百亚股份是一家专注于卫生巾系列产品的公司,其自由点产品在2023年前三季度实现了38.4%的收入增长,电商渠道表现尤为亮眼,收入同比增长93.8%。公司的毛利率和净利率分别达到了53.6%和12.38%,其中毛利率提升主要得益于产品结构的优化。公司在2023年前三季度的期间费用率为33.87%,其中销售费用率同比大幅提升,主要为公司加大市场推广和品牌宣传力度。考虑到电商渠道表现超预期,我们上调了公司的盈利预测,预计公司2023-2025年的收入分别为20.25/25.52/31.42亿元,归母净利润分别为2.38/2.83/3.41亿元。
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