盈利改善，经营趋势性向好

研报总结：移远通信发布2023年三季报，营收99.67亿元，同比下降1.67%；净亏损0.18亿元，同比下滑104.4%；扣非归母净利润-0.65亿元，同比下滑119.65%。Q3单季度扣非归母净利润0.9亿元，同比增长18.3%。公司加强费用管控，盈利环比改善，毛利率呈现环比改善趋势，Q3毛利率19.9%，同比基本持平，环比增加2.3PP。公司对人员薪酬和招聘等加强管控，研发费用率逐季降低，从Q1的14%、Q2的11.6%下降至Q3的10.8%，盈利环比改善，Q3单季度实现净利润0.97亿元，环比明显提升，预计全年扭亏转盈。公司基于在通信模组领域积累的技术与客户资源，拓展产品至5G+AI模组、GNSS定位模组和卫星通信模组，纵向延伸布局垂直行业一体化解决方案，物联网云平台已累计服务超500家客户，ODM业务已为行业PDA、POS支付、FWA、两轮智能出行、BMS、AIoT等行业头部客户提供PCBA解决方案，收入保持快速增长。提供全栈车载模组产品，4G 智能模组导入规模量产，5G 智能模组达到量产级别，5G R16下一代车载平台获海外头部车企全球定点项目。公司全球模组龙头地位稳固，AI增量带动下游需求复苏。预计23-25年营收147亿元、182亿元、219亿元，归母净利润3.1亿元、7.1亿元、10.1亿元，对应PE分别为36X/16X/11X，维持“买入”评级。

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