权益市场资金面周观察（9月第3期）：杠杆资金加力，外资扰动仍强

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上周权益市场的走势仍显纠结，风险偏好再度回落，其背后可能是市场对利好逐步钝化，也可能是经济修复的底色或政策实效仍未达到市场预期。从资金层面看，量能不继的现实对应边际交易者的扰动仍在，包括北向在内的外资延续净流出是重要因素。而对内资而言，相对于仍在徘徊的机构资金，交易性的力量相对更强，因降低融资保证金比例调整自9月8日收市后实施，上周融资净买入大幅攀升，个人投资者的入市意愿和小单流入强度也同步回升，但对偏股公募的申购意愿回落。此外，包括IPO、再融资、减持等在内的资金流出项近期已得到一定的抑制，大多处于相对低位，相关监管表态也十分积极。综合来看，若不考虑双节前部分资金休整等因素，目前的确存在一些积极因素，但整体资金面的实质性修复仍待机构力量同步发力，而外资流出的逐步收敛与回流则是降低市场波动的关键。