白电增速亮眼，盈利表现稳健

四川长虹发布2023年前三季度业绩：营收701亿元，归母4.8亿元，扣非归母1.28亿元。Q3收入：白电表现亮眼，白电（控股子公司长虹美菱）：63亿元，受益冰洗出口、空调内外销拉动。利润：2023Q1-Q3：公司毛利率11.38%（YOY+1.1pct），归母净利率0.68%（YOY+0.35pct），扣非净利率0.18%（YOY+0.25pct）。费用率：2023Q1-Q3：销售、管理、研发、财务费用率分别同比+0.2、-0.2、+0.2、-0.1pct。结合前三季度业绩，我们调整盈利预测，我们预计2023-2025年公司收入为958、1015、1074亿元，归母净利润为7.4、8.1、8.8亿元，对应EPS分别0.16/0.18/0.19元，我们维持“增持”评级。

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