冠通每日交易策略

制作日期：2023年10月26日 期市综述 截止10月26日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。棕榈油、豆油涨超2%，菜油、豆二、沥青、豆一、聚氯乙烯（PVC）、焦煤涨超1%。跌幅方面，纯碱、工业硅跌超2%，纸浆、碳酸锂、菜粕、烧碱跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.26%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.32%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.35%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.54%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.01%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.01%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.07%。 资金流向截至15:17，国内期货主力合约资金流入方面，沪深300 2311流入10.62亿，中证1000 2311流入10.38亿，铁矿石2401流入9.24亿；资金流出方面，国际铜2312流出5.38亿，低硫燃油2401流出4.03亿，氧化铝2312流出3.85亿。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘探底回升，深成指、创指早间一度跌超1%，三大指数午后集体拉升翻红，创业板指领涨；消息面，据乘联会数据显示，2023年1-9月，乘用车产销分别完成1816.8万辆和1813万辆，同比分别增长5.6%和6.7%；9月乘用车产销分别完成249.6万辆和248.7万辆，环比分别增长9.7%和9.4%；工业和信息化部部长金壮龙：积极拓展北斗在工业互联网、物联网、车联网等新兴领域应用；人社部：今年前9个月全国城镇新增就业1022万人；整体看，从指数收盘价、大类资产比价指标以及估值等来看，当前市场已较为接近历史底部，具备投资性价比；股指期货短线预判震荡偏多。 金银： 本周三（10月25日）美国商务部数据显示，美国9月新屋销售年化75.9万户，创2022年2月以来最高，预期68万户；9月新屋销售环比大涨12.3%，为2022年8月以来最大环比增幅，预期上涨0.7%，9月新屋销售同比激增33.9%；数据表明尽管按揭贷款利率飙升，购房需求仍在；本周二开始通用汽车在得州一家装配厂的约5000名工人加入罢工，至此汽车业罢工总人数达到约4.5万，约占UAW工会成员总数的31%，由于大罢工引发的连锁反应，车企已有7000人被解雇；据纽约联储的数据，截至今年二季度末美国汽车贷款债务总额环比增长约2000亿美元至1.582万亿美元；据圣路易斯联储本月初公布的数据，美国中小型银行的信用卡违约率已经达到7.51%，为历史新高；有评论指出，美国公众债务如果发生进一步违约，将引发严重连锁反应；目前据芝商所美联储观察工具，美联储11月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.5%；到12月维持利率不变的概率为76.0%，累计加息25个基点概率为23.4%，累计加息50个基点概率为0.5%。整体看金银在本轮加息基本结束、美政府仍面临债务和预算危机和美国银 行业危机并未真正结束的冲击中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银。 铜： 本周二公布的美国10月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值为50，创六个月新高，同时本周三美国新屋销售数据强劲，提振美元高位反弹至106.80附近；伦铜稳定在8000美元/吨上方；昨日伦铜收跌1.15%至7984美元/吨，沪铜主力收至66590元/吨；昨日LME库存减少2300至185175吨，注销仓单比例微降，LME0-3贴水66.5美元/吨。海外矿业端，10月25日讯，五矿资源公布2023年第三季度生产报告，铜总产量（包括电解铜及铜精矿）为9.41万吨，较去年同期减少2%；Las Bambas本季度的选矿处理量和回收率均有所提高，铜产量为8.16万吨，较去年同期增长1%；矿山本季度一直满负荷运营。厄瓜多尔米拉多铜矿由铜陵有色与中国铁建集团公司共同出资建设，一期总投资18.92亿美元，2019年7月建成投产，短短三年半即建成年采选2000万吨矿石的大型露天矿山；米拉多铜矿负责人朱学胜眺望着美丽的米拉多铜矿坚定地说，“今年8月，米拉多铜矿二期扩建项目选矿厂工程破土动工，这个计划于2025年7月建成投产的重点项目运营后将使米拉多铜矿总采选规模提升到每年4620万吨。国内铜下游，10月20日当周，国内7大港口铜精矿库存小幅增加，Mysteel标准干净铜精矿TC指数均值88.7美元/干吨，较上周减少3美元/干吨，炼企库存有趋紧迹象。SMM预计10月精炼铜产量维持高位但环比小幅下降，由于废铜价格跌破成本，持货商惜售，市场流通货源减少，预料10月精炼铜供应或有所趋紧；10月风电项目用铜量高于上月同期，但光伏项目用铜量降幅较大。国内空调行业用铜量季节性下滑；中央财政增发万亿国债，市场信心得到提振，推动有色板块整体走强，沪铜价格也随势强劲上涨；整体看，预计短期内铜价将继续保持偏强走势；今日沪铜主力合约运行参考：66100-66900元/吨。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2312合约上涨0.36%至668.4元/吨，最低价在656.5元/吨，最高价在678.0元/吨，持仓量减少2245手至29092手。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速下调5万桶/日至176万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调4万桶/日至132万桶/日，预计2023年下半年去库20万桶/日。最新OPEC月度报告将2023年全球原油需求增速维持在244万桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在225万桶/日，但下调2023年4季度全球需求增速5万桶/日，预计2023年4季度依然去库300万桶/日，创30年来最大的库存降幅。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速上调10万桶/日至230万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调12万桶/日至88万桶/日，8月份全球原油库存降至2017年以来的最低水平。 欧佩克9月份原油产量环比增加27.3万桶/日至2775万桶/日，主要是尼日利亚和沙特产量回升。 10月25日凌晨，美国API数据显示，美国截至10月20日当周原油库存减少266.8万桶，预期为增加155万桶。汽油库存减少416.9万桶，预期为减少170万桶；精炼油库存减少231.3万桶，预期为减少160万桶。10月25日晚间，美国EIA数据显示，美国截至10月20日当周原油库存增加137.1万桶，预期为增加23.9万桶。汽油库存增加15.6万桶，预期为减少89.7万桶；精炼油库存减少168.6万桶，预期为减少116.8万桶。库欣原油增加21.3万桶。与API数据不同，EIA数据显示原油及汽油库存转而增加。 10月19日，美国能源部表示，希望以79美元/桶或更低的价格购买600万桶原油以补充战略石油储备（SPR），在12月和明年1月各交付300万桶，同时至少在2024年5月之前，继续其补充紧急储备的计划。相较于此前回购的70美元/桶，新的价格高出较多，但低于目前WTI价格。 供给端，10月4日，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议则没有对该组织的石油产量提出调整意见。沙特阿拉伯、俄罗斯先后重申，为维护市场稳定，两国将继续自愿减产石油至年底。两国并未进一步加强减产，此前已经将减产政 策延长至年底，OPEC+减产带来的利多效应减弱。而且据欧佩克最新月报显示欧佩克9月份原油产量环比增加27.3万桶/日至2775万桶/日，为连续第二个月上升。油价持续上涨，引发产油国增加供给。需求端，EIA数据显示10月20日当周，美国汽油需求环比转而下降，汽油库存小幅增加，低裂解价差下，汽油需求仍有隐忧。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高，近期在逐步减少。 因此，高油价下，汽油压力仍然较大，需要继续关注汽油表现，OPEC+会议并未深化减产，OPEC+减产带来的利多效应减弱，叠加处于高位的WTI非商业净多持仓了结意愿较高，原油逢高布空。以色列同意推迟地面进攻，但是是为了美国有时间准备好防空导弹系统以便保护驻中东美军，最快可能在本周晚些时候到位，中东地缘风险升温，原油价格跌后反弹。 塑料： 期货方面：塑料2401合约增仓震荡上行，最低价7985元/吨，最高价8055元/吨，最终收盘于8050元/吨，在60日均线下方，涨幅0.39%。持仓量增加3240手至431270手。 PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-100至+30元/吨之间，LLDPE报8070-8300元/吨，LDPE报9000-9350元/吨，HDPE报8650-8700元/吨。 基本面上看，供应端，大庆石化全密度等检修装置重启开车，不过新增兰州石化LDPE、浙江石化全密度等检修装置，塑料开工率下降至85.2%，较去年同期少了6个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至10月20日当周，下游开工率回升0.26个百分点至48.10%，较去年同期低了0.01个百分点，低于过去三年平均7.74个百分点，其中农膜、包装膜开工率环比上升，关注政策刺激下的需求改善情况。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 周四石化库存下降1.5万吨至66.5万吨，较去年同期高了4万吨，国庆期间累库30.5万吨，累库幅度较往年大，周初石化去库速度加快，目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油01合约上涨至88美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于960美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于880美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，国庆节后首周石化去库缓慢，本周初石化去库速度加快。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 PP： 期货方面：PP2401合约增仓震荡运行，最低价7423元/吨，最高价7518元/吨，最终收盘于7479元/吨，在20日均线下方，跌幅0.03%。持仓量增加5345手至432454手。 PP品种价格多数稳定。拉丝报7500-7650元/吨，共聚报7700-7950元/吨。 基本面上看，供应端，新增广州石化三线等检修装置，PP石化企业开工率环比下降1.09个百分点至81.25%，较去年同期高了0.45个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至10月20日当周，下游开工率回升0.59个百分点至55.58%，较去年同期高了12.73个百分点，新增订单与库存情况好转，整体下游开工率继续回升，升至历年同期高位，关注政策刺激下的需求改善情况。 周四石化库存下降1.5万吨至66.5万吨，较去年同期高了4万吨，国庆期间累库30.5万吨，累库幅度较往年大，周初石化去库速度加快，目前石化库存不再处于历年同期低位。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 原料端原油：布伦特原油01合约上涨至88美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比持平于850美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，国庆节后首周石化去库缓慢，本周初石化去库速度加快。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 沥青： 期货方面：今日沥青期货2401合约上涨1.58%至3676元/吨，5日均线上方，最低价在3615元/吨，最高价3684元/吨，持仓量减少43618至272275手。 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回升1.7个百分点至37.7%，较去年同期低了5.3个百分点，处于历年同期低位。1至8月全国公路建设完成投资同比增长7.0%，累计同比增速继续回落