权益市场资金面周观察（10月第2期）：中央加杠杆，后市不悲观

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中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。中央加杠杆或将为当前市场带来不同凡响的积极意义。财政稳增长或将从此更加积极，3%的赤字率将不再是掣肘财政发力的隐形约束，某些长远的变化或已发生，开端即是强烈信号。中央加杠杆将对宏观经济形成进一步托举，增量的固定资产投资也有助于提振社会总需求，推动经济动能持续修复，这会在宏观层面进一步推升权益市场胜率。中央加杠杆并非仅仅着眼于短期，更多是为了应对长期趋势。当下对市场应更乐观，新的动能正在积蓄（“新三驾马车”）、财政拐点正式确认（中央加杠杆），结合近日外交部长王毅将访美、“一揽子化债”不断推进以及中央汇金进场买入ETF等一系列积极因素，我们认为，在市场近日急挫后投资者反而应更加乐观，漫长的底部可能将尽，蓄势之后是反弹，结构上仍建议逐渐重赔率、轻趋势。