元,同比增长0.09%;归母净利润6.14亿元,同比增长487.30%;扣非净利润5.15亿元,同比增长148.52%。Q3收入有所下滑,成本下降及非经损益致盈利改善。水泥需求持续萎缩,静待基建及地产回暖。预计2023~2025年公司归母净利润分别达到8.21、9.02、9.96亿元,同比分别增长208%、10%、10%,对应PE估值11、10、9倍。公司是粤东水泥龙头,基建投资有望复苏,房地产市场需求有望回暖,公司有望受益。维持增持评级。
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